利空突袭！深夜，暴跌89%！

　　突然“爆雷”！

　　周一美股，市值近40亿美元（约合人民币285亿元）的生物技术公司MoonLake暴跌89%。此前，该公司发布的一款实验性皮肤病药物的Ⅲ期临床试验结果远低于市场预期。随后，加拿大皇家银行将其目标价从67美元大幅下调至10美元。Stifel将其目标价从77美元下调至13美元。

　　美股方面，三大指数涨跌不一，截至发稿，道琼斯指数微跌0.04%，标普500指数涨0.44%，纳斯达克综合指数涨0.93%。大型科技股普涨，英伟达涨超2.5%，谷歌、亚马逊涨超1%，特斯拉涨近1%。艺电涨超5%，公司同意出售给一财团，交易估值约为550亿美元。

　　热门中概股盘初上涨，纳斯达克中国金龙指数一度涨超2%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超3%。

　　暴跌89%

　　瑞士生物技术公司MoonLake当地时间周日（9月28日）发布了其sonelokimab药物在中重度化脓性汗腺炎（HS）患者中的三期VELA-1和VELA-2试验的16周结果。化脓性汗腺炎又称反向性痤疮，是一种慢性炎症性疾病，特征为疼痛的、类似疖子的结节，可能破裂、流脓并留下疤痕。

　　在VELA-1试验中，sonelokimab患者的反应率比安慰剂组高17个百分点；在VELA-2试验中，复合分析显示这一差距为9个百分点。采用治疗政策方法，两项试验均显示统计学显著结果：sonelokimab组为35%和36%，安慰剂组为18%和26%。

　　MoonLake创始人兼首席科学官Kristian Reich表示：“我们对VELA-1的结果感到鼓舞，它符合sonelokimab在患者和治疗医师关注的所有重要指标上的预期表现。”

　　不过，上述数据却令分析师们感到失望。Stifel将MoonLake评级从“买入”下调至“持有”，并将目标价从77美元大幅下调至13美元，称这些结果“远差于预期”，并将HS适应症的成功概率估计从75%下调至33%。

　　加拿大皇家银行（RBC）将MoonLake的投资评级从“跑赢大盘”下调至“板块表现”，同时大幅下调目标价，从此前的67美元降至10美元。

　　摩根士丹利分析师称，MoonLake旗下的sonelokimab用于治疗中重度化脓性汗腺炎患者中的关键数据点（通过减少皮肤脓肿和炎症来衡量）在两项研究中合并计算的安慰剂调整后疗效仅为14%。相比之下，MoonLake的竞争对手UCB SA的Bimzelx在此前公布的试验结果中显示出18%的安慰剂调整后疗效。

　　摩根大通分析师Richard Vosser则直言，sonelokimab在化脓性汗腺炎中的疗效“无疑劣于”Bimzelx。此外，TD Cowen分析师Stacy Ku表示：“我们预计MoonLake的最新消息将成为投资者的一次重大清算事件。”

　　在最新实验数据披露后，MoonLake在美股市场暴跌。截至券商中国记者发稿时，MoonLake的跌幅高达89%。这意味着其市值将蒸发超35亿美元，从39.8亿美元缩水至不到5亿美元。

　　MoonLake的竞争对手——比利时制药公司UCB SA的股价则大幅拉升，涨幅一度超过20%。

　　自2023年底Bimzelx在美国获批治疗银屑病以来，UCB的股价已累计上涨约190%。Bimzelx还获批用于治疗化脓性汗腺炎（HS）。据悉，HS是UCB的关键增长领域，该公司的Bimzelx全球净销售额中有21%来自对该病的治疗。

　　而根据MoonLake在4月份发布的一份报告，HS市场规模可能从目前的20亿美元增长至2035年的150亿美元，因为该疾病有大量未治疗患者。

　　曾拒绝默沙东的收购要约

　　值得注意的是，6月份，《金融时报》曾报道称，制药巨头默沙东（MRK.US）今年早些时候曾向生物科技公司MoonLake提出收购要约。

　　报道称，默沙东提出了一份金额超30亿美元的非约束性报价，但初步报价遭到拒绝。当时，三位知情人士透露，两家公司之间的谈判仍有可能会重启。

　　总部位于瑞士的MoonLake专注于利用其专利纳米抗体（Nanobody）衍生靶向疗法开发炎症性疾病治疗药物，其核心纳米抗体药物为sonelokimab。

　　分析称，默沙东在MoonLake核心药物公布后期临床数据前主动接洽，凸显后者在被收购谈判中的强势地位。报道同时提到，目前无法保证交易最终达成，且不排除其他买家介入的可能性。

　　另外，今年7月份，有报道称，默沙东接近达成约100亿美元的价格收购呼吸系统药物制造商Verona Pharma的交易。当时，消息人士称，默沙东将以每股美国存托股票（ADS）107美元的价格收购Verona。

　　默沙东多年来一直依赖其畅销药物Keytruda来推动其增长，但该药物的专利将于2028年到期。Keytruda在2024年的销售额接近300亿美元。为了应对这种情况，该公司开始了一系列交易，以实现收入来源的多样化。

　　在医药领域，关税也是近期市场较为关注的问题。当地时间9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。措施包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，并对专利及品牌药品加征100%关税。

　　在特朗普宣布美国将对药品征收100%关税的当天，默沙东的股价下跌了2.6%。截至最新，默沙东的市值为1964亿美元，今年以来，该公司股价累计下跌近19%。