美日关税协议助燃通胀，日本央行加息要提前了？

　　来源：华尔街见闻

　　巴克莱认为，美日关税协议显著缓解了日本制造业面临的关税压力，提升了明年春季工资谈判实现4.5%以上涨幅的可能性，为日本央行实现2%通胀目标创造了更有利条件。日本央行加息预期或从明年1月提前至今年10月。

　　美日关税协议或成日本央行政策转向的催化剂？

　　央视新闻报道，当地时间7月22日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。日本将开放其国家的贸易，包括汽车和卡车，大米和某些其他农产品以及商品，并向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。

　　据追风交易台消息，巴克莱在7月23日的报告中表示，美日关税协议显著缓解了日本制造业面临的关税压力，提升了明年春季工资谈判实现4.5%以上涨幅的可能性，为日本央行实现2%通胀目标创造了更有利条件。分析师基于此意外利好将日本央行加息预期从明年1月提前至今年10月，并上调2025财年GDP增长预测0.3个百分点至0.8%。

　　GDP增长预测上调0.3个百分点

　　此前在4月初宣布的互惠关税（有效税率约24%）背景下，巴克莱曾将日本增长预测下调0.7个百分点至0.5%。

　　分析师表示，下调主要考虑对美出口减少、国内制造业溢出效应、不确定性导致资本投资推迟，以及美中等主要经济体的次生效应。

　　但在新协议达成后，美国对日关税降至约15%。考虑到日本向美国商品开放市场意味着进口增加，综合这些正面因素，巴克莱最终做出上调预测的决定。

　　央行加息预期提前至10月

　　巴克莱认为，在新关税协议下，日本央行预期加息时间可能从明年1月提前至今年10月。

　　分析师此前设定的年内加息三大条件包括：1）关税大幅回调；2）日元贬值压力重现；3）央行在通胀问题上落后于形势的风险增加。

　　目前关税回调条件已经满足，加上此前一直强调的通胀压力超出央行预期的风险，使得日央行年内加息的概率增加。

　　日本央行副总裁内田真一在近期的讲话中也强调：

关税协议是重要进展，减少了日本经济面临的不确定性，提高了实现2%通胀目标的可能性。

　　制造业工资上涨能力显著增强

　　巴克莱强调，关税对明年春季年度工资谈判的影响将大幅缓解，这是日本央行关注的重点。