炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
21世纪经济报道记者费心懿 上海报道
宁德时代董事长曾毓群今年有点忙：一边忙着在港股二次上市，一边又忙着给各条产品线站台，为业务找增量。
而阳光电源董事长曹仁贤还是很低调，鲜少出席公开场合，尽管他执掌的企业已是外界公认的“光储一哥”。
时间往前推三年，2022年2月，曹仁贤曾率队到访宁德时代总部与曾毓群座谈，外发的新闻稿中贴上了两人并肩而立的合照。
他们知道，未来共同迎接的，将是势头滔天的巨量市场。有关通稿里提及，双方将携手开拓全球光储一体化市场。
不过，两年多的“蜜月期”过去，两人的关系也开始变得微妙。一边是曹仁贤的中东7.8GWh的储能项目弃用宁德时代电芯，另一边则是曾毓群加码储能系统研发，频频下场抢储能项目。谁能主导储能产业的下一个三年？
挺过周期
曾毓群和曹仁贤是1968年出生的同龄人，有着相似的成长轨迹和扎实的理工背景。
1968年，曾毓群生于福建宁德蕉城，17岁就考入上海交通大学船舶工程系，一直读到中科院物理研究所博士，师从电池领域泰斗陈立泉。31岁，其以合伙人身份创立新能源科技有限公司（ATL），2011年二次创业成立宁德时代（CATL）。
相熟的人都叫他英文名，Robin。
“董事长非常低调，不接受媒体的采访。”这是宁德时代与媒体接触时反复声明的信息。
1968年，曹仁贤出生于浙江杭州。同样是聪慧机敏，高考志愿填下的“合肥工业大学工业电气自动化专业”将他留在了安徽合肥。1997年年底，三十而立的曹仁贤卸下合工大教师的身份创办了阳光电源。
教师出身的曹仁贤不喜欢他人以“总”恭维，而更喜欢外界称其为“曹老师”。
在2022年前，鲜有人会将这两位民营企业家放在一起对比。锂电和光伏分属于新能源行业截然不同两条大赛道，但都有着万亿规模的产业空间。
这两个新能源的支柱产业，既受益于政策红利快速成长，也曾在周期性的波动中洗牌。大浪淘沙中，成就了时代的首富。
曹仁贤创立阳光电源时，还没有尚德和赛维这两家一度称霸光伏产业的行业巨头。曾毓群创业时，猛狮科技、沃特玛等昔日储能龙头还如日中天。
最近的十几年里，无论是光伏还是锂电行业都经历了几度洗牌，两人身边的战友和对手也已经换了几轮。不过，两人各自执掌的企业都挺过周期，成为各自领域的冠军。
在光伏企业普遍亏损的2024年，阳光电源实现营业收入778.6亿元，同比增加7.8%，其中储能业务实现收入249.59亿元，同比+40.21%；归属于上市公司股东的净利润110.4亿元，创下历史新高，同比增加16.9%。而宁德时代2024年总营收更高达3620亿元，其中储能电池系统营收573亿元；归母净利润507亿元，同比增长15%，同样创下历史新高。
截至6月20日收盘，阳光电源总市值为1298亿元，稳坐光伏第一股位置。宁德时代总市值更超过万亿元，达10954亿元，遥遥领先其他锂电池企业。
从“蜜月”到制衡
2022年，储能电站装机需求愈发旺盛，但电芯涨价和供应瓶颈正“袭击”高增长的储能产业。阳光电源顺势向储能板块倾斜重心，凭借对电力电子和电网的深刻理解，成为储能集成环节的佼佼者。
2022年2月，阳光电源董事长曹仁贤率队到访宁德时代总部，谋求合作。而到下半年，随着市场需求继续增长，两者的关系也发生扭转，变成曾毓群率队前去合肥拜访。
9月，双方签订合作协议，达成战略互信。
直到10月，市场上传出因电芯供给不足，已有储能企业暂停接单的消息，市场方能理解两位企业家的前瞻性。
2022年到2023年，是宁德时代和阳光电源的“蜜月期”。
阳光电源连续多年稳坐全球交流侧储能系统出货的第一把交椅，需要宁德时代的高品质电芯供给保障项目推进。而宁德时代则依赖阳光电源的渠道和PCS技术也开拓了海外储能市场。两者的结盟还被视作共同对抗比亚迪等全产业链对手崛起的高举高打之措。
但头部玩家之间，始终存在微妙的制衡。
2023年，阳光电源中标中东7.8GWh的储能项目，是当时全球最大的单笔储能订单。如此诱人的蛋糕中，宁德时代缺席。
外界发现，这个储能系统订单，阳光电源弃用了宁德时代的电芯，转而选择另一家电池企业中创新航。核心诉求是打破电芯垄断定价权，降低采购成本。
宁德时代的反制是下场硬刚，深入集成，在2024年发布了“天恒”储能系统。这意味着，宁德时代要与昔日的客户成为直接的竞争对手。“某家集成商每次谈判都要求对标最低价”，有宁德时代的管理层吐槽，不能接受利润被压缩。
另一个细节是，曾毓群在储能板块的提前布局已经延伸到了交流侧。
2023年9月，为了补齐交流侧短板，宁德时代大手笔增资先阳新能源，其注册资本由500万元增至4.95亿元。2025年，先阳新能源更名为时代天源，对外宣布系储能变流器（PCS）和AC侧系统集成解决方案提供商。
由于宁德时代长期占据直流侧出货之首，其对交流侧储能市场的威胁并不大。但交流侧是阳光电源的腹地，这释放出一种危险的信号。“这个趋势就跟光伏一样，一开始也是专业化分工，后来都做垂直一体化，原因都是在于供应链要安全。”从业人士评价。
谁能主导下一个三年？
到2024年3月下旬，资本市场释放出阳光电源走向“光储一哥”的注脚，其在A股市场的市值首次超过了此前的光伏龙头隆基绿能。
自此之后，阳光电源将开启自己主导的储能“大”时代。
一边是表现利润丰厚。年报显示，阳光电源2024年的储能系统发货量高达28GWh，营收达249.6亿元，毛利率相当可观达36.7%。并且储能已经成为其光伏板块之外的重要利润增长极。
另一边，是与宁德时代的“三年蜜月期”后，阳光电源终于向市场推出“王炸”产品。
在备受瞩目的2025 SNEC光储展之前，阳光电源宣布，将推出搭载684Ah电芯的储能集装箱系统。阳光电源强调，“发布即可售”。这定义了一款全新的大容量电芯，是阳光电源对储能行业下一轮技术迭代的回答。
这一天是6月5日，中国二十四节气中的芒种，寓意着盛夏播种之时的开启。
看似是阳光电源长期坚持的“无电芯”战略出现扭转，但阳光电源的管理层在媒体见面会上反复强调，“我们不做电芯，但是我们对电芯是有很深刻的理解。”
而宁德时代则隔空喊话，其对下一轮电芯的判断是587Ah。双方围绕大电芯的出发点打了场“口水仗”。
宁德时代方面对记者的书面回复提到，盲目追求大容量忽视储能电芯安全、可靠性和寿命是不可取的。储能电芯并非越大越好，未来储能电芯研发将更注重“平衡之道”。
宁德时代CTO更公开质疑盲目做大电芯的风险，直指阳光电源推动的684Ah电芯可能牺牲安全性。而阳光电源的管理层则透露，684Ah电芯已经过验证，还强调“叠片电池的性能潜力比想象的更大。”
在电芯尺寸之争的背后，或是储能供应链生态的重塑。
在二线电池厂看来，阳光电源这种自下而上破局“去宁化”或为储能行业构建多元供应链，降低其对单一供应商依赖，提供了缓冲垫。21世纪经济报道记者获悉，欣旺达、楚能新能源、瑞浦兰钧等都成为了阳光电源潜在的供应商角色。
一名储能市场的观察人士告诉记者，宁德时代在587Ah电芯的底气是规模量产能力。由于宁德时代一直坚持卷绕工艺，而587Ah电芯的能量密度对后发的企业而言仍具有挑战，二线电池厂都在尝试量产但进度有限。阳光电源684Ah电芯采用叠片技术，有机会带上一些二线电池厂突围，也可以实现行业“去宁化”的想象，“何乐而不为呢？毕竟搏一搏单车变摩托。”
不过，二线电池厂并不愿意轻易站队，“没有人能够预测未来到底是587Ah还是684Ah电芯能够主导，所以这两款尺寸的产品都在尝试。最后还是市场决定。”
但不可否认的是，稳定的供给能力是宁德时代在储能市场的巨大竞争力，一直到今天仍是如此。“如果我现在一个月要3GWh的储能电池，市场上目前只有宁德时代交得出来，但是贵。”一家头部集成商负责人告诉21世纪经济报道记者。
还没有评论，来说两句吧...