建银国际：上调零跑汽车目标价至86.1港元 维持“跑赢大市”

　　建银国际发布研报称，上调零跑汽车（09863）目标价17.6%，从73.2港元升至86.1港元，维持评级“跑赢大市”。建银国际指，零跑汽车2025年第一季运营改善，主要受惠于效率提升。第一季度纯利扩张，毛利率高达14.9%。公司不断扩大智慧新能源汽车产品组合，不断扩大海外影响力。自去年6月交付以来，市场对该公司的C16大型SUV反应积极。

　　该行预计，在政府以旧换新补贴政策的支撑下，每月汽车销售将维持在4-5万辆的范围内，这项补贴政策可能会延长至2026年。同时，L2+至L3级自动驾驶功能预计将于2025年下半年/2026年上半年推出。零跑汽车希望这项技术能使其产品与同价位的同类产品区分开来。零跑车海外市场拓展进展顺利，更多车型即将交付。