7000亿市值巨头，报喜！

　　8月10日晚，工业富联发布2025年半年报，公司上半年营收和利润实现快速增长，均创同期历史新高。其中，公司第二季度首次实现了单个季度营收超过2000亿元。

　　进一步研究可知，工业富联业绩快速增长的最大驱动力是人工智能（AI）。公司披露，得益于AI发展，公司的云计算业务、通信及移动网络设备业务、精密零部件业务等均实现快速增长。

　　工业富联上半年业绩情况 范雨露 制图

　　截至8月8日收盘，工业富联报36.59元/股，总市值近7267亿元。

　　单季营收超2000亿元

　　AI是增长最大驱动力

　　工业富联半年报显示，公司上半年实现营业收入3607.6亿元，同比增长35.58%；实现归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%，均创同期历史新高。

　　尤其是，公司单个季度营收首次超过2000亿元大关。

　　结合一季报可知，工业富联第二季度实现营业收入达2003.45亿元，同比增长35.92%；实现归母净利润68.83亿元，同比增长51.13%，均创下同期历史新高。

　　“主要系AI服务器市场持续增长，公司在主要客户的市场份额不断提升带动营业收入上升。”对于业绩增长，工业富联表示，上半年，全球科技产业在AI浪潮中加速重构，以大模型与生成式AI为代表的技术突破推动应用生态进入爆发阶段，公司核心业务盈利能力彰显强劲增长动能，订单规模与价值量同步跃升。

　　半年报显示，得益于AI发展，工业富联的云计算业务、通信及移动网络设备、精密零部件业务等均实现快速增长。

　　在云计算业务方面，报告期内，工业富联产品结构持续优化，AI服务器在云计算业务中的占比稳步扩大。其中，第二季度公司整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。

　　其中，在业界关注的GB200系列产品上，工业富联披露已实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。

　　资料显示，在AI服务器领域，工业富联已建立坚实的研发与智能制造优势，公司与多家全球领先客户深度合作，共同开发新一代AI服务器、液冷机柜等关键技术，并提供客制化解决方案，产品已广泛应用于高性能AI数据中心，为全球AI算力基础设施建设提供强有力支撑。

　　在通信及移动网络设备方面，工业富联披露，受惠于客户某些特定机种的热销，精密机构件业务上半年出货量同比增长17%。交换机业务方面，公司上半年800G高速交换机营收较2024全年增长近3倍。

　　在工业互联网方面，工业富联积极提升自身数字技术研发和应用能力，将积累的经验深度融合并转化为覆盖全产业链的工业互联网整体解决方案。

　　工业富联表示，公司通过深化合作与优化产品结构，巩固了在核心客户群体的市场份额，进一步夯实了公司在全球高性能计算及AI基础设施领域的竞争力。同时，公司通过持续扩大全球产能布局版图，深度整合产业链资源，有效强化了公司产能交付的优势。

　　持续高研发投入

　　未来继续增长可期

　　工业富联站上AI风口的背后，是持续的高研发投入。

　　半年报显示，公司上半年研发费用为50.95亿元，同比增长4.5%。截至报告期末，公司拥有有效申请及授权专利7362件，较上年同期增长6.5%，技术储备规模与创新质量呈现持续提升态势。

　　展望下半年，工业富联给出乐观指引，透露在云计算、通信及网络设备业务上均有较好的预期。

　　在云计算业务上，工业富联表示，预计北美四大云服务商2025年合计资本开支同比实现高速增长，其中AI云基础设施投入占比将显著提升，带动高端AI服务器需求激增。公司通过强化产业链协同韧性，进一步深化与北美、亚太顶尖科技企业的战略协作。

　　公开信息显示，随着云服务商持续推进AI算力布局，AI服务器市场呈现持续增长态势。TrendForce数据显示，2025年AI服务器需求持续成长，且单位平均售价（ASP）贡献较高，产值将达2980亿美元，占整体服务器产值占比提升至七成以上。

　　工业富联透露，目前，公司正协同客户推进下一代产品的设计研发，在产业链覆盖广度与交付能力方面继续保持行业领先地位。公司将持续聚焦AI发展主线，不断拓宽与主权、云服务商、企业等各类别客户的合作基础，把握AI+机器人等新兴领域机遇，持续强化产品创新能力，持续引领行业AI基础设施技术演进。

　　在精密结构件业务上，工业富联表示，展望下半年，智能型手机市场高阶化趋势将持续，GenAl与折叠装置将为产业带来新增长动能。

　　AI大模型在终端侧的部署逐步实现边缘化和轻量化，进一步打开高端移动终端的增长空间。据Counterpoint Research预测，2025年全球搭载GenAI的手机出货量将超过4亿台，占全年智能手机市场份额约1/3，较2024年约1/5的占比水平显著提升。

　　积极响应AI大模型训练与推理对网络性能的急剧增长，全球数据中心网络架构持续向更高带宽、更低延迟演进，高速交换机已成为高增长的细分领域。据IDC测算数据，生成式AI数据中心以太网交换机市场将从2023年的约6.4亿美元增长至2028年超过90亿美元，年复合增长率高达70%。

　　在高速网络设备方面，工业富联的800G交换机已实现大量出货，公司高阶产品占比不断提升，与客户合作研发的下一代产品也在进行当中。

　　此外，工业富联正围绕“2+2”战略持续布局，持续深化AI业务布局。一方面不断强化在AI产业链的垂直整合能力，深化与核心客户合作；一方面通过“端网云”业务积累的优势，打通AI与应用的技术闭环。公司还通过并购进一步加快在高端医疗器械行业的布局。

　　作者：李兴彩