经济疲软风险+降息预期升温 新西兰元下半年涨势恐“后劲不足”

　　由于新西兰央行持续降息且本地经济仍显疲软，新西兰元的涨势可能在今年下半年消退。彭博汇总的预测中位数，鉴于经济复苏仍不均衡，策略师预计新西兰元（纽元）兑美元涨幅可能在年底前触顶于62美分。新西兰银行（Kiwibank）则预计，若新西兰储备银行（RBNZ）下调借贷成本，纽元可能跌至60美分。

　　尽管新西兰经济显现企稳迹象，商业环境亦在改善，但复苏仍处于初期阶段，就业市场持续疲软。即便市场预期新西兰央行本周将把利率维持在3.25%，部分分析师仍认为该行可能重启激进宽松政策，这将限制纽元的涨幅。

　　奥克兰新西兰银行外汇交易员米内克·佩尼斯基（Mieneke Perniskie）表示：“纽元仍面临下行风险，尤其是若新西兰央行最终将官方现金利率降至2.50%。这支撑了我们的观点——在可能的反弹后，纽元或回落至0.6000。”

　　受美元整体走弱推动，2025年上半年纽元兑美元已累计上涨约9%，但表现仍逊于多数G10货币。上周五，纽元收于60.6美分。

　　不过，纽元并非没有持续上涨的空间。布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）高级策略师埃利亚斯·哈达德（Elias Haddad）指出，若美国财政担忧加剧，且政治压力迫使美联储降息，美元可能大幅下跌，他预计纽元到12月将升至64美分。

　　然而，纽元要实现这一目标仍面临多重障碍。从季节性规律看，纽元正进入疲软期——彭博数据，在过去10年的第三季度中，纽元兑美元平均下跌约2.1%。此外，牛奶价格下跌、央行维持鸽派立场以支撑反复陷入衰退的经济等更多不利因素，也可能对纽元构成压力。

　　野村澳大利亚（Nomura Australia Ltd．）高级利率策略师安德鲁·泰瑟斯特（Andrew Ticehurst）表示：“我的预测与市场共识大相径庭，我认为新西兰央行本周极有可能降息25个基点。尽管我们认为，任何降息举措可能伴随相对鹰派的措辞，但即便如此，新西兰意外宣布下调现金利率仍可能打压纽元。”他预计纽元年底将报62美分。