（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1． 卡尼称加美谈判正处于紧张阶段，部分关税或将加征
加拿大总理马克·卡尼于周一表示，加拿大与美国之间的贸易协议谈判正处于紧张阶段。他强调，完全没有关税的协议不具备现实可能性。
双方正努力在8月1日之前达成协议。美国总统唐纳德·特朗普已威胁，如未达成协议，将从该日起对部分加拿大进口产品征收35%的关税。
卡尼指出，谈判目前进展复杂，加拿大政府仅会签署符合国家利益的协议。他在爱德华王子岛举行的新闻发布会上补充称，双方尚有可能找到妥协的“着陆区”，但达成协议仍需继续努力。
在此背景下，美国已于上周日与欧盟达成框架贸易协议，并对多数欧盟商品征收15%的进口关税。
卡尼此前曾表示，加拿大很可能无法完全避免部分关税的实施。当前，加拿大75%的出口产品面向美国市场。
在回应加拿大是否有可能完全免受关税影响的问题时，卡尼明确指出，几乎不可能达成零关税协议，关税的幅度与范围仍待进一步磋商。
2． 加拿大央行预计将连续第三次维持利率不变
多位经济学家和市场分析人士预测，加拿大央行将于本周三再次维持基准利率在2.75%不变。这一判断基于核心通胀维持高位以及就业市场持续强劲，削弱了降息的紧迫性。
尽管市场仍关注美国总统特朗普的关税政策带来的不确定性，但经济各界普遍认为最坏情形或已过去。
蒙特利尔银行资本市场首席经济学家道格·波特表示，目前的核心通胀水平依旧偏高，令加拿大央行难以放松货币政策。他指出，近期发布的大多数经济数据优于预期，因此继续维持当前利率水平的可能性更大。
尽管美国对钢铁、铝和汽车实施高额关税，但影响主要局限于相关行业，加拿大其他领域在6月就业数据中普遍表现良好。数据显示，美国6月新增就业岗位83，100个，失业率降至6.9%，多个行业出现就业岗位意外增长。
加拿大央行密切关注的核心通胀率自今年以来维持在3%或更高，接近央行设定的1%-3%目标区间上限。麦格理银行经济主管戴维·道尔表示，央行最关注的核心问题仍是通胀控制。
货币市场数据显示，本周降息的可能性为7%至8%。路透社对28位经济学家进行的调查显示，由于关税政策不透明、通胀与就业数据偏强，加拿大央行更可能继续按兵不动。该调查于7月21日至25日进行，其中有18人（占比约三分之二）预测，央行将在9月将政策利率下调25个基点至2.50%；逾六成经济学家预计，年底前将再下调一次同等幅度的利率。
加拿大央行是七国集团中最早启动降息进程的央行，自去年6月至今年3月累计降息225个基点，成为本轮宽松周期中行动最激进的央行。
加拿大央行行长麦克勒姆将于本周三宣布利率决定，并发布季度货币政策报告。该报告通常包含对经济增长和通胀的最新预测。央行在4月份首次引入双情景预测模型，以应对关税政策带来的不确定性。尽管央行仍对未来形势持谨慎态度，但市场普遍预期本次报告中将重新包含正式预测内容。麦格理银行的道尔表示，不发布经济预测的可能性较低，因为自4月以来市场不确定性已有所缓解。
今日7月29日周二，市场暂无加拿大重要经济数据的发布，投资者需留意北京时间22：00美国JOLTS 职位空缺数据以及CB消费者信心指数的发布。
加拿大央行料维持利率不变 通胀就业双压成关键：经济学家普遍预测加拿大央行周三将连续第三次维持基准利率在2.75%不变，核心通胀持稳与就业市场超预期复苏削弱了降息紧迫性。6月核心通胀率持续位于3%（央行目标区间上限），叠加新增8.31万个就业岗位（创五个月新高）及失业率降至6.9%，为暂停降息提供三重支撑。货币市场反映本周降息概率仅7%-8%，但多数经济学家预计9月将启动25个基点的降息。
经济韧性超预期 关税冲击局部化：就业结构性复苏：批发零售、制造业及医疗保健成为新增岗位主力，反映钢铁/汽车关税冲击未蔓延至全行业；通胀黏性顽固：央行追踪的核心指标连续四个月高于3%，麦格理银行指出“单一职责央行首要任务是控通胀”；关税预期调整：BMO等机构认为“最坏情境已避免”，但政策不确定性仍使央行推迟发布完整经济预测（4月以来延续情景替代模式）。
政策路径前瞻：路透调查显示近三分之二经济学家（28人中18人）押注9月降息至2.50%，超六成预计年底前再降25基点。若实现，加拿大将成为G7中降息幅度最大经济体（自2024年6月累计降息225基点）。行长麦克勒姆周三将同步发布季度货币政策报告，但可能延续“双情景推演”策略——因美加贸易谈判最终条款（8月1日截止）仍存变数。
政治资讯
加美贸易谈判陷僵局 关税威胁迫在眉睫：加拿大总理卡尼周一坦言，与美国贸易谈判已进入“紧张阶段”，并首次公开承认“完全零关税协议几乎不可能达成”。面对特朗普设定的8月1日最后期限——届时未达成协议将对加国商品征收35%关税，卡尼在爱德华王子岛记者会上强调“只会签署对加拿大有利的协议”，但未排除接受部分关税的可能性。此番表态回应了特朗普上周“与加拿大谈判运气不佳”的消极言论，凸显双方核心分歧难以弥合。
谈判矛盾与战略困境：加方脆弱性：加拿大75%出口依赖美国市场，当前已承受多重关税压力（钢铁铝材50%、能源钾肥10%、汽车25%）；美方施压逻辑：特朗普以“芬太尼威胁国家安全”为由，拟将现有25%关税升至35%，并威胁扩大至药品、木材等领域；盟友对比压力：欧盟接受15%关税协议后，卡尼坚称加拿大“处境特殊”，强调美国对加能源的依赖是谈判筹码，但未透露具体反制方案。
最后72小时博弈焦点：贸易部长勒布朗此前已淡化期限前达成协议的可能，而卡尼仍提出“可能着陆区”概念，暗示或妥协于有限关税方案。分析指出三大难点：1．美方要求加国放宽乳制品市场准入，触及农业利益红线；2．特朗普将关税与芬太尼问题捆绑，超出贸易谈判范畴；3．加国内部担忧重复2023年软木关税争端教训（当年损失86亿加元）。
金融资讯
TSX指数跌0.5% 矿业拖累能源股逆势上扬：多伦多S&P/TSX综合指数周一从历史高点回落至27，356.44点，跌幅0.5%。板块显著分化：矿业股重挫2.4%：受金价下跌拖累，New Gold因Q2财报不佳暴跌6.6%；能源股涨1.2%：受美欧贸易协议提振油价驱动；个股异动：第一国民金融获Brookfield等29亿加元收购，股价飙升13.1%。
外部贸易动态：美欧达成15%关税框架协议（含6000亿美元对美投资）；特朗普称“可能无法与加拿大达成协议”，加美谈判僵局持续；东大与美国重启贸易谈判，拟延长休战期90天。本周焦点市场关注美联储与加拿大央行利率决议，及科技巨头财报。分析师指出，AI与半导体板块走向可能对冲加美贸易风险。
地缘战事
特朗普对俄下最后通牒 美俄博弈升级：美国总统特朗普在苏格兰会晤英国首相斯塔默时宣布，将俄乌和平协议期限从50天大幅缩短至10-12天，并威胁若未取得进展，将对俄实施“制裁甚至二级关税”。此举凸显其对普京的深度失望——此前俄方多次在“和谈”后发动袭击（如7月28日俄军向基辅发射324架无人机，致8名平民受伤含1名3岁儿童）。 俄方强硬回应：前总统梅德韦杰夫斥责此为“最后通牒游戏”，警告“每一份通牒都是迈向美俄战争的一步”；乌方态度：泽连斯基幕僚长叶尔马克支持特朗普，称其“以实力实现和平”。
加沙饥荒加剧 多国启动紧急援助：特朗普首次承认加沙存在“真实饥荒”，与以色列总理内塔尼亚胡“无饥荒”的声明直接矛盾。他宣布设立“无围栏食品中心”并协同多国扩大援助，但未提具体时间表。 人道危机数据：过去24小时14人死于营养不良（累计147人），近47万人面临饥荒，9万妇孺需营养治疗；国际行动：德国总理梅尔茨宣布启动对加沙空运援助，联合英法施压以色列延长每日10小时停火；卡塔尔49辆援助卡车已抵埃及边境。
关键转折点：特朗普双重危机处理暴露其外交模式——高压威胁（对俄）与人道承诺（加沙）并存，但俄以均未展现实质让步，地缘风险持续累积。
1．技术总结：
美欧于周末成功达成框架贸易协议，避免了贸易战爆发。这一成果提振了欧洲股市和美股期货市场，美欧双边贸易额约占全球总量的三分之一，市场情绪随之明显改善，美元也随之走强。
根据协议，美国对大多数欧盟商品征收15%的进口关税，这一比例远低于此前的威胁税率。协议内容在结构上与此前美日协议相似，尽管葡萄酒和烈酒等具体商品的关税问题仍待解决。
美方近期与日本、欧盟和英国相继达成协议，强化了其贸易优势。美国在不受报复的前提下上调关税，并确保外国增加对美投资。尽管法国等国家表达不满，称欧洲在谈判中让步过多，但美国视此次协议为重大战略胜利。
当前，美国与亚洲大国谈判代表正在斯德哥尔摩进行谈判，8月1日的关税截止日期已不再成为市场关注焦点，市场焦点将转向即将发布一系列重要经济和金融数据，包括美联储、日本央行和加拿大央行的政策决议，美国劳动力市场、GDP与通胀数据，以及多家大型上市公司的财报和债务再融资计划。
整体来看，受美欧成功达成框架贸易协议的利好消息推动下美元指数大幅反弹，从而推动美元兑加元周一交易时段反弹走高，日内最低测试1.3689水平，最高触及1.3742水平。
技术指标显示，日线级别布林带上轨切入点指向的1.3765区域水平为汇价提供短期动态阻力，中轨运行线指向的1.3665区域水平为其走势界定潜在强弱分化。当前汇价运行于布林带中轨上方，但未触及上轨，显示多头动能处于修复阶段。布林带下轨指向的1.3565为汇价提供短期动态支撑，布林带开口未见扩张迹象，表明汇价短期或维持震荡格局。 此外，14日RSI相对强弱指标从弱势区域回升至55.00附近，但未进入偏强区域，表明多空力量保持相对均衡，汇价或面临阶段性方向选择。
技术结构显示，美加汇价维持于日线级别1.3755-1.3565价格区间内整理。上行结构来看，若要打破当前区间限制，则汇价需有效突破1.3755区域限制才有望驱动多头主动看涨情绪，推动汇价上行挑战5月29日的高点1.3860水平。此外，若失守于1.3565区域防线，下行风险的加剧或加速汇价下行测试2024年2月4日的低点1.3415区域水平。
综合而言，随着美国逐步与各国达成贸易协议，市场对美元的悲观情绪得到改善。在此背景下，有望为美元提供进一步的反弹支撑，推动美加汇价上行挑战1.3755阻力区域提供支持。
2． 技术指标总结：
3．交易策略解析：
美加日内关注区间：
1.3745-1.3690
4小时级别来看，美加汇价延续上周四以来的反弹走势，并已收复上周以来的跌幅，技术结构呈现多头动能的修复迹象。上方1.3745水平构成美加汇价短线阻力水平，日内若汇价能够有效突破该阻力限制，有望继续上行挑战1.3775/1.3800区域水平。
下方1.3690水平构成汇价短线支撑，日内汇价若失守于该支撑防线，或面临回落测试1.3630区域水平的风险。
今日即将公布的美国6月JOLTS 职位空缺数据或将成为汇价短线走势的主要催化剂。
此前公布的美国5月份的职位空缺意外上升至去年11月以来的最高水平，裁员人数下降，表明尽管经济存在不确定性，但劳动力市场保持稳定。市场预计，6月份职位空缺数量将较5月份777万个减少至749万个，若公布的数据符合市场预期，则表明劳动力需求有所放缓，将对美元构成温和压力，或限制美加汇价承压于1.3745阻力水平下方运行。
需要警惕的是，若公布的职位空缺数据意外大幅增加，显示劳动力需求旺盛，将对美元构成短线反弹支撑，届时有望推动美加汇价在突破1.3745阻力限制后继续上行挑战1.3775/1.3800区域水平提供支持。
上升：1.3745-1.3775/1.3800
下降：1.3690-1.3630
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