转自：金融界
7月11日，“牛市旗手”券商板块再次爆发，带领沪指站稳3500点，剑指去年924行情高点。
盘面上，板块涨幅超过3%，中银证券2连板，哈投股份、中原证券封板，国盛金控、国联民生等冲击涨停板，行业龙头中信证券、国泰海通、东方财富等全线上攻。
与之关联的互联网金融方面，同花顺、指南针、财富趋势也集体异动，指南针创下新高。
分析认为，当前A股站上3500点，即将冲关924行情高点，牛市氛围渐起，成交量显著提升，券商最为受益，此外券商历来是牛市的“旗手”。前期大金融持续走强，银行、保险走势强劲，屡屡创出新高，券商存在一定的补涨动力。
基本面方面，中报业绩预告进入高潮，从券商已经公布的数据看，数据增幅可观。昨日晚间，国盛金控公告半年报预盈1.5亿元–2.2亿元，同比+236.85%-394.05%；哈投股份预盈3.8亿元，同比+233.1%；更早之前红塔证券预盈6.51亿元至6.96亿元，同比+45%至55%。
机构分析认为，受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪、投行、资本中介等业务均有望受益。开源证券非银首席分析师表示，上半年A股市场交易活跃度同比大幅提升、IPO数量同比增速改善，二季度债市转暖，叠加上半年港股市场交易活跃和IPO高景气，预计上市券商中报业绩将延续高增长态势。
三大底气夯实券商中期业绩
1、金融市场流动性充裕
金融市场流动性充裕，支撑券商业绩稳健增长。作为与资本市场关联度较高的行业，券商的业绩弹性与市场流动性呈现高度正相关。2025年《政府工作报告》明确提出“实施适度宽松的货币政策”，这一政策基调为金融市场带来了诸多积极影响。5月7日，央行宣布自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。
从资本市场角度来看，上半年，A股市场呈现出交投活跃、场外资金加速入场的特征：日均成交额稳定在1.3万亿元以上，新增开户数突破1260万，两融余额持续维持1.8万亿元高位运行。这组数据印证了市场信心的回升，直接拉动了券商核心业务的增长。
2、资本市场结构性变革
资本市场正经历深刻的结构性变革，为券商带来更多业务机会。中国证券交易所行业预计在2024年收入将增长9.8%，在2019年至2024年期间年均增长率达到18.2%。 近期科创板深化改革“1+6”政策措施出台，通过在科创板设置科创成长层，并推出面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围等6项改革措施，为资本市场更好地服务科技创新和新质生产力发展提供了有力支撑。
券商在严格履行自身“看门人”责任的前提下，深度参与到科技企业的上市、融资等核心业务环节，投行业务的专业价值与市场空间得到进一步拓展。今年上半年，券商A股股权承销额合计7098.54亿元，其中IPO承销额合计380.02亿元，同比增长25.53%。
3、行业转型纵深推进
中国证监会对证券公司进行分类评级，目前共有30家券商获得A类评级，58家获得B类评级，17家获得C类评级。 政策红利为证券行业打开了发展空间，而转型深度则决定业绩增长的可持续性。资本市场改革持续深化，对券商专业服务能力提出了更高要求。
目前，证监会拟完善券商分类评价制度，将“服务国家战略”等指标纳入考核体系，引导行业从“规模扩张”向“质量提升”转型。这一宏观层面的引导，促使券商摒弃过去单纯追求业务规模扩张的发展模式，转而注重提升专业服务能力，实现高质量发展。
券商板块相关上市公司：
中银证券（601696）：近期连续两个交易日涨停，市场表现强势，公司作为中国银行集团旗下券商，具备较强的综合实力和稳定的客户基础。
红塔证券（601236）：首家发布2025年中报业绩预告的券商，预计净利润同比增长45%-55%，自营投资业务表现优秀，推动业绩持续增长。
国盛金控（002670）：近期较为活跃，随券商板块整体上涨，公司专注于资本市场业务，在行业政策利好和市场活跃度提升背景下有望获益。
哈投股份（600864）：作为区域性综合金融服务商，在本轮券商板块上涨中表现突出。
华林证券（002945）：具有较强的零售业务优势，在市场交投活跃的背景下，经纪业务收入有望稳步提升。
国联民生（601456）：新“国九条”颁布后启动的首例券商并购案，股性较为活跃。
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