近日，中国东方资产管理股份有限公司（以下简称“中国东方”）发布2025年度《中国金融不良资产市场调查报告》，这是中国东方连续第十八年发布调查报告。
据了解，调查报告聚焦当前金融风险化解的重点领域和重点环节，多视角了解经济学界、商业银行、资产管理公司、中介机构等金融风险化解参与各方对当前金融风险化解工作的敏锐感知和独特见解，在数据挖掘和模型分析的基础上，分析研判我国金融不良资产风险处置和化解现状，以期为防范化解金融风险工作提供有益参考。
综合外部专家学者、商业银行、资产管理公司、中介机构四类受访者的问卷调查结果来看，当前全球地缘政治冲突加剧，外部环境变化带来的不利影响有所加深。加快增量逆周期政策落地见效，增强政策协调性将是宏观经济政策的重点所在。房地产企业信用风险、地方政府融资平台信用风险和中小商业银行不良资产风险是当前我国金融体系值得重点关注的风险领域。
商业银行受访者普遍认为，国家金融监督管理总局发布的《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》规定资产管理公司可以收购符合《商业银行金融资产分类办法》定义的重组资产，2025年该重组类资产将小幅增加。2025年中小银行金融机构面临的最大风险是不良资产压力上升，防范和化解风险最有效的措施是推进中小银行兼并重组。预计2025年银行推出不良资产包最主要的类型是次级类，资产包价格保持平稳。
资产管理公司受访者普遍认为，2024年不良资产处置难度已经基本触底，处置周期延长趋势开始呈现扭转的迹象，平均处置回收率下滑趋势趋于收敛。2024年资产管理公司不良资产包收购价格呈现稳中有降的趋势，不良资产一级市场资产包供给延续回暖趋势。
受访者对2025年宏观政策提振不良资产市场的效果保持乐观预期，投资意愿进一步增强。随着金融资产投资公司业务规模不断扩大，对不良资产市场资产包转让市场的影响在不断增强，不良资产一级市场资产包供给规模有所减少。
律师事务所、资产评估机构、不良资产服务商（含投资人）等第三方机构受访者普遍认为，2024年随着不良资产的复杂性和处置难度不断增加，以及金融资产管理公司自身处置能力的不断提升，不良资产中介机构的业务规模小幅收缩，市场竞争激烈程度小幅加剧。预计2025年二级市场投资机构在不良资产收购领域将面临政策利好、市场环境改善等诸多有利条件，部分地区投资机构收购不良资产的规模将出现小幅扩张，但部分存量资产处置不及预期或资金成本面临较大压力的投资机构，可能会小幅收缩收购规模。
报告认为，2024年，我国不良资产市场在多重因素影响下呈现结构性分化态势。商业银行整体不良率延续稳中有降趋势，但不同类型机构表现差异显著。非银行金融机构不良资产规模持续扩大。全国性金融资产管理公司在政策引导下深化改革，持续聚焦主责主业。地方资产管理公司面临转型困境，地域限制与城商行、农商行高风险资产处置压力制约其发展空间。银行系金融资产投资公司依托母行资源优势快速崛起。2025年不良资产市场将呈现“总量稳中有增、结构持续调整”特征。全国性金融资产管理公司在化债政策支持下主导地方债务处置，预计2025年承接端不良资产量增长30%。地方资产管理公司需探索“区域深耕+特色服务”模式，形成差异化优势。
（记者 马慜）
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