定制家居年报 | 销售费用普降、管理费用率走高唯索菲亚净利润同比增长8.3%

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木予

　　据国家统计局数据显示，2024年新建商品房销售面积共97385万平方米，同比下降12.9%，新建商品房销售额共96750亿元，同比下降17.1%。其中，住宅销售面积和销售额分别较2023年下降14.1%、17.6%。步入房地产后周期时代，新房市场家居消费持续疲软，二手房装修、存量房翻新、旧改房装修需求虽然显著提升，但短期内难以弥补缺口。

　　截至4月30日，欧派家居、索菲亚、志邦家居、尚品宅配、金牌家居、好莱客、我乐家居（维权）、顶固集创和皮阿诺9家A股上市的定制家居公司均已发布2024年业绩报告。

　　受上游房地产行业低迷、消费信心不足及存量市场竞争加剧等多重不利因素影响，报告期内，九大公司净利润盈亏相抵后合计40.48亿元，较2023年减少近三成。欧派家居以26.03亿元净利润位居榜首，同比下降14个百分点；索菲亚是唯一一家净利润保持增长的企业，与2023年相比提高8.3%至14.33亿元；顶固集创、尚品宅配和皮阿诺皆由盈转亏，净亏损分别录得-1.75亿元、-2.15亿元、-3.78亿元。

　　尚品宅配单季净利润三连降超100% 我乐家居四季度盈利弹性释放

　　就单季表现而言，2024年第一季度，仅志邦家居、皮阿诺和顶固集创3家公司出现净利润同比下滑，尤其中小品牌皮阿诺和顶固集创出现亏损，较2023年同期骤降122.4%、339.1%。我乐家居报告期内获得政府补助2096.84万元，带动净利润同比大幅提升185.8%。欧派家居则因为公司集中采购优势凸显，有效降低原材料采购价格，净利润同比增长43个百分点至2.18亿元，位列9家定制家居公司之首。

　　进入第二季度和第三季度，形势陡然逆转。4-6月，近九成公司净利润同比负增长，平均降幅达59.0%。尚品宅配录得净亏损超2000万元，同比显著减少160.3%。索菲亚是唯一一家保持微弱增长势头的企业，第二季度净利润约为4.20亿元，同比小幅增长2.6%。7-9月，9家公司盈利能力全面恶化，欧派家居以10.42亿元净利润排名第一，约为第二名索菲亚的2.77倍，但同比也下滑了超10个百分点。尚品宅配同比再降112.3%，前三季度累计净亏损1.14亿元。

　　第四季度，各大公司表现明显分化。我乐家居一方面推出高端化、整家化产品组合提高客单价，另一方面通过数字化工具赋能全流程管理降低费用，同时受益于“以旧换新”政策刺激存量需求，单季净利润实现4091.57万元，与2023年第四季度相比翻了近13倍。索菲亚的多品牌、全品类、全渠道策略同样奏效，报告期内净利润重回增长通道，同比提高38.8%至4.63亿元。而排在末尾的尚品宅配、顶固集创和皮阿诺净亏损扩大，分别为-1.01亿元、-1.66亿元、-3.84亿元，约占全年净亏损47.0%、94.7%、101.5%。

　　索菲亚销售费用率不足10% 金牌家居研发费用率超6%

　　在费用管控方面，2024年定制家居公司普遍致力于降低销售费用，部分公司因运营效率不佳、AI技术投入及数字化转型，管理费用和研发费用有所增加。

　　我乐家居以24.8%销售费用率排于榜首，较2023年增加3个百分点。报告期内，公司强化高端定制标签，联动明星IP推出“复刻明星新家”系列内容，品牌升级投入增加带动销售费用率提升。居于末位的索菲亚，通过渠道整合减少冗余支出，销售费用同比下降10.2%，占总营收比例与2023年基本持平。皮阿诺销售费用规模大幅收缩29.3%，但由于渠道拓展和新媒体营销投入增加，费用率同比增长0.5%。

　　顶固集创管理费用率最高，达10.4%，同比上调1.8%。皮阿诺以9.5%管理费用率紧随其后，较2023年显著增长5.3%。报告期内，公司产生了一笔2248.38万元的辞退福利，推动管理费用同比激增50.8%。志邦家居由于2024年股权激励未达到行权条件，使得股份支付成本同比大幅减少75.7%，管理费用率仅微增0.5%至5.3%，在9家公司中排于末位。而因减少后台管理工资支出及其他办公费用，尚品宅配管理费用规模同比下降12.4%，远超其他公司同期降幅。

　　金牌家居研发费用率录得6.1%，与2023年近乎持平，较第二名欧派家居略高0.7%。尚品宅配基于多模态大模型打造的AI设计工厂，从传统单店承接全部设计服务，转变为店面承接需求，AI设计工厂集中设计交付产物，店面拿到交付产物做销售的创新模式。报告期内，公司研发费用同比增长16.0%，研发费用率提升1.8%至5.3%。此外，欧派家居顺利建立起C2M设计-生产-安装全链路数字化运营，索菲亚推出整家4.0战略升级，改善智能化设计及生产能力，研发费用率分别较2023年提高0.5%、0.03%。