国泰君安期货：供应收紧预期，原油冲高！

　　陈骏昊

　　国泰君安期货市场分析师 Z0021546

　　隔夜油价涨势加速，WTI原油和布伦特原油双双大涨超3%，SC原油主力合约昨夜高开高走，截至早间收盘，涨幅超2%，突破此前520元左右高点。7月以来原油价格呈现震荡上行走势，那么近期我们需要关注哪些驱动？后市怎么看？今天我们就来聊一聊。

　　近期原油上行的主要驱动在于供应端的扰动预期。首先，美国方面表示，如果俄罗斯在结束俄乌冲突方面没有取得进展，美方将缩减此前用于给俄乌达成协议所设定的50天期限，并将在10天左右对俄采取措施，美方的极限施压加剧了市场对俄罗斯能源出口受限的担忧。其次，乌克兰方面持续对俄境内炼油设施实施袭击，严重扰乱了炼油装置的季节性维护计划，导致俄罗斯成品油市场形成供需错配。

　　短期内，供应端扰动或对原油价格形成一定推动作用，可关注俄乌、伊以地缘因素的不确定性。但需注意的是，OPEC+中长期的供应增量压力或令油价有所承压，OPEC+联合部长级监督委员会近期重申完全遵守配额的重要性，没有对未来的产量政策做出调整，9月可能将完全解除自愿减产。此外，三季度仍是原油需求旺季，可关注旺季之后供需关系边际转弱的风险。

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