定制家居年报 | 头部企业主动降本、中小品牌产能不足营业总成本同比减少15.2% 顶固集创毛利率垫底

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木予

　　据国家统计局数据显示，2024年新建商品房销售面积共97385万平方米，同比下降12.9%，新建商品房销售额共96750亿元，同比下降17.1%。其中，住宅销售面积和销售额分别较2023年下降14.1%、17.6%。步入房地产后周期时代，新房市场家居消费持续疲软，二手房装修、存量房翻新、旧改房装修需求虽然显著提升，但短期内难以弥补缺口。

　　截至4月30日，欧派家居、索菲亚、志邦家居、尚品宅配、金牌家居、好莱客、我乐家居（维权）、顶固集创和皮阿诺9家A股上市的定制家居公司均已发布2024年业绩报告。

　　受上游房地产行业低迷、消费信心不足及存量市场竞争加剧等多重不利因素影响，报告期内，九大公司集体节衣缩食，营业成本合计307.75亿元，同比缩减15.2%，与营业收入降幅相当。欧派家居营业总成本达121.28亿元，约为最后一名皮阿诺的18倍；由于原材料价格波动、供应链整合投入增加，金牌家居营业成本仅较2023年微降3.5%；而皮阿诺因为定制橱柜、定制衣柜、门墙等主营业务收缩，产能利用率下降导致营业成本同比显著减少27.7%。

　　二季度超四成公司成本降超20% 顶固集创、皮阿诺降幅持续扩大

　　就单季表现而言，2024年第一季度，超七成定制家居公司营业成本保持增长态势，好莱客、索菲亚、金牌家居和顶固集创单季营业成本同比分别增长20.1%、18.1%、13.2%、12.0%，尤其好莱客、金牌家居和顶固集创的增幅甚至超过同期营业收入增幅。而欧派家居和我乐家居已有意识地采取供应链改革、自动化产线升级、工艺研发优化等措施，压缩冗余成本，营业成本较2023年同期下降0.5%、3.1%。

　　进入第二季度和第三季度，感受到寒意的公司纷纷大刀阔斧地降本增效。4-6月，欧派家居、我乐家居、尚品宅配和皮阿诺营业成本降幅皆在20%以上，好莱客单季营业成本录得3.31亿元，较2023年第二季度减少17.2%。7-9月，索菲亚和顶固集创营业成本分别同比下降20.0%、21.8%，我乐家居和欧派家居降幅扩大至25%左右，尚品宅配和皮阿诺同指标则逼近30%。相较之下，志邦家居受板材、五金等大宗商品价格上涨影响，报告期内营业成本只分别小幅缩减6.3%、4.6%。

　　第四季度，处于尾部的中小公司顶固集创和皮阿诺，由于终端需求疲软、产能利用率不足，营业成本被动同比下降35.9%、40.7%。欧派家居、尚品宅配、好莱客和志邦家居虽然得益于原材料采购效率改善，降幅有所收窄，但依旧稳定在20%-30%区间。

　　原材料价格走高成本普降金牌家居人工、制造成本逆势增长

　　剔除成本分类略有不同的皮阿诺，其余8家定制家居公司营业成本皆由原材料、人工和制造费用构成。

　　家居公司的橱柜、衣柜等主营产品，生产所需主要原材料包括板材、台面、五金配件及包装材料等，其价格受市场供求及国际基础金属、木材价格周期波动变化。公开数据显示，2024年，国内市场铝均价19925元/吨、锌均价23312元/吨，分别较2023年上涨6.5%、7.8%。而在地缘政治局势紧张、海运费用波动、木材产地天气变化、出口政策调整等多种因素的影响下，国内木材市场呈量价双降趋势，原木和锯材平均进口单价分别上涨7%、5%。

　　报告期内，8家定制家居公司的原材料成本普遍减少。欧派家居以92.26亿元位居榜首，我乐家居则以5.44亿元垫底，但两家公司都通过集中采购优化供应商管理及议价流程，原材料成本同比下降21.7%、21.9%。金牌家居降幅最小，仅比2023年下调5.5个百分点，原材料成本占营业总成本比例高达80.4%。

　　在人工成本方面，欧派家居2024年支出9.79亿元，约为第二名索菲亚的1.37倍；同比下降20.8%，降幅仅次于顶固集创的-35.1%、尚品宅配的-26.0%。顶固集创因报告期内订单量大幅减少，直接人工成本降超35%，部分产品由自产转为委外代工生产。金牌家居是唯一一家逆势增长的企业，人工成本与2023年相比提升0.6%至2.49亿元，约占当期营业成本10.1%。

　　在制造费用方面，欧派家居同样领跑，2024年该指标达到16.28亿元，同比下降8.8%，占营业成本比例约13.8%。志邦家居除了木门，其余产品的制造费用都因降本增效措施显著减少，同比降幅达35.8%，远超第二名尚品宅配22个百分点。报告期内，金牌家居和我乐家居制造费用较2023年分别增长3.6%、7.7%。

　　平均毛利率同比微降1.6%

　　综合作用之下，9家定制家居公司2024年平均毛利率约为32.9%，三分之二的公司表现超出均值水平，而2023年平均毛利率为34.5%，均值以上公司约占55.6%。

　　我乐家居以46.3%排名第一，为最后一名顶固集创的2倍有余，同比微增0.1%。欧派家居营业成本下降带动毛利率上升，较2023年改善1.8%至35.9%。皮阿诺和顶固集创由于市场竞争加剧导致产品价格承压，大宗业务渠道受房地产行业下行影响，订单规模大幅收缩致使产能利用率缩水，毛利率双双下滑5.2%，分别录得24.3%、22.7%。