大涨之后又大跌，国际能源署报告提高了今年全球原油供应过剩预测

　　能源研发中心

　　归零心态

　　在期货市场，走向成功只是漫漫旅途，而非终点。没有完美的投资人。尽力做好每天的交易，争取日有所进。集中精力学习技术分析，提高交易技巧，盈亏多少倒是其次的事。胜不骄，败不馁。要保持一颗平常心。对自己手中的头寸要有客观的看法。。

　　后市观点

　　周四油价大幅回落，未能进一步走高，延续了近一周的低位震荡区间内运行，在周四国际能源署（IEA）发布了3月月报后油价从高位回落。新一期报告上调了今年全球石油供应过剩约60万桶/日（上一份月报中预测过剩45万桶/日，而年初时IEA判断原油市场将出现95万桶/日的供应明显过剩局面），最新月报该机构将2025年的需求增长预测下调了7万桶/日，至100万桶/日左右。国际能源署（IEA）表示，如果欧佩克+延长其逐步取消减产的计划，并且未能控制生产过剩，那么这一盈余可能会进一步增加40万桶/日。这是一份悲观的报告，公布后油价走低。国际能源署的报告连续大幅调整对供应过剩的数据的预测是一个典型代表可以反映出一季度以来原油市场供需层面频繁变化的供需预期，本次报告对油价压制明显。

　　地缘层面克里姆林宫表示30天停火提议过于仓促，需要根据俄罗斯的利益进行更新。俄罗斯总统普京感谢美国总统特朗普对乌克兰问题的关注。表示停火本身是正确的，俄罗斯将支持停火，但还有一些问题需要讨论。普京表态第一时间油价短线先急挫后又反弹来表达市场对此持谨慎态度，不过总体来看俄罗斯没有拒绝停火选项市场还是向着地缘局势缓和方向解读。宏观层面晚间美国公布了初请失业金人数为和2月份生产者价格指数（PPI），虽然数据没有给市场带来清晰指引，但仍然让投资者担忧经济衰退问题，美股继续下行，避险需求下黄金则持续走高又一次刷新历史高位，担忧情绪也限制了油价的反弹，最终在利空占上风的一天内油价又回吐了上一日的大部分涨幅。在各类影响因素下油价维持着震荡反弹修复节奏，高波动仍是常态，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌1.13美元，跌幅1.67%，报66.55美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.07美元，跌幅1.51%，报69.88美元/桶；INE原油期货收跌1.2%，报516.9元。

　　【2】美元指数涨幅0.24%，报103.84；港交所美元兑人民币涨幅0.01%，报7.2437；美国十年期国债涨幅0.25%，报110.95；道琼斯工业指数跌幅1.3%，报40813.57。

　　近期要闻

　　【1】【OPEC+成品油出口策略与市场影响】

　　①OPEC+在2024年成品油出口量创下新高，达到551万桶/日，较前一年增长超过7%。这一策略部分抵消了其原油减产协议的影响。根据行业数据，OPEC+的供应目标仅涵盖未精炼原油，因此成员国可通过增加燃料产品出口来提高收入和市场份额。

　　②2024年，海湾OPEC+成员国的原油出口量下降71.3万桶/日，但成品油出口增加37.4万桶/日，实际向市场输送的石油总量仅减少33.9万桶/日。这一变化表明，通过成品油出口，OPEC+在全球市场的影响力并未因原油减产而削弱。

　　③此外，OPEC+还通过投资扩大了国内炼油能力，并在全球范围内布局下游资产，以确保其在全球石油产品市场中的份额。这种策略不仅提升了其收入，还使其能够更灵活地应对市场需求变化

　　【2】【国际能源署：全球石油市场供需动态调整】

　　①2025年第一季度全球石油需求增长120万桶/日，但国际能源署（IEA）将2025年全球石油需求增长预期从110万桶/日下调至103万桶/日。

　　②IEA将2025年全球石油总需求预测从10400万桶/日下调至10390万桶/日，同时将2024年全球石油需求增长从87万桶/日调整至83万桶/日。

　　③全球石油供应已在上升，2月全球石油供应增长24万桶/日，2025年供应预计超出需求约60万桶/日。