薪资增长难改政策定力 荷兰国际集团维持日银加息预判

　　荷兰国际集团（ING）亚洲首席经济学家姜敏宙最新分析指出，日本二季度GDP数据虽显示薪资增长与家庭支出仍将主导经济动能，但不足以确保日本央行实施加息。数据显示，当季经济成功抵御美国关税冲击，但随着抢出口效应消退叠加建筑新规压制住宅投资，该行预计三季度经济料将收缩0.3%（前值预估为-0.1%）。

　　报告警示，首相石破茂的离任加剧宏观经济政策不确定性，但强劲的私人消费、持续薪资上涨及通胀趋缓带来的购买力提升，或使日本经济免于陷入技术性衰退。基于此，ING将2025年GDP增速预期从0.9%上调至1.1%，并维持日本央行10月加息25个基点的基准预判。当前货币政策路径的能见度，仍需观察企业薪资谈判机制改革进程与政府财政刺激的协同效应。