专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值
作者： 张志名 中邮基金总经理
近日，为贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，在北京证监局指导下，北京证券业协会携手北京公募基金管理人、基金销售机构等多方启动“北京公募基金高质量发展系列活动”，以“新时代・新基金・新价值——北京公募基金高质量发展在行动”为主题，聚焦普惠金融推进与投资者教育保护。
中国证监会在其发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）中，明确提出“坚持以投资者为本，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念”，“恪守‘受人之托、忠人之事’的信义义务”，作为公募基金行业的一员，我们既感受到沉甸甸的责任，也对未来行业的发展充满期待。本文结合中邮基金的实践，分享对公募基金行业变革与发展的思考。
一、行业变革：从规模导向到投资者本位
公募基金作为中国资产管理市场中规模最大、覆盖人群最广的核心板块，在服务居民财富管理、支持实体经济发展等方面发挥着重要作用。然而，行业长期存在着发展结构不均衡、投资者获得感不强等痛点：部分基金产品过度追求短期规模扩张，忽视长期投资业绩和投资者实际收益；一些机构投资策略同质化严重，难以满足不同风险偏好投资者的多样化需求。
《行动方案》正是通过改革基金运营模式，督促行业回归“为投资者创造价值”的本源。监管部门推行的“精细化治理”和《行动方案》提出的新举措，正引导行业实现“三重转型”：从“规模导向”转向“持有人利益优先”，从“同质化扩张”转向“专业化发展”，从“通道业务”转向“主动管理”。这将为基金公司提供更多的机遇与挑战。
值得一提的是，行业马太效应也正在强化。数据显示，行业排名前十的头部基金公司管理规模约占据全市场总规模的40%。头部机构凭借强大的投研团队、广泛的用户服务网络以及成熟的风险控制体系构建稳固的护城河。在这种竞争格局下，中小基金公司必须加速探索差异化生存路径，通过持续创造超额收益形成差异化标签。
二、挑战与机遇：利益绑定、考核变革与能力建设
《行动方案》推动的核心变革是强化与投资者的利益绑定。建立与基金业绩挂钩的浮动管理费机制，业绩不佳时管理费率下调，业绩出色才可能上升。这将打破“旱涝保收”现状，激励公募基金公司提升投资能力，实现管理人与持有人利益趋同。
考核方式变革是另一大重点。《行动方案》要求三年以上中长期收益考核权重不低于80%，并将高管、基金经理等关键人的薪酬与基金投资收益指标直接挂钩。这对基金公司的投研能力提出了更高要求。公募基金公司需要改变过度依赖“造星效应”的模式，转向系统化、团队化的投研体系建设。此外，被动型基金快速扩张正在倒逼主动管理能力提升，必须深化宏观经济与行业趋势研究，建立覆盖全产业链的深度投研机制，精准挖掘具备长期价值的优质资产。
在我看来，虽然挑战重重，但这些变革最终将推动行业形成“费率与价值匹配”的良性循环。头部公司以“低费率+高规模”维持利润稳定，中小公司则靠“特色产品+增值服务”保留定价能力。这一过程将促进资金向优质管理人集中，实现投资者成本降低与行业高质量发展的双赢，最终形成“大而全”和“小而精”共存的差异化竞争格局。
三、中邮基金实践：稳健经营，深耕权益、固收+策略
当前，我国公募基金行业正经历深刻的格局重塑，在低利率环境可能长期持续的背景下，纯固收产品收益持续收窄，而权益市场波动率仍处于较高水平，兼顾固收稳健打底与权益增强收益的“固收+”产品，是连接稳健与收益的重要桥梁，日益成为市场和投资者关注的热点。
“固收+”产品以债券等固定收益资产为底仓提供基础收益，结合市场周期调整仓位与久期配置，同时通过配置权益资产、可转债等增厚收益，发挥宏观研究与资产配置能力调整底层资产组合，增强抗波动与收益稳定性，可为投资者提供稳健增值的投资选择、穿越周期的安心保障以及长期财富规划的可靠支撑。
中邮基金面对新的行业态势，明确提出以深耕核心能力、做强特色产品为突破口，将“固收+”业务定位为战略发展重点。我们较早把握市场趋势进行布局，依托自身扎实的固收投研基础和成熟的权益投资能力，逐步构建了一套定位清晰、策略多元、风控严谨的“固收+”产品体系。2025年以来，在复杂震荡的市场环境中，中邮基金“固收+”产品实现了规模与业绩的双重突破，这一显著成果，既精准顺应了市场动态演变趋势以及投资者日益多元的投资需求，更是公司坚持创新驱动发展、始终追求卓越品质理念的有力彰显。我们始终坚信，只有丰富投资工具与策略，才能在复杂多变的资本市场中为客户提供更全面、更稳健的财富解决方案，助力长期价值实现。
四、党建引领：融入公司治理、人才建设与风险防控
加强党的领导，是确保金融工作正确方向、促进公司稳健发展的根本保证。中邮基金始终坚持党建引领，将党的领导全面融入公司治理，着力促进党业深度融合。公司将党建纳入整体战略规划，持续加强党的政治建设、组织建设、思想建设，以高质量党建引领公司治理效能提升，确保党的路线方针政策在公司得到全面贯彻落实，为公司发展锚定正确方向。
在人才建设方面，坚持党管干部、党管人才的原则，扎实履行党组织在选人用人方面的主体责任，树立正确的用人导向，坚持双培养机制，积极把中层管理人员和业务骨干培养成党员，把党员培养成业务骨干。在风险防控方面，通过多种方式，引导全体员工严格遵守法律法规，牢固树立风险观念、规矩观念、制度观念和纪律观念，形成“不敢腐、不能腐、不想腐”的约束，推动合规文化内化于心、外化于行，营造风清气正的生态环境。
五、投资者陪伴：从“千人一面”到“千人千面”
投资者教育是一场真正的“双向奔赴”。我们意识到，之前千篇一律的方法已不再适用，现在需要从投资者实际需求出发，提供质量更高、更为精准、更有实效的教育和服务。
中邮基金从省级实体投资者教育基地的优势出发，秉持“以投资者为本”理念，构建“知识普及—风险警示—能力培育”三位一体投教体系，将投资者教育从“碎片化服务”升级为“全周期、分层次、场景化”的战略工程，立足投资者视角，针对客群差异化特征精准施策，帮助投资者建立良好的心态，改善投资者的体验，引导投资者进行长期投资和价值投资。
同时，我们也积极参与社会公益事业，特别是在教育、扶贫领域，通过捐赠、志愿服务等多种形式，助力社会弱势群体。我们创新探索“公益+投教”融合模式，走进北京市唯一一所专为流动儿童开办的蒲公英中学，开展系列投资者教育公益和帮扶活动，推动金融知识普及与社会资源均衡分配。公司以实际行动回报社会，致力于成为有担当、有格局的金融机构。
六、展望未来：特色化发展与服务实体经济
站在公募基金行业高质量发展的新起点，我们深刻认识到，未来的发展之路必须紧扣国家战略并深植实体经济。中邮基金将继续坚守“金融为民”的初心使命，发挥自身资源禀赋和业务特长，聚焦“固收+”等优势领域，持续完善产品线，构建覆盖不同风险收益特征的产品矩阵，为广大投资者提供真正需要的产品，让普惠金融的成果惠及更多投资者；同时持续发挥公募基金专业机构投资的价值发现作用，引导金融资源向符合国家产业政策导向的领域集聚，推动产业结构优化升级，助力实体经济在高质量发展的轨道上稳健前行，为构建现代化产业体系注入源源不断的动力，让金融活水精准浇灌产业之花，在实现国家经济战略目标的征程中彰显公募基金的使命担当与时代价值！
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