300786拟重大资产重组！不停牌

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　　来源：中国基金报

　　【导读】国林科技拟以现金购买凯涟捷91.07%股权，构成重大资产重组，但股票不停牌

　　见习记者 夏天

　　9月29日晚间，国林科技（证券代码：300786）公告称，正在筹划以现金方式购买新疆凯涟捷石化有限公司（以下简称凯涟捷）91.07%股权。本次交易完成后，公司将取得凯涟捷的控制权。本次交易预计构成重大资产重组。

　　国林科技表示，本次交易不涉及发行股份，不构成关联交易，也不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。同时，根据《上市公司股票停复牌规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第6号——停复牌》的相关规定，本次筹划事项公司股票不停牌。

　　瞄准产业链协同

　　拟并购上游企业

　　根据公告，近日，国林科技与银邦海外化学企业有限公司（以下简称银邦化学）签署了《框架协议》，国林科技拟以自有资金并结合银行并购贷款等方式筹集资金，从银邦化学手中购买凯涟捷91.07%的股权。

　　本次交易后，银邦化学不再持有凯涟捷股份，凯涟捷将成为国林科技的控股子公司。

　　资料显示，凯涟捷成立于2005年8月，经营范围包括顺丁烯二酸酐（顺酐）及液化气的生产和销售。

　　截至公告披露日，凯涟捷共有2名股东，除了银邦化学持股91.07%外，另一股东新疆轮园投资开发建设有限责任公司持股8.93%。

　　根据公告，凯涟捷是一家专注于顺酐专业化生产的企业。顺酐是重要的基本有机化工原料，主要用于生产乙醛酸、不饱和聚酯树脂、富马酸、润滑油添加剂、农用化学品、涂料、耐热苯乙烯树脂等近百种下游有机中间体和专用化学品。

　　顺酐正是国林科技乙醛酸产品的主要原材料。

　　对于本次交易的影响，国林科技表示，若本次交易顺利完成，凯涟捷将与公司现有业务形成上下游产业链协同关系，优势互补，具备较强的协同效应，有助于公司开拓市场。同时，本次交易将提升公司的经营规模和业绩，有利于提升公司的市场竞争力，符合公司及股东利益。

　　国林科技亦提示称，本次交易尚处于初步筹划阶段，交易方案和交易条款仍需进一步论证和沟通协商，上市公司及目标公司尚需分别履行必要的内外部决策、审批程序，存在未能通过有关决策、审批程序的风险。

　　业绩承压

　　连续两年亏损

　　国林科技成立于1994年，是臭氧产生机理研究、臭氧设备的设计与制造、臭氧应用工程方案设计、安装、调试、运行及维护的专业化公司，拥有全球规模最大的臭氧设备生产基地，是国内臭氧行业的领军企业。

　　国林科技当前产品体系主要由两大板块构成。臭氧系统设备是公司的传统核心业务，涵盖大型臭氧发生器及全系列臭氧发生器产品，广泛应用于水处理、工业氧化、食品消毒等领域。与此同时，通过子公司新疆国林新材料，公司已成功拓展至乙醛酸领域，产品包括乙醛酸及副产品甲酸钾，成为公司新的业务增长点。

　　本次并购背后，是国林科技近年来持续承压的业绩表现。

　　2022年至2024年，公司归母净利润分别为0.18亿元、-0.29亿元和-0.50亿元，连续两年亏损，且亏损幅度持续扩大。

　　值得注意的是，近年来国林科技毛利率指标持续走低，由2022年的37.34%降至2024年的21.04%。这一方面反映了臭氧发生器市场竞争的加剧，另一方面也体现了乙醛酸业务前期较高的成本压力。

　　2025年上半年，国林科技实现营收2.59亿元，同比上升22.99%；实现归母净利润-988.17万元，同比减亏。但销售毛利率延续了下滑趋势，降至19.79%。其中，乙醛酸及副产品毛利率为-0.98%（同比增加5.73个百分点）。

　　在业绩不振且乙醛酸业务毛利率较低的背景下，此次重大资产重组对国林科技的战略意义尤为突出。一方面，通过这次收购，国林科技能够控制关键原材料的生产和供应，减少对外部供应商的依赖。另一方面，通过控制顺酐生产能力，国林科技可以确保乙醛酸产品原材料的稳定供应。此外，在自身盈利能力下滑的背景下，收购一家与自身业务高度协同的企业，有望开拓新的盈利增长点。国林科技在公告中明确表示，本次交易将“优势互补，具备较强的协同效应，有助于公司开拓市场”。

　　9月29日，国林科技收报于16.55元/股，上涨1.22%，总市值为30.45亿元。