关于“开除鲍威尔”：预测市场听特朗普的，而利率市场听贝森特的

　　来源：华尔街见闻

　　预测市场如Polymarket因特朗普激进言论推高“鲍威尔今年被免职”的赔率，而利率市场则更关注经济数据与政策信号。同时，贝森特未完全支持特朗普对美联储尖锐批评的温和表态，进一步稳定利率市场情绪。当前利率市场预计年底前仅降息43个基点，较6月的67个基点大幅回落。

　　尽管特朗普解雇美联储主席鲍威尔的传闻愈演愈烈，但金融市场的两大“晴雨表”却给出了截然不同的信号。

　　数据显示，预测市场与利率市场在鲍威尔去留问题上出现明显分歧。最新的动态是，华尔街见闻撰文，鲍威尔7月16日（周三）将被面谈，特朗普已起草解雇信函。此番消息再一次推动了预测市场平台Polymarket上关于“鲍威尔在2025年被免职”的押注赔率走高。

　　然而，利率市场对鲍威尔提前离任的担忧程度明显低于Polymarket押注平台显示的概率。利率市场（Rates Market）是指利率衍生品市场，尤其是联邦基金期货市场，它通过交易价格反映对未来美联储利率的预期。

　　具体来看，在美国强于预期的就业数据发布后，利率市场反而减少了对降息的押注。目前利率市场预期美联储将在年底前降息43个基点，而截至6月底的降息幅度为67个基点。更为关键的是，美国财政部长贝森特此前在接受采访透露，并未完全支持特朗普总统对美联联储的尖锐评论，其更为温和的表态为利率市场提供了稳定锚。

　　市场分歧日益扩大

　　实际上，预测市场和利率市场从自7月初就开始分道扬镳。

　　在7月初之前，利率期货市场所隐含的降息概率与Polymarket上关于鲍威尔被免职的赔率走势基本保持一致。然而，这一同步关系在7月2日被打破。

　　7月2日当日，特朗普公开要求鲍威尔辞职，Polymarket的相关押注赔率随之攀升。但与此同时，短期利率市场基本未受影响。此外，7月3日公布的就业数据强于预期，导致利率市场出现抛售，交易员开始降低对降息的预期。同日，财政部长贝森特在接受采访时，拒绝完全赞同特朗普关于美联储的言论。他的表态进一步强化了市场的审慎情绪。此后，两条曲线便走向了不同的方向。

　　据彭博宏观策略师Simon White分析，预测市场通常以政治言论为风向标，而利率市场更关注经济基本面和政策信号。

　　利率市场定价逻辑：数据与信号优先

　　利率市场的表现清晰地表明，交易员倾向于过滤掉政治“噪音”，而专注于经济“信号”。美国近期的就业数据意味着经济韧性尚存，通胀面临上行风险，这直接削弱了美联储短期内大幅降息的理由。

　　数据显示，利率市场目前预计美联储在年底前将降息43个基点，这远低于6月底时预测的67个基点。

　　这一变化的核心驱动力，除了经济数据外，便是财政部长贝森特的立场。作为连接白宫与金融市场的关键人物，他更为温和的言论被市场解读为政策连续性的重要信号，缓和了特朗普的激烈言辞。

　　但策略师Simon White指出，如果任何市场参与者相信特朗普的政治意愿最终将压倒一切，并成功安插一位更“鸽派”的美联储主席，那么Polymarket的赔率或许更接近真相。

　　风险提示及免责条款

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