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投资要点
人形机器人Optimus V3交互升级：6月27日消息，据媒体报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克近日宣布，人形机器人Optimus V3已成功整合xAI的Grok语音助手功能。Optimus V3代表了AI大模型与实体硬件深度结合的最新成果，其Grok语音助手的整合应用，有望为人机交互方式带来变革。
帕西尼具身智能超级数据工厂在天津正式投用：6月24日消息，全球最大具身智能数据工厂“帕西尼具身智能超级数据工厂”于昨日正式投入运营。这座工厂位于天津市河西区大沽南路882号的天津空天数字产业园，占地12000平方米，由帕西尼感知科技（深圳）有限公司投资建设。官方介绍称，作为目前全球范围规模最大、数据采集体量领先的具身智能数据采集与模型训练基地，旨在破解制约具身智能发展的核心瓶颈——高质量数据集稀缺问题，为国内机器人产业提供强大的数据支撑。
宇树科技年营收已超10亿元：6月26日消息，近日，宇树科技创始人王兴兴在夏季达沃斯论坛上表示，宇树科技年度营收已超10亿元人民币。此前有消息称，宇树科技本月已完成了C轮融资，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁和吉利资本共同领投。
人民日报：破除“内卷式”竞争，是按照经济规律办事的必然要求：人民日报6月29日头版推出金社平文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》指出，“要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和‘内卷式’竞争。”政府有引导、行业有自律、企业有行动，综合整治“内卷式”竞争就能稳步推进、见到成效。
国家能源局：2025年5月全国绿证单独交易1982万个，平均价格2.73元/个：6月25日，国家能源局发布2025年5月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。2025年5月，国家能源局核发绿证2.15亿个，环比下降0.59%，涉及可再生能源发电项目12.71万个，其中可交易绿证1.30亿个，占比60.31%。2025年1-5月，国家能源局共计核发绿证10.93亿个，其中可交易绿证7.62亿个。交易方面，2025年5月，全国绿证单独交易1982万个，交易平均价格为2.73元/个，环比增长18.12%。
价格追踪
多晶硅价格：根据Infolink数据，本周致密料均价为35.0元/kg，较上周持平；颗粒硅均价为34.0元/kg，较上周持平。目前硅料成交量持续低迷。下游减产，需求下降，整体压价态度较为明确，叠加多晶硅库存仍存在较大压力，预计短期内硅料价格将延续弱势探底。
硅片价格：根据InfoLink数据，本周130um的182-183.75mm N型硅片均价0.9元/片，较上周下降3.2%；130um的182*210mm 型硅片均价1.03元/片，较上周下降1.9%。6月下旬，硅片价格下行压力进一步加大，主流尺寸价格全面走跌，市场情绪偏弱。硅料价格有进一步下行预期，上游价格未有支撑，且终端需求尚未明显回暖，预计硅片价格短期内将持续承压。
电池片价格：根据InfoLink数据，本周182-183.75mm N型电池片均价为0.235元/W（转换效率25.0%+），较上周下降2.1%；182*210mm N型电池片价格为0.260元/W（转换效率25.0%+），较上周下降1.9%。6月电池排产下降，但减产力度不足，库存持续累积。当前电池片价格已低于平均生产成本甚至现金成本，但下游需求疲软，预计短期电池片价格持续阴跌。
组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm TOPCon双玻组件价格0.68元/W，较上周持平；210mm N型HJT 组件价格为0.830元/W，较上周持平；182*182-210mm 集中式BC组件价格为0.78元/W，较上周持平，较TOPCon溢价16.4%；分布式BC组件价格为0.80元/W，较上周持平，较TOPCon溢价19.4%。目前市场不确定性较高，7、8月需求或较为低迷。多数组件厂下调排产，预计短期组件价格支撑不足。
玻璃价格：根据百川盈孚数据，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为18.5元/㎡，较上周下降5.13%；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为11元/㎡，较上周下降4.35%。
投资建议
重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份；电力市场化方向：朗新集团； 国产替代方向：石英股份。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机（维权）、上海艾录、宇邦新材、广信材料。华为人形机器人相关标的建议关注：优必选、亿嘉和（维权）、兆威机电、拓斯达、科力尔、禾川科技等。
风险提示
光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险；机器人进展不及预期等。
分析师：肖索
执业登记编码：S0760522030006
分析师：贾惠淋
执业登记编码：S0760523070001
报告发布日期：2025年7月1日
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