上市银行正式进入分红季！
近日，中国银行率先落地年度分红计划，拉开了上市银行分红序幕。Wind数据显示，截至4月25日，已经有36家银行披露了分红计划，分红总额为6161.26亿元，包括去年超2300亿元的中期分红。
在分红季启幕的同时，银行业也正在经历一场深刻的估值体系重构。随着净息差持续承压和资本充足率要求提高，银行能否在“高分红”与“稳增长”之间找到长期平衡点，将成为影响银行股投资价值的关键变量。
上市银行迎来派现潮
中国银行此次年度分红落地明显早于往年。Wind数据显示，该行自2006年登陆A股以来，年度分红派息时间均在6月至7月。
4月20日，中国银行发布《2024年年度A股派息实施公告》。公告显示，中国银行A股每股派发2024年末期现金红利0.1216元（税前，下同），股权登记日为4月24日，除权（息）日为4月25日，现金红利发放日为4月25日。
根据分配方案，中国银行2024年末期利润分配以方案实施前的该行普通股总股本2943.88亿股为基数，每股派发现金红利0.1216元，共计派发现金红利357.98亿元；其中A股普通股股本2107.66亿股，派发A股现金红利256.29亿元。该行已派发2024年中期现金红利每股0.1208元，连同本次末期现金红利，2024年全年现金红利为每股0.2424元，全年普通股派息总额约为713.60亿元。
除中国银行外，其他国有大行也是分红大户。年报数据显示，六大国有银行全年累计分红金额（包括中期分红和拟发末期分红）再创新高，合计超过4200亿元，分红总金额同比增加约100亿元。总体来看，六大行分红呈现分红总额有所提高，比例保持在30%—35%的特点。
股份制银行方面也“不甘示弱”。招商银行在2024年业绩报告中披露了504.4亿元的分红总额，占2024年度合并报表中归属于普通股股东净利润1428.10亿元的35.32%。此外，招商银行董事会已审议通过了《关于2025年度中期利润分配计划的议案》，拟在2025年进行中期分红。
兴业银行公告显示，该行拟分红金额为220.21亿元，分红比例首次提升至30%以上，并在今年择机启动中期分红工作，增加分红频次；中信银行、浦发银行、平安银行和光大银行的分红总额也均超过百亿元，其中中信银行计划分红比例也超过了30%。
部分城、农商银行也承诺了更高比例的分红。
具体来看，宁波银行分红金额同比增长50%，达到59.43亿元；杭州银行分红金额39.87亿元，同比增长29.28%；郑州银行分红金额1.82亿元，分红比例9.69%，这是该行时隔四年的首次分红；渝农商行分红金额34.59亿元，分红比例超30%。
需合理确定分红水平
2024年，上市银行分红整体增长并非偶然，一方面，经济复苏等因素推动了银行利润水平的提升；另一方面，也和证监会一则新规有关。去年11月，证监会对长期破净的公司提出了市值管理的新规，这使得银行调整分红策略以提升估值。
平安证券分析师袁喆奇表示，部分区域银行受益于地方经济复苏，盈利端有望提升，如成都、长沙、苏州、常熟、宁波等地的银行。截至3月末，已有23家上市银行已披露2024年年报，根据已披露银行口径，2024年全年上市银行实现净利润同比增长1.8%，增速较前三季度提升了0.9个百分点。
银行业分析人士表示，银行股作为典型的价值股，分红率成为重要估值指标，高分红银行通常享受“股息溢价”。例如，作为高分红“主力军”的国有大行，股息率普遍为5%—7%。
今年以来，银行板块几乎处于全面破净状态，截至4月25日，A股42家上市银行中，41家处于破净状态。记者了解到，近期多家上市银行集中发布了估值提升计划，打响了银行股“估值保卫战”。这些计划主要围绕稳定分红、股东增持、投资者关系管理、风险管理等展开。
邮储银行研究员娄飞鹏表示，对上市银行而言，监管强调加大分红、多次分红，有助于让银行股东或者银行股投资者及时获得投资回报，加强市值管理有助于稳定银行的估值，提高银行市值水平。“高市值能让投资者增强对银行股的信心，有助于吸引投资者投资银行股，资金流向银行股。”
不过，多位业内人士认为银行分红也需要结合自身情况，合理评估。
素喜智研高级研究员苏筱芮表示，银行高股息分红尽管在短期内有可能获得较好的刺激效果，但长期看，在盈利承压下，高股息分红的可持续性存疑。此外，过度追求分红有可能透支未来增长空间，甚至使得资本充足率、拨备覆盖率等指标承压。
从上市银行的利润分配结构来看，主要是补充资本、股东分红、缴纳税收。娄飞鹏表示，如果利润分配时将更多的资金用于分红，有利于短期股东获得回报，但对长期发展的积极作用相对较弱。
“因此，上市银行需要平衡好短期和长期，合理确定分红水平，有效补充资本，实现可持续发展。预计后续银行仍然会按照政策要求，综合考虑多种因素，做好股东分红工作。”娄飞鹏建议。
作者：徐潇潇
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