一个月超800亿！这钱车企咋花

蔚来27日在港交所公告拟发行新股份4小时后，宣布成功募集40.3亿港元（约37亿元人民币）。

两天前，小米集团宣布拟通过“先旧后新”方式配售8亿股现有股份，预计募资净额425亿港元（约397亿元人民币），这一动作创下小米上市以来最大规模募资纪录。

3月初，比亚迪亦通过闪电配售方式，募资约435亿港元（约406亿元人民币），被业内视为近十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目。

据中新经纬不完全统计，近一个月车企融资或募资规模持续攀升，公开渠道披露的总金额已超800亿元。其中，蔚来还于2月末拿到28亿元融资，子公司蔚来能源于3月中旬被宁德时代投资25亿元；奇瑞汽车拟通过港交所IPO融资……在汽车产业变革期，这些资金将投向哪些关键领域？

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智能化技术研发是重点

主要用途上，蔚来重点用于电动汽车核心技术和新产品研发；小米集团强调加速业务扩张和研发投资；比亚迪侧重集团研发与海外扩张；宁德时代对蔚来能源的投资聚焦换电网络发展；奇瑞汽车则用于研发车型和技术、海外扩张等。

值得注意的是，这些企业的融资用途具有共同指向——聚焦新技术研发。

“小米汽车销量增速非常迅猛，小米集团肯定会将募资的资金大头放到高速增长的业务中。这里面，其通过技术研发推新产品更容易产生效益。”国际智能运载科技协会秘书长张翔分析道。

在3月下旬的小米2024年财报电话会议上，小米集团合伙人、总裁卢伟冰透露，小米集团2025年研发预算为300亿元，四分之一用于AI相关研发；针对汽车业务，他特别指出当前仍处高强度投入期，核心涵盖智能驾驶技术研发、多车型平台开发、生产体系扩建等关键环节。

“短期来看，小米将致力于AI基础设施建设，开发语言大模型、多模态大模型等AI技术，并搭建AI大模型落地的应用场景，如超级小爱、智能座舱、智能驾驶等。”卢伟冰表示。

小米汽车正双线推进布局：一方面加速视觉语言动作模型（VLA）在智能驾驶领域的研发应用，另一方面扩充产能保障交付。在英伟达2025年GTC大会上，小米汽车专家工程师杨奎元表示，继2024年推出视觉语言模型（VLM）后，VLA系统研发已进入关键阶段。

同日，小米宣布将2025年电动汽车交付目标上调至35万辆。为实现该目标，二期工厂建设提速，预计下半年投产运营，首款SUV车型YU7也将同期上市。

花旗银行3月25日发布研报称，此次融资对小米长期发展或有积极的作用，有助于降低杠杆率、支持人工智能相关研发、扩大电动车产能以满足国内强劲需求，并可能推动海外扩张。

比亚迪同样将智能驾驶作为研发重心。比亚迪董事长兼总裁王传福在比亚迪2024年年报中明确表示：“2025年将持续强化技术自主化，完善多品牌战略布局，加速全球化进程，同时AI数据中心、AI服务器等新兴业务有望快速推进。”

2025年2月以来，比亚迪在两场发布会上先后发布了一系列最新技术，如可覆盖全系车型的“天神之眼”智驾系统、5分钟充400公里续航的兆瓦闪充技术，这些技术皆为比亚迪年度核心发展项目。

奇瑞汽车近期也在智能驾驶领域取得突破。在奇瑞汽车3月18日的智能化战略发布会上，奇瑞发布了猎鹰智驾及多项产品规划，预计2025年超过30款产品搭载该智驾功能。与此同时，奇瑞计划在2026年实现量产L3级“技术上车”。

蔚来配售资金主要用于推进智能电动汽车核心技术和新产品的研发。蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌于3月下旬表示，2025年战略重点包括推出9款新车型提振销量。为此，蔚来将继续通过技术创新提升产品竞争力，如NWM（NIO World Model）世界模型架构实现重大突破，将逐步覆盖全场景智能驾驶功能。

“智能技术是新能源汽车核心竞争力，甚至能决定一家车企的生死。”万创投行董事总经理吴沛东接受中新经纬采访时表示，消费者购车决策中，智能驾驶、智能座舱等技术要素权重快速攀升，车企必须加大技术研发投入以满足市场需求，才能够在智能化战役中生存下来。

在供给端，吴沛东认为尽管全球经济环境复杂，但新能源汽车产销量增长趋势确定，仍是投资机构关注的重点领域。“从投资人角度看，企业的技术壁垒、全球化落地能力、成本的有效控制、客户的粘性运营等方面要重点考量。”

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加速智驾出海

海外市场扩张是车企融资的另一战略重点。

“从融资的目的看，技术发展会更加聚焦于汽车电动化、智能化、生态化。商业模式端会继续深入软件定义汽车路径，从拼硬件到拼服务，国内竞争到全球化竞争是大势所趋。”吴沛东认为，随着国内市场竞争加剧，许多车企将目光投向海外市场，特别是欧洲和东南亚等地区，需要资金支持其进行全球化布局。

2025年，奇瑞汽车出海战略将继续采取产品出口与海外建厂的双轨并行模式。按照企业规划，奇瑞汽车在泰国的新能源生产基地将于2025年投产，年产能5万辆。2025年2月末，奇瑞马来西亚智能工厂动工，初期年产能10万辆，计划2026年投产。

据彭博社3月26日报道，奇瑞汽车将在土耳其投资 10 亿美元（约 72亿元人民币）建设电动汽车工厂，该工厂年产能将达到20万辆。奇瑞汽车对此不予置评。

比亚迪在2025年继续将海外中心放在欧洲、南美及东南亚重点市场，尤其是英国、巴西、墨西哥和东南亚，目标是成为当地市场的主力品牌。建厂方面，比亚迪在巴西、墨西哥的生产基地将加速投产。

蔚来也将海外市场作为2025年重点发展战略之一。李斌在3月下旬公开表示，蔚来2025年会进入25个国家和地区，乐道和萤火虫品牌也会进入全球市场，寻找当地国家合作伙伴，按照蔚来直营模式在当地开展业务。

为拉动海外市场销量，比亚迪预计2026年至2027年在海外市场推出“全民智驾”。奇瑞汽车也在加速这一举措。

3月18日发布会上，奇瑞披露了智驾出海进程，即2024年已在欧洲完成了高速快速路、城区、农村等道路智能驾驶测试，计划2025年完成欧洲、中东、东南亚部分国家的自动泊车和NOA（领航辅助驾驶）覆盖。

乘联分会秘书长崔东树预测，2025年中国总体汽车出口量或增至700万辆，同比增速约为10%；受外部环境、地缘因素影响，纯电车型出口量预计同比持平，燃油车型出口增速约为9%，插混车型出口量预计增长70%。

“车企融资在2025年一定是一个普遍现象，但将呈现‘冰火两重天’格局，技术领先及出海顺利的企业持续获得资金支持，跟风玩家会加速出清。”吴沛东总结道。

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文：龚宸芫 编辑：李晓萱 责编：常涛 罗琨