三大股指单边下行，算力承压，抄底还是止盈？发生了什么？

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　　27日午后，两市单边下探，盘面上科技板块尽墨，算力、软件应用跌幅居前。覆盖算力及应用的云计算ETF（159890）午后跌幅4.07%。

　　成份股方面，恒为科技打开涨停板，拓尔思、奥飞数据涨幅相对居前；云赛智联跌停，太极股份、光环新网跌幅均超7%，深信服、万兴科技、润泽科技、新易盛等股跌幅亦超过6%。

　　从行情上看，港股今日早盘下跌，小米集团、哔哩哔哩等龙头跳水，午后跌幅快速传导至A股科技板块，消费股逆市走高，板块呈现出明显的高低位切换。整体来看，A股和港股仍然处于“上涨兑现，下跌参与”的震荡中，算力等AI细分板块调整或为涨多修正的正常行为。

　　中信建投TMT首席分析师武超则最新分析指出，算力作为新一轮科技革命的底层基础，将持续受益于千行百业的应用需求。大模型规模提升，模型能力持续提升，同时算力需求不断提升，叠加DeepSeek-R1为推理范式带来泛化的可能性，预计各厂商技术探索下算力产业链持续高景气，尤其是推理算力的需求由于本地化部署和应用拉动近期增长趋势非常明显。另外国产算力也是2025年的投资重点，出货量、生态、产品力是决定国产算力的三个重要因素。

　　对于2025年关注方向，武超则明确指出，2025年看好两个方向，国产算力“水到渠成”，AI应用“落地生根”，国产算力是今年最确定的投资方向。中国的运营商资本开支是否会因AI的变化而提前结束下行周期，这是接下来两个月需要重点观察的。就算力变化而言，武超则认为，AI算力（训练+推理）需求依然旺盛，存算一体、软件硬件算法深度融合，端侧算力值得期待、国产化加速（产业链加速迭代）。

　　德邦证券表示，DeepSeek加速国产算力链形成闭环，价值网络有望井喷。AI驱动以及政策监管趋严的背景下，国内IDC行业供需格局有望边际改善，该行认为拥有核心区域数据中心资源以及布局AIDC的头部企业将率先受益，随着AIDC需求的快速提升，该行认为服务器、交换机产业也有望深度受益，建议关注国内相关企业。