头疼！信达澳亚

　　来源：券业行家

　　头疼！信达澳亚

　　近期，信达澳亚基金麻烦不断。高管层一年间 5 位副总接连变动——业绩惨淡的王建华离任，明星经理冯明远转岗，更有李淑彦因 “老鼠仓” 被罚。规模缩水、产品滞销、收入下滑，叠加高管跨界管理等问题，这家曾从百亿跃升至千亿的基金公司，正深陷困局，前路迷茫。

　　一波接一波的人事变动

　　7月30日，信达澳亚基金管理有限公司（以下简称“信达澳亚”）发布公告称副总王建华因个人原因于7月28日离任。此前在1月9日，王建华已卸任所有在管基金经理一职，如今其副总经理的职务也不再担任。数据显示其在管理的基金任职回报均为负数，其中信澳新目标灵活配置混合A任职回报为-36.93%。

　　图1：王建华历史业绩

　　数据来源：天天基金网，券业行家整理

　　事实上，信达澳亚近一年来高管变动频繁，自2024年10月以来，公司已有5位副总离职，除了李淑彦由于“老鼠仓”事件离职之外，其余副总卸任后依旧担任公司其他职务：前百亿明星基金经理冯明远转任首席投资官、固收老将宋加旺继续担任固收首席投资官、魏庆孔卸任后转任公司首席市场官。

　　图2：信达澳亚近期离职副总

　　数据来源：Wind，券业行家整理

　　业绩和规矩是硬伤

　　业绩与合规压力是公司近期人才变动频繁的主要原因。除了王建华业绩较差以外，前明星基金经理冯明远近几年对市场的适应能力同样有所下降，几只2021年成立的基金业绩也比较感人，任职回报最接近-30%。另一位管理固收的宋加旺同样表现平平，其管理的两只基金同类排名同样处于垫底水平。

　　图3：冯明远历史业绩

　　数据来源：天天基金网，券业行家整理

　　而根据2024年11月证监会四川监管局的罚单，李淑彦在2021-2023年间对外人透露了“迈得医疗”、“金一文化”、“洛阳钼业”、“太钢不锈”、“圣龙股份”、“中触媒”、“润禾材料”、“拓尔思”8只股票的未公开信息并暗示他人交易中国卫星”、“中国卫通”2只股票，合计被罚+没收违法所得154.29万元。此事也暴露了公司合规存在一定的问题，不过我们惊讶的发现彼时公司督察长为徐伟文，现在居然是公司的首席信息官，看来公司的高管还是比较多才多艺的。

　　日子不好过

　　与其他基金不同的是，信达澳亚的基金规模并没有趁着今年行情转好而继续增长，2025Q2公司的基金规模1030.1亿元较2024Q4同比变动-25%，排名也从49名跌到60名。和其他发展不佳的基金一样，公司“高费率”的股票+混合基金表现不是很令人满意，4只股票基金3年以来收益全部亏损，在公司31只成立3年以上的混合基金中，25只基金近3年收益为负（初始基金口径）。

　　信达澳亚的差强人意的业绩表现也体现到了基金规模上。截至目前，公司总共82只基金中，22只基金的规模小于5000万“生死线”，其中约41%的基金为偏股混合型基金（高费率）。不仅如此，近1年来已有两只基金因募集规模不足而导致发行失败（信澳通合进取三个月持有A和信澳添泰稳健三个月持有A）（初始基金口径）。

　　图4：信达澳亚小于5000万基金列表

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　　业绩的增长受阻也直接导致了公司收入下降，2022年后，收入和净利润分别下跌-12.26%/-18.45%和-31.24%/-42.22%；从公司的表现来看，恐怕收入还要再低迷一阵子。

　　头疼的总经理

　　公司现任总经理朱永强自2019年走马上任，彼时的信达澳亚还处于百亿体量的发展阶段，在行业中并不起眼。而在他掌舵的这几年里，公司规模一路攀升，如今已突破千亿大关，实现了跨越式增长，这样的成绩背后，朱永强的付出无疑是不可替代的。

　　然而，在亮眼的整体规模数据背后，结构性的问题逐渐显现。数据显示，公司的股票基金规模从2019年末的36亿增长到现在的87亿，增长幅度相对有限。这不禁让人思考，在行业普遍看重高费率股票基金市场的当下，朱永强似乎对这一领域的投入略显不足。

　　如今，随着公募降费政策的持续推进以及浮动费率模式的逐步推广，加上行业内人才流失等因素的影响，市场环境发生了显著变化，朱永强坦言：“过去两三年行业，尤其是权益基金普遍亏损，客户体验不佳。基于这两方面背景，推动公募基金高质量发展既是行业发展应有之义，也是重塑行业形象地位的关键之举。”这让外界更加期待，他是否会在原有打法上进行改革，以应对新形势下的竞争。

　　值得一提的是，信达澳亚的高管团队呈现出鲜明的跨界特色，这似乎已成为公司的一种企业文化。信达证券总经理兼信达澳亚董事长祝瑞敏，财务出身，曾经分管投行，但此前并无基金公司管理经验。更有意思的是，公司现任CTO由上任督察长转任，这样的跨界任职在行业内并不常见。

　　出路在哪？市场不等人

　　公募行业的竞争早已进入“硬实力比拼”时代，规模缩水、产品清盘风险、投资者信心流失的连锁反应，容不得丝毫懈怠。信达澳亚能否在阵痛中找到突围路径，不仅关乎自身存续，更将成为行业观察基金公司治理与转型的典型样本。

　　毕竟，市场永远会给真正专注于“为投资者创造价值”的机构留下机会，却不会等待犹豫者与懈怠者。

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