早盘：美股继续下滑标普指数三连涨后走低

　　北京时间5月15日晚，美股周四早盘继续下滑，标普500指数三连涨后走低。美国4月生产者价格指数（PPI）下降0.5%，4月零售销售额升至7241亿美元。国际油价暴跌近4%。鲍威尔称美联储正在调整其总体政策制定框架。

　　道指跌77.73点，跌幅为0.18%，报41973.33点；纳指跌108.88点，跌幅为0.57%，报19037.93点；标普500指数跌9.68点，跌幅为0.16%，报5882.90点。

　　周三美股收盘涨跌不一，标普500指数上涨0.1%，为连续第三个交易日上涨。纳斯达克综合指数上涨0.7%，为连续六个交易日收高。道琼斯指数微跌0.2%。

　　科技巨头本周表现强劲：英伟达和特斯拉涨幅均超16%，Meta Platforms累计上涨11.3%，亚马逊和Alphabet涨幅均超8%。

　　纳斯达克综合指数本周累计上涨6.8%，标普500指数上涨4.11%，道琼斯指数上涨1.9%。

　　上周末中美经贸高层会谈的成果增强了市场对美股短期前景的信心，投资者似乎相信双方达成的互降关税协议能避免美国经济活动短期下滑和通胀加剧。

　　本周早些时候，投资者曾受到多项利好提振，包括达成贸易战“停火”协议，以及特朗普中东之行中签署的一系列投资协议，这些都为此前遭受重创的美股注入了活力。但到了周四，大部分乐观情绪已经消退。

　　IG市场分析师Tony Sycamore形容道：“我们刚开完一场大派对，现在大家都在宿醉中恢复，等待下一场派对的开始。”

　　尽管达成贸易协议让市场松了口气，但对特朗普整体贸易政策缺乏明确性，仍让市场对全球经济前景感到不安。

　　周四盘中，运动鞋零售商Foot Locker股价暴涨，该公司宣布将以24亿美元与Dick‘s Sporting Goods合并。

　　联合健康集团股价走低，此前知情人士称美国司法部正调查该这家保险公司。联合健康发言人随后表示，尚未收到司法部关于“传闻中”的调查通知。

　　国际油价大跌

　　国际油价大幅下跌，逆转了此前几个交易日的涨势。布伦特原油下跌逾2美元，跌破每桶64美元。

　　正在中东访问的美国总统特朗普表示，他与伊朗“非常接近”达成协议，并称德黑兰“某种程度上”已同意协议条款。

　　法国巴黎银行经济学家Paul Hollingsworth表示，油价下跌加剧了欧洲等地区本已存在的通缩压力，尤其是在美国关税担忧挥之不去的背景下。他称：“现在大家都很难在各种突发声明带来的波动中找到方向。”

　　原油的暴跌也拉低美元和基准国债收益率——这两个指标通常反映国家借贷成本。美国10年期国债收益率跌至4.5%。美国国债收益率也位于一个月高点，略高于4.5%。其中一部分原因是对特朗普预算方案的担忧，该方案将使美国债务增加数万亿美元。

　　美联储主席讲话

　　美联储主席鲍威尔在周四讲话中表示，美联储正在调整其总体政策制定框架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。

　　鲍威尔表示：“自2020年以来，经济环境发生了重大变化，我们的评估将反映我们对这些变化的评估。”美联储五年前采用了目前的框架，并于今年开始对该框架进行评估。评估不太可能影响美联储目前设定利率的方式。

　　鲍威尔此前曾表示，美联储可能会在8月或9月之前完成这一过程并公布结果。鲍威尔表示，2020年疫情之后，通胀调整后的“实际”利率上升，可能会影响美联储当前框架的要素。

　　他表示，“较高的实际利率可能反映出通胀在未来可能比21世纪10年代危机间期更加不稳定的可能性。我们可能正在进入一个供应冲击更频繁、可能更持久的时期——这对经济和央行来说都是一个艰巨的挑战。”

　　鲍威尔称需要重新考虑就业不足和平均通胀率的措辞。

　　鲍威尔表示，他们认为重新考虑“就业不足”的措辞是合适的，这样美联储就不会将低失业率本身视为通胀风险的信号。

　　鲍威尔表示，“在上周的会议上，我们对平均通胀目标也有类似的看法。我们将确保我们的新共识声明在广泛的经济环境和发展中是强有力的。”

　　他的言论表明，美联储可能会对一项策略进行大规模修改，该策略在一开始就被视为美联储的重大转变，即愿意承担更多风险，以促进就业市场走强，并愿意在经历了一段时间的疲软后容忍更高的通胀。

　　鲍威尔没有谈及当前的货币政策或经济前景，尽管他确实表示，他预计4月份个人消费支出价格通胀将降至2.2%——这是一个温和的数据，但仍可能没有反映出即将到来的关税驱动的价格上涨。尽管如此，这仍然反映了在没有对经济造成重大损害的情况下，反通胀的“历史上不寻常的结果”，在美联储当前的策略下，确实发生了“软着陆”。

　　在鲍威尔讲话之前，旧金山联储主席戴利称美联储不急于降息。。

　　戴利表示，美国经济的强劲表现使美联储的政策制定者们能够保持耐心，等待更多证据以观察特朗普政府主导的新一轮关税政策将如何影响美国企业和家庭。

　　戴利最新发表的言论可谓与美联储主席鲍威尔上周的鹰派言论相呼应，当时鲍威尔在利率会议后的新闻发布上强调，美联储不必急于调整基准利率，美国经济持续保持韧性，目前的政策是适度限制的且进一步观望的成本相当低，还表示美国总统特朗普要求降息的呼吁不会影响美联储的工作。

　　经济数据

　　周四经济数据面，美国劳动部报告称，上周首次申领失业救济人数持平于22.9万人，预估为22.8万人。接受调查的42位经济学家的预测范围为21.5万人至24.5万人。初请失业救济的4周移动均值为23.05万人。

　　在截至5月3日当周，持续申领失业救济人数增加9000人，总数增至188.1万人。

　　美国4月份生产者价格意外下降，降幅为五年来最大，这主要反映出利润率下滑，表明企业正在吸收部分来自关税上调的冲击。

　　美国劳工统计局周四公布的数据显示，生产者价格指数（PPI）下降0.5%，而3月份该指数持平。经济学家预估中值为上升0.2%。剔除食品和能源的PPI下降0.4%。

　　美国4月份扣除汽车的零售销售较前月上升0.1%，预估为0.3%。66位经济学家的预估区间为-0.7%至0.6%。

　　4月份零售销售额上升至7241亿美元。4月份不含汽车经销商、建材、加油站的零售销售较前月上升0.1%。4月份美国零售销售“控制组”较前月下降0.2%。零售销售“控制组”剔除了食品服务、汽车经销商、建材及加油站销售数据。

　　汽车经销商销售额较上年同期上升120亿美元至1303亿美元。

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