沪指3600点得而复失！原因是……

来源：@国际金融报微博

7月23日，A股三大指数早盘震荡上行，但午后冲高回落。

截至收盘，沪指涨0.01%报3582点，盘中一度站上3600点；深证成指跌0.37%；创业板指跌0.01%。两市全天成交1.9万亿元，较前一交易日缩量303亿元，全市场超4000股下跌。

受访人士表示，沪指未能守住3600点，主要受午后大基建权重及券商板块冲高回落拖累。不过，整体来看，近期成交温和放大，表明市场仍处于上升趋势中，短期回调或为后续突破蓄力。

A股冲高回落

市场全天冲高回落，沪指3600点得而复失。截至收盘，沪指涨0.01%，深成指跌0.37%，创业板指跌0.01%。

全天成交1.9万亿元，较前一交易日缩量。市场亏钱效应明显，共计4027只个股收跌，跌停股10只；1271只个股收涨，涨停股56只。

中芯概念、科创板做市商、高带宽内存板块领涨，但海工装备、特高压板块跌近2%。

31个申万一级行业板块中，仅有8个飘红。其中，非银金融板块以1.29%的涨幅领先全场，美容护理、家用电器板块也表现不错，嘉亨家化、润本股份、彩虹集团、海立股份涨停。银行、环保、综合、计算机、交通运输板块微涨。

连续大涨两天的建筑材料板块，今日回调2.27%，但仍有韩建河山、华新水泥、西藏天路、北玻股份4只个股涨停。国防军工、机械设备、电力设备、社会服务板块跌幅也超过1%，博云新材、铁建重工、永达股份、法兰泰克、南矿集团、南方路机、中铁工业、雪人集团等个股涨停。建筑装饰板块也回调，但仍有深水规院、筑博设计、设研院、中国电建、中设股份、中岩大地、时空科技7只个股涨停。

概念板块方面，高带宽内存、CRO、科创板做市商、华为海思、中芯概念均表现不错。

赛马概念跌近5%，第四代半导体、工程机械概念、虚拟电厂、装配建筑板块跌幅超过2%，装配建筑、智能电网、特高压、海工装备、代糖概念、噪声防治、军民融合、建筑节能概念均收跌。

排排网财富研究部副总监刘有华向《国际金融报》记者分析，沪指今日盘中一度站上3600点却得而复失，主要受午后大基建权重股及券商板块冲高回落的拖累。不过，恒生指数已超越去年高点，且午后未见明显回落。近期市场成交额逐步放大，说明有资金在陆续进场。

“今天的走势反映出市场在关键阻力位附近的多空博弈加剧，部分投资者对短期获利了结的意愿增强。从技术面看，沪指虽未能站稳3600点，但近期温和放量表明市场仍处于上升趋势中，短期回调或为后续突破蓄力。”安爵资产董事长刘岩告诉《国际金融报》记者。

“沪指今日短暂突破3600点后未能站稳，尾盘加速回调，反映出资金在关键点位附近的谨慎情绪。”格上基金研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，今日市场资金交易活跃度微降，短期资金获利了结压力加大，导致尾盘抛压集中释放。从板块表现看，非银金融、消费防御性板块相对抗跌，而基建、电力设备等周期股回调明显，这与资金面变化和板块轮动特征密切相关。

或继续震荡向上

顺时投资权益投资总监易小斌对后市依然保持期待，一是市场流动较为充裕，上涨过程中成交量在缓慢放大，表明资金不断流入。二是人气得到有效激活，在慢牛格局下，心态也相对平和，这有利于市场的长期走好。三是外围干扰因素减少，边际效应减弱。

中睿合银研究总监扬子宜告诉记者，本周在雅下水电站开工消息的催化下，指数维系慢牛趋势，温和放量。上游工业品价格修复及其对应股价反弹具备持续性，而这些环节的核心企业多为指数权重股，有望进一步推升指数。

不过，毕梦姌提醒道，当前市场融资余额处于高位，若成交量持续萎缩，可能引发杠杆资金被动平仓，加剧短期波动。另外，基建等周期股的反弹高度依赖财政政策力度，若专项债发行不及预期或项目落地缓慢，板块可能进一步调整。后续可以关注政策催化的新兴产业，如稀土、人工智能、半导体。

易小斌也指出，由于短期内拉升较为急促，需注意回踩均线的风险。一是因为当前堆积了大量筹码，压力相应增加。二是与中短期均线的偏离度越来越大，这不利于市场长期走好，估计会回踩或高位震荡来修复。此外，热点的持续性存在问题，轮动过于频繁，容易导致指数上涨但亏钱，从而影响投资者情绪。他建议投资者把重点放在科技与消费两大主线；同时，政策催化的周期板块也值得关注。具体择股时，优先挑选位置低、累计涨幅小、估值合理的公司。

“上证指数的权重板块中，目前仅银行处于高位，其余板块整体位置并不高，因此大盘仍有望延续震荡向上走势。”刘有华表示，当前呈现板块轮动式拉升，景气度向好的方向值得关注，但对于持续拉升偏离5日均线的板块和个股需谨慎。

具体方向上，刘有华认为，相对低位且受益于行情转暖的券商和互联网金融板块值得关注，但不要追涨；高景气赛道如算力、创新药、CRO仍有继续走强预期；受益于“反内卷”政策、基本面有改善预期的光伏、锂电等板块也值得跟踪。

“接下来重点把握两条主线：科技自主与国产替代、消费复苏与内需驱动。”刘岩提醒，目前科技板块估值分化明显，部分AI算力股已透支2至3年的增长预期；中报临近，军工、特高压等板块若业绩不及预期，可能引发回调；消费复苏存在结构性差异，美容护理等细分领域虽走强，但地产链需求回暖持续性待验证，需规避应收账款高企的周期股；另外，政策红利板块需警惕落地节奏。配置上，可将50%仓位留给消费、金融等防御性资产，科技股仓位控制在30%以内，并辅以高股息板块和黄金ETF对冲风险。