超长期国债+超长期贷款 创新金融模式高效支持“两重”

　　记者 刘 琪

　　今年《政府工作报告》提出，“用好超长期特别国债，强化超长期贷款等配套融资，加强自上而下组织协调，更大力度支持‘两重’建设”。日前，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）召开扩大会议强调，全力支持经济高质量发展。研究建立“超长期国债+超长期贷款”服务模式，高效支持“两重”建设。

　　中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，《政府工作报告》提出“强化超长期贷款等配套融资”，与国家推动经济高质量发展、支持重大项目建设的战略目标紧密相关。超长期贷款的“超长期”特性意味着其贷款期限较长，这使其能够更好地与一些重大项目的建设周期相匹配。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，超长期贷款主要用于支持重大基础设施建设等领域，这些建设项目普遍具有建设时间长、资金需求量大、回收周期长但投资收益有保障的特性，而且建设项目的社会效益、环境效益、安全效益突出。“两重”建设中的一些重大项目符合超长期贷款投放要求。

　　根据《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》，2025年，安排超长期特别国债8000亿元支持“两重”建设，同时要求“强化超长期贷款等配套融资，高质量推进‘硬投资’项目谋划实施”。

　　对于金融监管总局研究建立的“超长期国债+超长期贷款”服务模式，明明认为，这是为高效支持“两重”建设而设计的一种创新金融模式。超长期国债由中央政府发行，资金通过转移支付等方式分配给地方政府或相关项目实施主体，为项目提供基础资金支持。与此同时，超长期贷款由金融机构提供，与国债资金形成组合，根据项目的资金缺口和建设进度提供配套资金。这种模式通过合理搭配国债和贷款资金，能够更好地匹配项目的建设周期和资金需求节奏，提高资金使用效率。

　　王青预计，超长期国债具体投向将有所优化，加大对重点项目的支持力度。同时，积极与银行等金融机构对接，强化项目评估，更大规模引进超长期贷款配套资金，放大超长期国债的杠杆撬动效应。

　　明明表示，超长期贷款配合超长期特别国债，有助于解决基础设施建设、战略性新兴产业等领域的长期资金需求问题，避免因资金期限错配导致的项目中断或资金链断裂。此外，超长期贷款能够优化金融资源配置，提高金融机构对长期项目的融资支持，并为金融机构开辟新的业务增长点。