上市公司巨资炒股|塔牌集团拟用最高12亿元“炒股” 过去三年营收三连降

　　根据上市公司披露的公告，2025年开始至今，至少有7家公司拿最高10亿元以上投资理财。7家公司分别是利欧股份、方大炭素、七匹狼、塔牌集团、联发股份、仙坛股份、浙江永强拟用于证券投资的金额超10亿元。其中利欧股份最高投资额达到30亿元，方大炭素和七匹狼最高额达到20亿元。

　　2025年，塔牌集团拟使用最高额度不超过（含）人民币 12 亿元进行证券投资。在高额投资的背后，塔牌集团主营业务收入三连降。

　　2022-2024年，塔牌集团营收分别同比下降21.76%、8.29%、22.71%，而归母净利润则同比下降85.50%、同比上涨178.55%，同比下降27.46%。今年上半年，塔牌集团营收20.56亿元，同比增长4.05%；归母净利润4.35亿元，同比增长92.47%。

　　2025年上半年，公司实现扣非归母净利润2.42亿元，非经常性损益高达1.94亿元，几乎占据了净利润的半壁江山。非经常性损益中，仅“持有（或处置）交易性金融资产和负债产生的公允价值变动损益”一项，就贡献了1.62亿元，占塔牌集团2025年上半年净利润的近四成。

　　2025年上半年，受交易性金融资产的公允价值变动影响，塔牌集团公允价值变动收益为1.41亿元，同比增长546.17%。受证券投资收益和理财收益影响，投资收益为1.22亿元。由此可见，塔牌集团今年上半年净利润大增受“炒股”影响较大。

　　但2022年塔牌集团购买的基金、股票出现了较大公允价值变动亏损。2023年，塔牌集团投资收益浮亏减少，但仍然亏损。因此，上市公司巨资炒股是把双刃剑。

　　业内人士认为，上市公司炒股的 “利” 端首先体现在业绩补充功能上。在主营业务增长乏力时，证券投资收益往往成为美化财报的重要手段。然而，这把双刃剑的 “弊” 端同样不容忽视，首当其冲的是业绩波动风险，股市的阴晴不定往往导致上市公司业绩大起大落。

　　要让上市公司炒股这把双刃剑发挥积极作用，需要多方合力规范。监管层面应完善制度设计，明确上市公司证券投资的比例限制，要求其充分披露投资逻辑、风险控制措施及业绩影响，对过度投机行为进行严格监管。上市公司自身应坚守主业，将投资作为辅助手段而非核心业务，建立科学的投资决策机制和风险控制体系，避免盲目跟风炒作。投资者则需理性看待投资收益，重点关注企业主营业务的竞争力和可持续发展能力，而非被短期业绩波动误导。