海外“长钱”积极布局中国资产

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　　本报记者 田 鹏

　　海外“长钱”对中国资产的高度青睐态势愈发显著，近期披露的多份全球权威机构数据共同印证这一趋势。

　　高盛研究部最新数据显示，8月份，全球对冲基金对中国的净买入创去年9月份以来新高，对冲基金对中国的毛头寸达到两年来新高；国际金融协会（IIF）最新发布的报告显示，8月份外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元，创下近一年来的最高规模。其中，流入中国市场投资组合的资金占据了主要部分，8月份中国债券和股票合计净流入390亿美元。

　　接受《证券日报》记者采访的专家表示，这股资金流入不仅体现在数额的扩张上，更反映出国际资本对中国经济基本面和中长期增长潜力的系统性重估。在“长钱”大步进场的同时，调研活动日趋频繁，显示出外资正在依托深度研究进行布局，“买入中国”正从交易性机会演变为结构性趋势。

　　实现从观点到行动的转变

　　9月11日，摩根士丹利发布报告称，美国投资者对中国股票的兴趣已达到五年来最高水平，他们重返中国市场的步伐才刚刚开始。摩根士丹利首席中国股票策略师王滢在报告中表示，未来可能会有更多资金流入中国市场。

　　这一观点并非个例，而是当前外资对中国市场普遍乐观预期的缩影。8月6日，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正发表投资市场观点称，对中国股市“持积极观点”；8月7日，标普国际发布报告称，维持中国主权信用评级“A+”，评级展望“稳定”，彰显出标普国际对中国经济稳定向好发展前景的信任 ；8月22日，高盛发布研报称，中国股市当前涨势主要由中小投资者资金推动，但仍有上涨空间，因为大量“存量资金”尚未入市，尤其看好中小盘表现。

　　更值得关注的是，外资对中国资产的“高信心”已从观点层面切实转化为实际行动。一方面，外资机构加大了对中国市场的调研力度。众多国际知名投行、资管机构频繁派遣团队深入中国，对各行业上市公司进行实地考察、与企业管理层深度交流，细致了解企业运营状况和行业发展趋势，为后续投资决策积累依据。

　　香港奥恺基金管理集团创始人、投资委员会主席曾晓松在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来通过深度参与A股上市公司座谈与多轮现场调研，对中国企业的发展潜力有了更为直观且确切的感知。基于这一判断，团队年内已完成对8家A股公司的投资布局，且为进一步挖掘优质标的，后续还计划开展10余家上市公司的现场调研工作。

　　另一方面，外资用真金白银加仓中国资产。例如，高盛最新发布报告显示，在8月6日至9月3日的四周内，全球股票基金获得资金净流入635.9亿美元；新兴市场基金的资金净流入为55.21亿美元，其中，中国境内股票基金合计获得资金净流入65.5亿美元，在新兴市场中遥遥领先。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，当前，全球资本正在进行再平衡，一部分资金从美股流出转向其他主要资本市场。A股和港股作为全球主要资本市场中的估值洼地，具备较强的配置价值，吸引了大量外资流入。特别是在科技领域，中国在人工智能、半导体、5G通信等方面取得的显著进展，让外资看到了广阔的发展前景。今年上半年，外资流入A股已超过100亿美元，未来流入速度还会加快。

　　中国市场长期价值获共识

　　事实上，海外“长钱”持续涌入中国市场，并非一时冲动的短期交易行为，而是基于对中国市场长期价值的深度认可。从宏观经济韧性到产业发展潜力，从政策支持力度到市场开放程度，中国市场正以多维度的吸引力，成为全球资本眼中的确定性选择。

　　首先，中国经济基本面持续向好，为外资流入提供了坚定的理由。今年以来，中国经济在复杂的全球环境中展现出强劲韧性，多项经济指标稳步回升。

　　富乔鑫资本首席投资官张德懋表示，与全球其他主要市场资产相比，中国资产展现出的抗波动能力格外亮眼。在全球地缘冲突、供应链扰动等“黑天鹅”事件不断冲击下，中国凭借完备的产业体系、广阔的内需市场，加之政策层面具备灵活调控的优势，得以有力抵御外部环境带来的冲击。

　　其次，一系列稳经济、促开放的政策红利持续释放，为外资营造了更优质的投资环境。今年以来，中国政府先后出台多项政策举措，既聚焦于稳定宏观经济大盘，也着力于优化外资投资体验。

　　在杨德龙看来，四季度仍有望出台稳增长政策提振消费、拉动投资、改善经济数据。目前资本市场走强为提升消费和投资信心打下基础，下一步财政政策或将更积极，货币政策或继续适度宽松，将为巩固楼市止跌回稳局面和股市良好发展势头发挥重要作用。

　　再者，中国资产的估值优势在全球市场中愈发凸显，成为外资“抄底”布局的重要诱因。当前，全球主要资本市场估值分化明显，美股经过多年上涨后估值处于历史较高区间，而A股和港股市场估值仍处于历史低位。

　　据Wind资讯数据统计，截至目前，沪深300指数市盈率约为14.31倍，恒生指数市盈率约为11.97倍，均低于标普500指数（约30.37倍）、纳斯达克指数（约48.47倍）的估值水平，具备显著的安全边际和上涨空间。

　　多重因素的叠加共振不仅让“买入中国”成为当前全球资本的共识，更有望推动这一趋势向长期化、常态化发展。随着中国经济持续复苏、政策红利不断释放以及市场开放程度进一步提升，未来或将有更多海外“长钱”涌入中国市场。