110亿元！新一批增量资金驰援A股

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　　在以汇金公司为代表的央企以及一批上市公司宣布大幅增持之后，新成立的ETF产品也为市场带来了增量资金。

　　根据券商中国记者统计，从4月8日起一共有6只ETF陆续上市交易，加上于4月7日上市的5只ETF和10只已成立待入市的ETF，新成立的ETF将给市场带来近110亿元增量资金。这些ETF资金的主要来源，不仅有险资、券商等机构投资者，个别ETF的个人投资者参与比例，甚至超过了90%。此外，鹏扬基金4月8日晚间宣布自购3000万元主动权益偏股基金，成为本轮市场震荡以来首家自购的公募基金公司。

　　公募机构在8日盘后对券商中国记者分析，从反应速度和力度看，各方都已有充分准备，形成市场的托底力量，体现出一致的坚定信心，看好中国资本市场发展前景。在这一背景下，由资金面驱动的大盘价值或相对稳健，高质量+高盈利分红资产或占优。

　　个别ETF个人参与比例超90%

　　根据同花顺iFinD统计，截至4月8日，4月以来一共有15只ETF上市交易，上市规模为111.42亿元。其中有11只ETF本周内开始上市，入市资金规模超过80亿元。

　　具体看，4月8日上市交易的华夏科创半导体ETF，上市交易份额5.45亿份。此外从4月9日起，则有广发中证智选高股息策略ETF、南方深证100ETF、华夏上证科创板人工智能ETF、国联中证A50ETF等4只产品同时上市，合计入市资金接近30亿元。另外从4月11日起，则有大成深证100ETF上市交易，入市资金规模约4.28亿元。

　　实际上，在4月7日市场大幅回调当日，已有5只ETF逢低入市，分别是鹏华中证A50ETF、国泰上证科创板芯片ETF、平安中证A500ETF、国泰创业板人工智能ETF、建信上证智选科创板创新价值ETF。其中，平安中证A500ETF上市规模为20.27亿元，是2025年以来上市规模最大的ETF产品。

　　值得一提的是，这些ETF资金的主要来源，不仅有机构投资者，个别ETF的个人投资者参与比例甚至超过了90%。根据华夏基金公告，华夏上证科创板人工智能ETF2.41亿份上市份额中，有93.22%份额由个人投资者持有，前十大持有人中7名为个人投资者。广发中证智选高股息策略ETF上市交易的4.81亿份份额中，有近90%份额由个人投资者持有，前十大持有人中6名为个人投资者。机构则在大规模的ETF中参与程度较高。比如，平安中证A500ETF本次上市的20多亿份额中，有近60%份额由机构投资者持有，仅平安人寿-分红-个险分红和平安人寿-自有资金分别持有5亿份，合计持有份额占比就达到了49.34%。

　　此外，截至4月8日，还有10只已成立待入市的ETF，募集规模为28.79亿元。其中既有招商中证A50ETF、鹏华科创板50ETF、中银上证科创板50ETF等产品，也有国泰创业板医药卫生ETF、永赢中证港股通医疗ETF等主题产品。

　　整体统来看，上述15只已敲定上市日期的ETF和10只已成立待入市的ETF，一共给市场带来140.21亿元。如果从4月7日算起，11只已敲定上市日期的ETF和10只已成立待入市的ETF，入市资金规模接近110亿元。

　　存量ETF盘中再次放量

　　实际上，自4月7日以来，还有不少资金借道存量ETF来入市。最为明显的是汇金公司等“国家队”。汇金公司公告，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持ETF且未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　中国国新也公告，旗下国新投资有限公司将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额为800亿元。

　　另外，中国诚通旗下诚通金控和诚旸投资增持ETF和中央企业股票，坚决维护资本市场平稳运行。中国诚通作为国务院国资委资本运营平台，坚定看好中国资本市场发展前景，后续将进一步发挥国有资本运营公司功能作用，持续大额增持央国企股票和科技创新类股票，当好上市公司的长期投资者，有力支持上市公司高质量发展。

　　从过往情况来看，2008年以来汇金公司等机构先后不下六次出手维护市场稳定，增持银行股或ETF是主要的参与方式。根据近期刚披露的公募基金2024年年报数据，截至2024年底汇金公司（包括中央汇金投资和中央汇金资产等）持有的ETF规模已经达到1.05万亿元，涵盖48只ETF，合计持仓份额约为3716亿份。

　　二级市场方面，4月8日盘中ETF交易再次放量。截至4月8日收盘，华泰柏瑞沪深300ETF成交额达到了216.7亿元，连续两个交易日维持200亿元之上，而在4月7日之前的成交量基本只有50亿元上下。此外，4月8日还有南方中证500ETF、易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF、华夏沪深300ETF、华夏恒生科技ETF、嘉实沪深300ETF等产品的成交额均突破100亿元。

　　此外，4月8日晚间鹏扬基金宣布自购3000万元主动权益偏股基金，成为本轮市场震荡以来首家自购的公募基金公司。具体看，鹏扬基金已于4月8日运用固有资金1500万元申购鹏扬成长领航混合基金A份额、鹏扬数字经济先锋混合基金A份额、鹏扬产业智选一年持有期混合基金A份额，并将于近日继续运用固有资金1500万元投资于公司旗下权益基金。

　　A股当前整体估值更具性价比

　　在上述资金和多方机构举措下，公募机构看到了市场的积极变化，并对后市趋势表示出乐观态度。

　　长城基金4月8日盘后对券商中国记者分析，8日市场回暖明显，两市成交1.65万亿元，较前一交易日增量352亿元，“汇金公司发布公告增持ETF并表示继续增持。中国诚通、中国国新也宣布出手增持中国股票资产。从反应速度和力度看，各方都已有充分准备，形成市场的托底力量。同时，A股多家上市公司密集披露增持回购计划，体现出一致的坚定信心，看好中国资本市场发展前景”。

　　“虽然贸易摩擦的不确定性仍存，但在上述利好带动下，由资金面驱动的大盘价值或相对稳健，高质量+高盈利分红资产或占优。短期看，关税风险下的大跌或提供低位布局时机，但需注意，节奏比方向重要，方向比基本面重要。”长城基金称。

　　鹏华基金对券商中国记者称，相较于美股，A股当前整体估值更具性价比，全球动荡环境下会相对抗跌，但前期板块分化以及杠杆资金交易消化可能还不充分，短期还有一个加速出清的过程。此外从结构上看，贸易摩擦是一个连续拉扯和出牌的过程，在冲突发酵期间最确定的是无风险利率下行（红利/类债）方向，其次是分母端弹性+关税影响小的自主可控/科技方向，前者在调整期抗跌，后者在出清的超跌反弹中最占优。另外，经济预期改变的过程是非常缓慢的，需要等到流动性冲击平复、分母端弹性交易完毕，市场才开始逐渐交易分子逻辑。

　　博时基金表示，4月份市场进入业绩验证期，风险偏好有所回落，叠加外部风险超预期的背景下，市场短期波动率或有抬升。等待风险渐次落地过程中，红利资产或阶段性占优。美国对中国大幅加征关税将拖累中国出口，国内稳增长政策有望在二季度加码以对冲外需不确定性，专项债、特别国债提速及消费补贴等措施有望出台，或可关注政策刺激下顺周期、大消费等内需相关方向。

　　在永赢基金看来，美国加征关税的影响虽然会阶段性增加市场不确定性，但放眼中长期，我国经济已具备较强韧性和抗压能力，且降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地；若股市后续明显走弱，“救市资金”也同样值得期待。美国所谓的“对等关税”无法改变A股“以我为主”的大趋势，市场风险有限，可以结合业绩期，把握调整带来的机会，重视4月底会议。配置上“以我为主、以内为主”，重视内需支撑+政策预期的大金融地产链、新消费、央企重组三大权重股方向。