“对等关税”面世，黄金避险属性爆发再度大涨，上金所提示：合理控制仓位

　　界面新闻记者 | 冯赛琪

　　“对等关税”面世，黄金狂涨。

　　当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。白宫称，10%的基准关税将于4月5日开始，而对不同贸易伙伴的更高关税将于4月9日开始。

　　作为避险资产的黄金，受市场恐慌情绪影响，瞬时开涨。

　　4月2日，COMEX黄金最高涨至3201.6美元/盎司。4月3日，价格以3196.6美元/盎司高开，截至发稿，跌0.4%，报3153.6美元/盎司，现货黄金最新报3129美元/盎司，日内跌0.19%。

　　国元期货有色研究负责人范芮表示，“对等关税”落地，由于存在一定超预期成分，市场短期仍将有反馈空间，在一定程度上利好黄金表现。

　　“近期黄金价格持续走高与市场对关税政策忧虑不无关系。美国挑起的贸易摩擦增加令市场对于美国经济前景和通胀预期均产生一定干扰，美股下挫和美元走弱均对黄金避险情绪形成一定需求刺激。”范芮进一步指出。

　　南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，整体来看，预计未来金价仍有进一步上行的空间，不过短期需警惕回调风险。预计黄金价格今年会上移至3400美元区域，具体位置取决于贸易政策的实施细节、地缘政治局势以及美联储的货币政策走向。

　　夏莹莹认为，关税政策落地并不意味着短期利空出尽，由于短期避险需求依然强劲，市场对贸易战升级的担忧依然存在，投资者的避险情绪短期内难以消退，黄金作为避险资产，在市场不确定性较高的情况下，资金流入的趋势不会立即改变，即使关税政策落地，市场仍需时间消化其影响，黄金的避险属性仍将支撑市场。此外，包括地缘政治风险，央行购金需求，通胀预期与降息预期等因素也将持续影响黄金价格走势。

　　2025年以来，黄金强势走高，与之相关的金饰、黄金股票、黄金ETF也备受青睐，而特朗普的最新关税政策宣布，无疑进一步推动了投资者涌入黄金这一避险赛道，黄金交易热情继续。

　　4月3日，西部黄金（601069.SH）涨停，日内成交额15.17亿元，四川黄金（001337.SZ）涨4.89%，赤峰黄金（600988.SH）、鹏欣资源（600490.SH）涨幅均超过1%。

　　黄金ETF方面，全市场14只黄金相关的ETF飘红，其中华安基金旗下的黄金ETF（518880）日内成交额达51.75亿元，换手率11.85%。年初至今，14只黄金ETF涨幅可观，均创下了20%左右的涨幅。

　　SHFE黄金报收739.04元/克，涨0.49%，盘中涨至747.98元，一度接近750元/克，续创历史新高。SHFE黄金也吸引了当日商品期货市场最多的资金，Wind数据显示，SHFE黄金吸引资金净流入5.2亿元。

　　上金所发布最新通知，提醒市场理性交易黄金。

　　4月3日，上海黄金交易所发布《关于继续加强近期市场防范风险工作的通知》，表示近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。节假日临近，请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　关税政策公布后，美股三大股指期货全线暴跌。截至发稿，纳指期货、标普500指数期货跌幅均超过3%，道指期货跌超2%。

　　南华期货商品分析师边舒扬认为，美国关税政策持续收紧将对全球金融市场包括股、债、汇市场都有较大的影响。从大宗商品市场来看，政策若持续收紧，将加剧大宗商品市场的波动。黄金作为避险资产，若关税持续收紧，市场的不确定性，黄金将持续受到投资者的关注。

　　其他大宗商品更多会受到特定关税带来的影响。

　　范芮表示，黄金同时具有金融属性、货币属性、避险属性等多重因素影响，因此对“对等关税”的行政令反馈相对明显。原油、农产品等其他大宗商品将会更多地受到特定品种关税政策变动带来的影响。

　　例如，近期一段时间以来涨势凶猛的铜，此时正在回吐涨幅。

　　自3月26日涨至5.2美元/磅高点，3月27日，COMEX铜开始回落连续多日下跌，截至发稿时，回落到4.86美元处。

　　而铜价近期回落主要源于美国有可能提前对铜加征关税的消息。范芮分析指出，此前，由于美国对铜开展232调查，COMEX铜市场在关税忧虑作用下快速上涨，并给伦交所和纽交所两个市场的铜拉开套利空间。受美国可能提前对铜加征关税影响，COMEX铜快速回吐涨幅，并抑制海外套利操作对铜的需求，进而造成铜价回落。