放量上涨！爱美客溢价13倍控股韩国REGEN 大手笔跨境并购能否保住“医美茅”地位？

　　3月11日，爱美客（300896.SZ）逆势大涨，盘中股价最高报209元，创年内新高。截至上午收盘，爱美客股价报200.85元，上涨14.84%，成交额放大至逾26亿元。

　　消息面上，昨晚爱美客发布公告，称爱美客全资子公司Imeik（HK）Limited（以下简称“爱美客香港”）与Aisheng Shourui（HK）Limited（以下简称“首瑞香港”）共同设立Imeik International Limited（以下简称“爱美客国际”）。

　　爱美客国际拟斥资1.90亿美元（约合13.79亿元）收购REGEN BiotechInc．公司（以下简称“REGEN”）85%的股权。交易完成后，REGEN将成为爱美客的控股子公司。

　　同时公告显示，买方拟于标的公司交割完成18个月后，收购其剩余的15%股权。这意味着，未来爱美客或将全资控股REGEN。

　　据爱美客公告，REGENBiotech，Inc．评估基准日总资产账面价值为251.53亿韩元，总负债账面价值为44.62亿韩元，净资产账面价值为206.91亿韩元。收益法评估后的股东全部权益价值为2988.00亿韩元，增值额为2781.09亿韩元，增值率为1344.12%。

　　能让爱美客大手笔付出超13倍溢价收购的标的显然不会是“无名之辈”。

　　REGEN是一家韩国领先的医美产品公司，核心产品为再生类注射产品。REGEN于2000年4月成立于韩国大田。公司已获批上市的产品主要包括：AestheFill与PowerFill，主要成分均为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠。

　　其中，AestheFill的主要应用部位为面部，已获得了34个国家和地区的注册批准；PowerFill的主要应用部位为身体，已获得了24个国家和地区的注册批准。拆解来看，REGEN旗下两款产品的安全性与有效性均已经得到全球市场认可。

　　爱美客作为医美行业的龙头企业，一直以来都备受市场关注。然而，近年来公司却面临着诸多挑战。其中，业绩增速放缓是最为明显的问题之一。爱美客高度依赖“嗨体”系列产品，该产品贡献了公司近六成营收。然而，单一产品的依赖性使得公司增长面临瓶颈。尽管公司推出一些新产品，但在竞争激烈的医美市场中，新品的市场表现仍需时间验证。新产品能否成功接棒“嗨体”，成为公司新的增长极，仍然是未知数。

　　除了业绩增速放缓外，爱美客还面临着市场竞争加剧的压力。医美行业近年来监管趋严，市场竞争日益激烈。爱美客虽然在透明质酸钠填充剂市场占据领先地位，但面对国内外品牌的夹击，其市场份额可能受到挤压，新领域的开拓需要大量的资金投入和时间积累。

　　公告显示，此次交易是爱美客开启国际化战略的关键举措，有助于爱美客进一步夯实在医美注射填充产品市场的领先优势，为公司未来业绩的持续增长注入动力。

　　后续能否达到公司预想的效果，仍需观察。3月11日，华泰证券和国金证券都维持了爱美客的“买入”评级。