银行理财收益涨跌互现，债市或成避风港？

　　来源：北京商报

　　作者：宋亦桐

　　全球金融市场在“对等关税”的风暴下剧烈震荡，银行理财市场也出现了变化。4月9日，北京商报记者注意到，投资者们晒出的银行理财收益情况呈现出冰火两重天的景象，部分含权类理财产品在权益资产波动的影响下，出现亏损；而以债券资产打底的理财产品收益却节节攀升。为提振市场信心，多家理财公司发文建议投资者应理性看待市场波动，关注债市阶段性配置机会。

　　银行理财收益涨跌互现

　　“2万元本金1天亏1000元”，从一位投资者晒出的产品信息来看，这是一家股份制银行理财公司推出的混合类理财产品，产品风险等级为稳健型R3，含权占比约50%，可以在市场上行阶段提供较强的锐度，其中港股占权益资产比约为80%，主观做多港股市场，重点布局在港股中科技、地产、金融、消费等，公司投资端根据组合估值，在动态的市场环境中控制风险。

　　另一款含权类理财产品也出现了浮亏，有投资者吐槽称，“两天亏了三千多，有没有办法强制赎回”，这款产品风险等级为中风险，产品投资策略中，通过20%—40%权益仓位，聚焦低估值、高ROE（即“净资产收益率”）的细分龙头，捕捉估值修复与盈利增长的双机遇，同时以债券夯实收益基础，抵御市场波动风险。

　　从上述两款出现浮亏产品的特性来看，均为含权类理财产品，权益类资产的占比都较高。近段时间，受“对等关税”影响股市波动明显，当市场行情不佳时，权益类资产价格下跌，容易导致产品净值下降，从而产生亏损。

　　北京商报记者注意到，也有投资者晒出的截图信息显示，其购买的理财产品收益出现上涨，这是一家城商行理财公司理财管理计划中的一款产品，从单位净值表现来看，4月2日、4月3日、4月7日、4月8日，产品净值表现分别为1.1610、1.1632、1.1659、1.1662，呈现上扬趋势。上述理财管理计划中的产品采用债券等标准化固收资产投资，综合运用信用票息策略、波段交易策略、杠杆策略、久期策略等多样化投资策略，增厚产品收益，兼顾流动性需求。

　　谈及理财产品收益涨跌不一现象，资深金融监管政策专家周毅钦认为，一是混合权益类产品和固定收益类产品的投资标的差异。混合类开放式产品，虽然投资较为分散但是仍有相当比例投向于权益市场，波动较大、风险较高。而纯固收类产品，主要投向债券类资产。二是当前市场环境出现基本面明显变化。美国施行“对等关税”引发了全球金融市场震荡，市场不确定性大幅增加。因避险需求，资金涌入债市，利好纯固收类产品。

　　债市有望迎来阶段性配置机会

　　为提振投资者信心，包括招银理财、平安理财、华夏理财、兴银理财、浦银理财、杭银理财、苏银理财在内的多家理财公司纷纷发声。

　　平安理财指出，“对等关税”下国内出口压力增加，这或将促使稳增长政策加码，二季度降准降息窗口有望打开，债市收益率或顺势向下突破。债市或迎阶段性做多窗口，其中可重点关注长债的配置机会。华夏理财称，综合来看，二季度流动性环境或改善；叠加风险偏好回落，债市二季度有望迎来阶段性的配置机会。

　　“考虑到关税压力下提振内需的急迫性，资金面大概率不再单边从紧”，浦银理财投资研究部郭学琦博士指出，结合央行货币政策例会的表述，预期已转入中性灵活的状态，债市已走出春节后的逆风状态。

　　权益市场方面，招银理财指出，总体看，国内经济基本盘稳定，政策应对积极，储备政策充分，权益市场波动更多受到短期情绪影响。建议投资者应理性看待市场波动，关注政策受益行业、相对稳健的红利类资产以及科技升级带来的产业机遇，聚焦基本面扎实、符合新质生产力方向的优质资产。

　　兴银理财强调，总体上，国内经济基本盘稳定，政策应对积极，短期波动不改A股长期向好趋势。建议投资者理性看待市场波动，关注银行、电力、公用事业等红利价值板块，以及消费、基建、自主可控等内需提振方向。杭银理财追加投资旗下含权型理财产品超2亿元；苏银理财已增持了交易型开放式指数基金（ETF）。

　　从投资者角度，周毅钦建议，在“对等关税”引发市场波动的当下，资产配置需谨慎规划。对于固收类产品的投资者来说，可以安心持有。此类产品目前来看受市场短期冲击小，甚至在当前市场环境下或有积极表现。而投资于混合类产品的客户，需密切关注产品净值动态。考虑到目前的市场不确定性，建议投资者重新评估自身风险承受能力。若风险偏好较低，可考虑适时减仓，锁定部分收益或减少损失，适当降低权益类投资占比，增加债券类资产或者转投纯固收类产品，以此平衡风险。也可以将部分资金转向防御性较强的板块，如消费必需品行业等。