超千亿元险资私募证券基金“在路上”

　　3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，大力推动中长期资金入市。

　　推动中长期资金入市是今年两会期间的热点话题。保险资金作为中长期资金的典型代表，在我国资本市场发挥着“稳定器”“助推器”的作用。险资入市“进度条”如何、推动险资入市还需哪些政策助力等问题，也备受关注。

　　记者在采访中了解到，我国首只保险系私募证券基金目前已经将500亿元额度全部投资落地。同时，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）已经批复、待投资落地的金额还有1120亿元。业内人士认为，随着相关政策的逐步完善、资本市场生态的优化，险资长钱将持续流入A股，实现资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。

　　最新两批试点相继获批

　　金融监管总局数据显示，截至2024年底，险资运用余额约33.26万亿元。为推动保险资金长期股票投资，监管部门在政策层面持续创新，批准险资机构通过设立私募证券基金等方式进行长期股票投资。首期参与试点的机构为中国人寿和新华保险，双方联手出资设立鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金（以下简称“鸿鹄基金”），总额度500亿元。鸿鹄基金于2024年2月29日成立，2024年3月份正式启动投资。

　　据中国人寿相关负责人介绍，该基金主要投向关系国计民生的重点行业，实现了保险资金长期投资和活跃资本市场双结合，为保险资金践行长期投资、价值投资作出了表率、积累了经验。截至今年3月初，鸿鹄基金已成功投资落地500亿元，实现风险低于基准、收益高于基准的良好业绩表现。

　　业内人士认为，鸿鹄基金创新了保险资金长期投资模式，也为险资支持我国资本市场发展提供了可供借鉴的经验。在首期试点的基础上，第二批和第三批试点近期相继获批。

　　今年1月26日，金融监管总局批准第二批保险资金长期股票投资试点，总规模为520亿元，太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获批。3月4日，金融监管总局批准第三批保险资金长期股票投资试点，总规模为600亿元，人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华保险以及平安人寿5家保险公司获批。

　　打通资金入市堵点

　　2024年9月26日出炉的《关于推动中长期资金入市的指导意见》明确提出，要大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。2025年1月22日，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）正式发布，诸多举措与险资紧密相关。

　　险资机构积极响应。中国人保资产管理有限公司（以下简称“人保资产”）表示，大力推动中长期资金入市有利于改善资本市场资金供给和结构，促进形成中长期资金保值增值、资本市场平稳运行和实体经济高质量发展的良性循环。人保资产将深化一流综合资管公司建设，深耕价值投资，依托保险资金规模大、周期长、来源稳定的优势，以资产负债匹配为基点、以长期稳定回报为目标，投资和融资两端共同发力助力资本市场高质量发展。

　　中国人寿资产管理有限公司（以下简称“国寿资产”）相关负责人表示，打通中长期资金入市的卡点堵点，将为险资提供良好的投资环境。未来，国寿资产将继续坚持着眼长远进行布局，强化投研核心能力建设，完善长周期考核机制，强化长期投资、价值投资，努力实现支持资本市场发展和稳定长期收益的双赢局面。

　　中国人寿相关负责人表示，公司正积极推进长周期考核机制建设，持续优化投资业绩考核基准，树立长期投资业绩导向，提升投资行为稳定性。

　　普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，保险机构应该发挥长期资金的优势，在做好自身资产负债匹配的前提下，支持国家长期战略和企业的长期发展，发挥“耐心资本”的稳定功能，减少资本市场的投机行为，熨平股市的非理性波动，同时获取可穿越周期的投资回报，最终实现多方共赢。

　　他进一步分析称，影响中长期资金入市的主要因素包括考核机制、资本约束和监管制度等，去年以来多项政策持续优化，很好地疏通了一些险资入市的堵点。