盘前：股指期货变动不大 交易员仍在努力摆脱关税动荡影响

　　周四，股指期货变动不大，交易员仍在努力摆脱关税动荡的影响。此前一天，在英伟达的带动下，纳斯达克综合指数创下新高。

　　截至发稿，道指期货跌0.04%，标普500指数期货跌0.01%，纳指期货涨0.04%。

　　德国DAX指数涨0.22%，英国富时100指数涨1.17%，法国CAC40指数涨0.64%，欧洲斯托克50指数涨0.27%。

　　WTI原油跌0.58%，报67.98美元/桶。布伦特原油跌0.48%，报69.85美元/桶。

　　唐纳德·特朗普总统周三晚表示，美国对进口铜的50%关税将于8月1日生效。特朗普还宣布对巴西征收50%的关税，部分原因是报复目前针对巴西前总统雅伊尔·博索纳罗的审判——博索纳罗被指控试图推翻该国2022年的选举结果。特朗普补充说，此举也是由于与巴西“非常不公平的贸易关系”，称这种关系“远非互惠”。

　　巴西总统卢拉随后表示，巴西将根据其经济互惠法对这50%的关税作出回应。iSharesMSCI巴西ETF（EWZ）在盘前交易中下跌2%。

　　在总统宣布对巴西征税之前，他已致函至少另外七个国家，规定了新的美国进口税率。本周早些时候，他还向日本和韩国等其他14个国家的领导人发出信函，列出了新的税率。这些关税将于8月1日生效。

　　大小摩均认为，50%的铜关税超出市场预期，并预计纽约商品交易所（COMEX）与伦敦金属交易所（LME）的铜期货溢价将进一步扩大。

　　小摩提示，随着美国铜关税水平及征收时间确定，国际铜价接下来将进入回调阶段。该行对今年剩余时间的LME铜价持更为谨慎态度，预计2025年第三季度LME铜价将跌至每吨9100美元，2025年第四季度则稳定在每吨9350美元左右。

　　大摩表示，鉴于美国是铜的净进口国，预计COMEX与LME铜价将出现进一步脱钩，COMEX价格将较LME价格高出约50%。该行指出，50%的铜关税超出市场预期，因此前现货价格显示，LME与COMEX之间的价差接近10%，较长时间段内约为25%。不过，已积累的大量库存将在短期内缓解关税带来的影响。

　　沃顿商学院金融学教授、智慧树首席经济学家杰里米·西格尔表示：“人工智能或许正是抵消关税带来的任何价格上涨所需要的。”

　　西格尔补充道：“如果我们没有听到太多负面影响，我认为这轮牛市肯定还会继续。如果我们开始听到……存在一些更难克服的障碍，那么我认为本季度将会出现波动。”

　　周三公布的美联储6月会议纪要中也提到了对关税影响的担忧，特别是与通胀和劳动力市场相关的影响。然而，纪要显示，政策制定者在未来几个月美联储应降息多少次的问题上存在分歧。

　　投资者现在将注意力转向下周升温的第二季度财报季。

　　Energy Aspects研究主管Amrita Sen表示，在美国关税政策压力之下，今年第三季度和第四季度全球石油需求势将以低于100万桶/天的速度增加。

　　“我们最终可能会有70万桶/天-80万桶/天的需求，但这主要与关税和围绕关税的不确定性有关”。“我们担心第四季度和2026年，因为关税谈判又开始了”。

　　Energy Aspects认为，OPEC+将在8月3日的会议上再次增产，以完成250万桶/天回归市场。“在此之后，重新评估市场基本面，看看我们的处境”。

　　根据Aviva Investors的第三季度市场展望，债券市场已经开始显现出轻微的“消化不良”迹象，表现为收益率曲线陡峭化，政府债券变得更便宜。

　　然而，市场仍然运作平稳，国家债务管理机构可以通过“操控”国债发行来应对，例如取消拍卖并用短期国债替代长期债券。

　　Aviva Investors指出，一项潜在风险是储蓄减少，资金竞争加剧。另一项风险是，最终通胀和利率将上升，这将引发资本外流并导致实际收益率上升，从而对经济和金融体系施加压力。

　　焦点个股：

　　达美航空盘前涨超10%。该公司预计本季度及全年利润将好于预期，因为预计航空业根据需求调整运力的努力将提高定价能力。

　　受达美航空股价大涨影响，美国航空盘前上涨3.6%，美国联合航空上涨4.1%，美国西南航空上涨2%。

　　Circle美股盘前涨4.6%，消息称蚂蚁国际将其加入全球平台。

　　美股中资房地产服务股盘前走高，房多多大涨超16%，贝壳涨超5%。

　　麦当劳美股盘前上涨1%，高盛将麦当劳评级从中性上调至买入。

　　AMD美股上涨近2%，汇丰银行将AMD评级从“持有”上调至“买入”。

　　甲骨文美股盘前涨约2%，与DayOne合作推出印尼首个云服务中心。

　　美股铜板块盘前集体拉升，麦克莫兰铜金、南方铜业涨超3%，特朗普宣布从8月1日起对铜征收50%的关税；WK Kellogg暴涨超55%，费列罗接近以30亿美元收购公司；ProKidney再涨近20%，近两个交易日大涨逾6倍。

　　特朗普宣布对进口商品加征50%关税后，在美上市的巴西公司股价盘前下跌。伊塔乌联合银行股价下跌2.7%，桑坦德银行股价下跌2.4%，巴西国家石油公司股价下跌0.9%，数字银行努控股股价下跌0.7%。

　　美股稀土概念股盘前大涨，MP Materials一度涨超48%，USA Rare Earth一度涨超21%，Energy Fuels一度涨近11%。