BD授权热潮涌现 科创板创新药企出海持续升温

上证报中国证券网讯（记者 何昕怡）2025年上半年，科创板创新药企业的出海BD掀起新高潮，重磅交易频现，迈向全球价值链中高端的步伐不断加快，充分展现出板块的引领示范效应。据统计，2025年以来，科创板创新药企业共完成14项管线资产的授权交易，潜在交易总额超120亿美元。

当前，随着国产创新药的国际认可度日益提高，BD出海已成为越来越多科创板创新药企推动研发资产进行商业价值兑现的重要渠道。

其中，三生国健及其关联方研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707于5月20日宣布授予辉瑞，继百利天恒的双抗ADC新药BL-B01D1之后，以12.5亿美元接力刷新了大额对外授权首付款纪录，不仅彰显出中国创新药的硬核实力，也体现出国际医药巨头对国产创新药价值的重新评估与定义。

在该笔交易中，辉瑞为获得SSGJ-707的海外权益，将向三生国健及其关联方支付12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款、最高可达48亿美元的里程碑款项，以及根据许可产品于许可区域的年度净销售额按约定的双位数的梯度比例计算得到的特许权使用费。

荣昌生物则于6月宣布将具有自主知识产权的泰它西普有偿许可给Vor Bio，以NewCo形式实现出海，主要合作的投资人包括RA Capital Management、Mingxin Capital、Forbion、Venrock Healthcare Capital Partners等知名基金。根据协议，荣昌生物从Vor Bio取得价值1.25亿美元现金及认股权证，最高可达41.05亿美元的临床注册及商业化里程碑付款，以及高个位数至双位数销售提成款。

又如，6月，智翔金泰实现了首单出海授权落地，公司向纳斯达克上市公司Cullinan授予其自研产品GR1803的海外权益，首付款及里程碑款总金额至高7.12亿美元，达成公司推进全球化战略的一项重要里程碑。