特朗普暂缓关税“停火”难救经济，90天后“关税末日”会否重来？

特朗普周三宣布对特定国家加征的“对等”关税实施90天暂缓措施，此举让经济学家们稍感宽慰，但并未消除市场对美国经济衰退的担忧。

“虽然衰退风险尚未完全消除，但相比今早宣布90天暂缓令之前，发生概率已经降低”，圣安东尼奥投资机构SWBC首席投资官克里斯·布里加蒂（Chris Brigati）在邮件中表示。

高盛经济学家在特朗普宣布暂缓令后改变了立场，称衰退已不再作为其经济预测的基本情景。而就在周三早些时候特朗普最新关税生效后，该行还将衰退列为基础预测。高盛仍维持今年经济疲软的判断，预计第四季度同比增速仅为0.5%。其经济团队在邮件中称，目前衰退概率仍高达45%，预计美联储将在6月、7月和9月连续实施三次25基点的“保险性”降息。

特朗普的90天暂缓令将于7月8日到期。美联储利率委员会会议时间分别为6月17-18日和7月29-30日。

密歇根大学经济学教授贾斯汀·沃尔弗斯（Justin Wolfers）认为宣称“关税末日”结束为时过早。“美国仍将维持工业化国家中最高的关税水平，可能是多数贸易伙伴的10-20倍，约是此前水平的10倍。这些税率仍处于或超过大萧条时期的《斯姆特-霍利关税法》标准”，他在社交平台X上发文写道。

《斯姆特-霍利关税法》将20000多种的进口商品关税提升到历史最高水平，一些经济学家认为，该法案是导致美欧之间贸易规模从1929年的历史高位衰退到1932年历史低位的催化剂，这次衰退伴随着的是大萧条的开始。

部分经济学家认为90天暂缓令最终可能永久化。凯投宏观北美首席经济学家保罗·阿什沃思（Paul Ashworth）表示，其团队目前的研判是“被市场反应震慑的特朗普将不断延长‘暂缓期’，最终效果会接近他竞选时承诺的10%全面关税”。

桑坦德银行美国首席经济学家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）指出，暂缓令能否为企业提供足够确定性以重启投资和招聘仍是未知数。“若能做到这点，那么被大肆渲染的衰退其实已经结束”，他说道。