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来源：国际金融报
5月21日，湖南国科微电子股份有限公司（SZ300672，下称“国科微”）发布公告称，其正在筹划重大资产重组，股票自5月22日开市时起开始停牌。
国科微表示，经初步测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，本次交易不会导致公司实际控制人的变更，不构成重组上市，公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。
策略调整
据悉，国科微专注于芯片设计及解决方案的开发、销售，以及服务，是国内领先的人工智能与多媒体、车载电子、物联网、数据存储等芯片解决方案提供商。
2024年，公司营业收入出现大规模下滑，降至19.78亿元，相较2023年的42.31亿元，出现腰斩；同期，实现归母净利润0.97亿元，同比增长1.13%。
对此，公司解释称，在市场需求增长放缓、行业竞争加剧的行业背景下，营收的下滑，主要是由于公司调整经营策略、缩减低毛利产品的销售所致。
具体来看，2024年，公司整体毛利率为26.29%，较上年的12.44%提升13.85个百分点。其中，公司砍除非战略性的低端产品线，如在智慧视觉领域放弃部分价格敏感型订单，导致收入下降但毛利率提升至27.86%。
李昕 制图
将时间线拉长来看，2020年至2023年，公司营业收入呈现快速上升的趋势，由2020年的7.31亿元上升至2023年的42.31亿元，将近翻了六倍。
但与此同时，毛利率却背道而驰，由2020年的45.56%一路下滑至2023年的12.44%，降了33.12%。
《国际金融报》记者发现，2020年，公司前五大客户营收占比为56.56%，但到2023年大幅升至93.87%，其中第一大客户占比54.28%，直销模式占比85.25%。也就是说，在一定程度上，2020年至2023年这三年间，公司是通过绑定头部客户（如广电运营商、安防厂商），从而实现快速放量。
股价“提前”上涨
国科微称，5月21日，其已与本次交易的部分交易对方签署了交易的相关意向性协议文件。
据上述协议约定，国科微拟通过发行股份并支付现金（如有）的方式收购标的公司股东持有的标的公司若干股权。
虽然并未披露标的公司的具体名称，但国科微在公告中表示，标的公司主要从事特种工艺半导体晶圆代工及定制化芯片代工业务。
一直以来，国科微的产品采用Fabless（无自有工厂）模式运营生产，即产品生产环节的晶圆生产、切割和芯片封装、测试均委托大型专业集成电路加工商、代工厂进行。此次并购晶圆代工企业，或是国科微向下游开拓的重要举措。
但值得注意的是，今年4月以来，国科微的股价便开始上涨。在公告发布的前一日，即5月20日，公司股价涨幅达12.54%。公告发布当日，国科微的股价涨1.45%。
对此，有不少投资者在股吧等平台对国科微股价“提前”上涨发出了质疑。
根据东方财富Choice数据，5月20日和5月21日，超大单买入国科微的总金额约2亿元和0.9亿元，相较于此前的交易日有明显放大。
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