“果链”巨头歌尔股份出手，筹划近百亿元收购

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　　来源：国际金融报

　　又一起近百亿级收购正在筹划之中，而此次出场的主角是“果链”巨头

　　7月22日晚间，歌尔股份公告称，公司拟以自有或自筹资金约104亿港元（折合人民币约95亿元）收购香港联丰全资子公司Mega Precision Technology Limited及Channel Well Industrial Limited（以下简称“标的公司”）100%股权。

　　歌尔股份表示，本次股权收购事项仍处于筹划阶段，对拟收购标的公司尚需进行进一步尽职调查和审计评估，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，尚存在不确定性。本次交易不构成关联交易，预计也不构成重大资产重组。

　　根据公告，上述标的公司在精密金属结构件领域内具有行业领先的竞争力，与歌尔股份现有的精密结构件业务具有优势互补和协同作用。通过本次收购，歌尔股份可以获取优质资产并进一步提升垂直整合能力，有利于增强公司在精密结构件领域内的综合竞争力，有利于提升公司精密结构件业务规模和盈利能力，推动主营业务的长期健康发展。

　　作为消费电子领域的声学组件龙头，歌尔股份由姜滨创立于2001年6月，前身为歌尔声学，2008年5月改名“歌尔股份”于深交所上市，主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能无线耳机、VR虚拟现实/AR增强现实、智能可穿戴、智能家居等领域。

　　2010年切入苹果供应链是歌尔股份发展的重要转折点。随着2018年拿下AirPods 30%的代工份额，公司正式跻身“A股果链三巨头”之列，业绩亦水涨船高。财务数据显示，公司营收从2010年的26.45亿元飙升至2021年的782.21亿元，归母净利润同期从2.76亿元增长至42.75亿元。

　　不过，转折发生在2022年11月，彼时歌尔股份称，境外某大客户通知暂停生产其一款智能声学整机产品。天风国际证券分析师郭明錤曾表示，歌尔股份暂停生产的一款智能声学整机产品可能为苹果无线耳机AirPods Pro 2。或受此影响，当年歌尔股份虽然营收突破千亿达到1048.94亿元，但净利润骤降59.08%至17.49亿元。2023年，该公司业绩持续承压，营收、净利润双双下滑。

　　经过两年调整，2024年歌尔股份迎来业绩拐点，营收再次突破千亿，达1009.54亿元，同比增长2.41%，归母净利润26.65亿元，同比增加144.93%。

　　对此，歌尔股份解释称，消费电子行业终端需求在AI人工智能等新技术的推动下有所复苏，公司精密零组件业务、智能声学整机业务以及智能硬件业务板块中的VR/MR、智能穿戴等细分产品线业务进展较为顺利，综合毛利率提升。同时，公司加强精益运营、推动盈利能力修复的各项工作取得了一定成果，整体盈利水平同比显著提升。

　　精密零组件、智能声学整机和智能硬件是歌尔股份的三大业务板块。从业务结构看，智能硬件板块依旧是公司主要增长引擎，2024年，歌尔股份的智能硬件业务营收为571.98亿元，占比56.66%，依然为第一大业务；智能声学业务营收则为262.96亿元，占比26.05%；相比之下，精密零组件的营收为150.5亿元，营收占比为14.90%。

　　2025年第一季度财报显示，报告期内，歌尔股份营收为163亿元，较上年同期的193.12亿元下降15.57%；但净利润则达到4.69亿元，同比增长23.53%；扣非后净利为2.92亿元，较上年同期的2.75亿元增长6.09%。值得关注的是，截至报告期末（3月31日），该公司货币资金储备充足，达217.44亿元；应收账款规模为83.11亿元，存货余额为107.46亿元。