日本通胀逼近2%目标 植田和男暗示继续加息可能性上升

　　新华财经北京6月3日电（王晓伟）日本央行行长植田和男周二发表讲话称，包括贸易政策前景在内的不确定性仍然很高，即使关税确定下来，这种不确定性也可能继续存在。日本央行不会预先设定利率政策，也不会为了给未来降息腾出空间而推动加息。

　　美元兑日元早盘上涨0.3%，欧元兑日元上涨0.1%，新西兰元兑日元上涨0.2%。

　　经济形势

　　日本经济正温和复苏，企业利润在改善，企业信心稳固，但存在一些疲软迹象，预计经济增长速度将放缓。

　　海外经济放缓对企业利润构成压力，贸易政策不确定性非常高，美国关税措施对日本经济有负面影响，可能首先影响出口企业，还会影响家庭和企业，如削弱消费者信心、影响冬季奖金支付和工资谈判等。

　　资本支出稳健。

　　多个七国集团国家认为不确定性非常高。

　　消费与工资

　　随着实际工资逐步改善，消费有望维持温和增长趋势。

　　日本实际工资为负，对消费和经济产生重大影响。

　　关税会使工资增长先放缓后加快，持续的实际工资增长是经济的关键。

　　通胀与价格

　　日本的核心通胀率略低于2%的目标，基本通胀与总体通胀差距将缩小。

　　成本推动型通胀对家庭有重大不利影响，预计稻米价格上涨等成本推动型价格压力会逐渐消散，进口价格推升通胀的压力预计将会减弱。

　　将利用银行分支机构网络评估价格趋势，通过实现价格目标来确保对日本央行的信任。

　　货币政策

　　目前尚无加息预设计划，在经济和物价回升时才会考虑加息，若经济和物价走势符合预期，日本央行将继续加息。

　　制定缩债策略时考虑不同观点，继续缩减债券购买规模要在灵活性与可预见性之间保持平衡，只有少数人希望调整现有债券缩减计划。

　　将根据物价和经济发展情况实施货币政策，以实现2%的通胀目标。

　　密切监测企业融资状况，与政府保持密切沟通，在做出判断时不带有先入为主的想法。

　　汇率与债券市场

　　强势日元对出口和制造商利润不利，但能改善家庭实际收入，汇率稳定变动以反映基本面对市场稳定至关重要。

　　超长期债券收益率波动会影响短期和中期收益率，应密切关注市场动态及其对经济的影响，短期和中期日本国债收益率变动对经济影响大于超长期收益率变动。

　　从长期看，国内投资者是超长期日本政府债券的主要买家，但部分投资者对超长期日本政府债券的偏好有所下降。

　　利率决议回顾

　　日本央行1月利率决议以8：1的投票比例将政策利率由0.25%上调25BP至0.5%，这是自2024年3月、7月以来的第三次加息，也是三次加息中幅度最大的一次。

　　对经济及通胀形势判断偏乐观，首次认可通胀水平或长期稳定于2%上方，2025一季度点阵图将2025财年CPI通胀预测值调升0.5pct至2.4%，2026财年预测值调升0.2pct至2.1%。

　　随着企业利润的修复与“劳工荒”的加剧，薪资与物价之间的正向循环已经相对稳固，多数企业将在当年“春斗”继续大幅涨薪。

　　日本央行3月利率决议维持利率不变，保持无担保隔夜拆借利率在0.5%左右，，评估1月加息的影响，同时关注美国贸易政策对日本经济和价格的影响。

　　日本央行认为，如果经济和价格状况符合预期，将继续逐步调整货币政策的宽松程度，维持加息路径。2025年春季工资谈判首轮响应显示平均工资增长率达5.46%，超出去年水平，这可能推动实际工资和消费的改善，为10月加息埋下伏笔，但也需关注食品等价格上涨带来的家庭节俭趋势以及美国贸易政策的潜在负面影响

　　整体来看，2025年1月至5月日元兑人民币和美元汇率均呈现先升值后贬值，再升值，最后又贬值的波动走势。

　　编辑：马萌伟