来源：汇金网
在全球经济不确定性笼罩下，黄金作为传统避险资产，正迎来一轮前所未有的上涨狂潮。2025年10月初，现货黄金价格迎来连续第七周上涨，上周四刷新历史记录高点至3896.60美元/盎司，上周五（10月3日）收盘每盎司3886.47美元，周线涨幅超过3%。美国政府停摆、经济数据真空、地缘政治紧张以及美联储降息预期等多重因素给金价提供上涨动能。
接下来的一周，除非停摆谈判取得突破，否则美国政府数据将非常有限。不过，美联储官员的讲话将有很多，市场目光或将聚焦北京时间周四（10月9日）凌晨公布的美联储会议纪要。调查显示，超过九成的分析师看涨未来一周黄金走势，甚至预测短期内将突破4000美元大关，超过7成散户也看涨后市。
美国政府停摆：经济不确定性的放大镜
美国政府10月1日正式开始停摆，国会两党在拨款议案上僵持不下，导致关键经济数据如非农就业报告被迫推迟发布。这种数据真空状态，让投资者对经济前景充满疑虑，进一步推升了黄金的避险需求。
停摆不仅中断了政府运作，还可能引发连锁反应，包括更多政府裁员和经济增长放缓。标普全球评级估计，每周停摆将拖累美国GDP增长0.1至0.2个百分点，这在当前劳动力市场已现疲软迹象的背景下，更显严峻。
上周三（10月1日）公布的ADP民间就业报告显示，9月份就业岗位减少3.2万个，这本已强化了市场对经济降温的担忧，而政府停摆则像一记重锤，加剧了这种不确定性。
Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff指出，停摆持续越久，对黄金越是利好，因为它放大经济风险，促使资金从风险资产转向黄金。投资者只能依赖民间指标，如ISM服务业PMI，该指数从8月的52.0降至9月的50，表明占经济三分之二的服务业陷入停滞，新订单放缓和就业疲软进一步印证了劳动力市场的冷却。这一切，都让黄金在乱局中脱颖而出，成为资金的避风港。
美联储降息预期：黄金的低利率盛宴
美联储的货币政策转向，是黄金上涨的核心驱动力。芝商所FedWatch工具显示，10月降息25个基点的概率高达97%，12月再降一次的概率为84%至85%。这种预期源于劳动力市场渐进降温和通胀压力缓解，9月美联储已将联邦基金利率下调至4%-4.25%。
美联储理事米兰（Stephen Miran）呼吁更激进的降息路径，强调特朗普政府政策带来的经济变化，而芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）则持谨慎态度，担心通胀仍高于2%目标。尽管内部存在分歧，但整体基调偏向宽松，这降低了持有黄金的机会成本。
瑞银报告预测，金价将在未来几个月升至每盎司4200美元，主要因为实际利率下降和美元走软。低利率环境下，黄金作为非生息资产的优势凸显，今年以来央行和投资者持续买入，推动ETF黄金储备创纪录。
达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）表示，上月降息旨在防范就业市场急剧恶化，但降温仍是渐进的，这为本月晚些时候的降息提供了更多弹药。
本周将迎来美联储9月会议纪要和多位官员讲话，如博斯蒂克、鲍曼和米兰的表态，将进一步指引市场。如果这些信号强化宽松预期，黄金势必继续上行。
美元走弱：黄金的反向镜像
美元指数上周下跌0.47%，报97.88，创7月以来最差周表现，这也直接利好黄金。政府停摆的不确定性拖累美元，推迟关键数据发布，让投资者对经济前景蒙上阴影。
瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov指出，停摆加剧低波动环境，如果出现更多裁员，将进一步削弱劳动力市场，对美元不利。
ISM服务业数据公布后，美元跌幅扩大，凸显经济放缓信号。美元走软通常与黄金上涨正相关，因为黄金以美元计价，弱势美元降低国际买家的购买成本。
Bannockburn全球外汇公司董事总经理Marc Chandler提到，美国停摆、欧洲对俄罗斯储备的讨论以及混合战争，都支撑市场情绪，短期黄金支撑位在3800美元左右，4000美元已近在咫尺。全球央行和投资者认识到法定货币管理不善的风险，继续买入黄金，推动其脱离美元的阴影。
地缘政治风险：黄金的全球护盾
除了美国内部因素，国际地缘政治紧张也为黄金注入强劲动力。
中东局势尤为突出，美国总统特朗普警告，如果哈马斯拒绝放弃加沙控制，将面临“彻底毁灭”，而哈马斯则重申将继续抵抗以色列侵略。
尽管特朗普的“20点停火计划”获八国外长支持，美国国务卿卢比奥（Rubio）表示协议90%已谈妥，只剩后勤细节，但哈马斯高级官员率团赴开罗谈判，显示谈判仍存变数。
以色列在约旦河西岸建立117个新定居点，加剧巴勒斯坦冲突，哈马斯称这是种族隔离政策。
知情官员透露，哈马斯渴望结束战争，但以色列若阻碍，协议难成。这些不确定性，让资金涌向黄金避险。
同时，俄乌冲突升级，乌克兰周日（10月5日）遭俄罗斯50枚导弹和500架无人机袭击，造成至少5死10伤，利沃夫州遭遇2022年以来最大规模打击。泽连斯基呼吁盟友加强防空援助，普京警告若美提供“战斧”导弹，将摧毁俄美关系。欧洲混合战争和地缘危机，进一步强化黄金的全球避险地位。
专家共识与市场情绪
Kitco新闻周度黄金调查显示，华尔街92%的分析师看涨未来一周金价，大众投资者74%持乐观态度。
其中，12位分析师参与了Kitco新闻黄金调查，11位专家（92%）预计未来一周金价将上涨，没有一位预测价格下跌。其余一位分析师（占8%）预计未来一周金价将横盘整理。
与此同时，Kitco在线民意调查收到253票，大众投资者的看涨情绪开始赶上专业人士。186位散户交易者（74%）预计未来一周金价将上涨，另有45位（18%）预测金价将下跌。其余22位投资者（占9%）预计未来一周价格将盘整。
Barchart高级分析师Darin Newsom直言，全球央行和投资者明白局势恶化，继续购买黄金。RJO期货经纪人Daniel Pavilonis提到，市场开始出现FOMO资金流入，推动价格突破，尤其白银逼近48美元，距历史高点仅2美元，若突破将有巨大上涨空间。他甚至援引资深交易员观点，基于艾略特波浪模型，到2030年金价可能达8000至10000美元。
SIA财富管理策略师Colin Cieszynski认为，金属涨势正在扩大，4000美元是巨大关口，吸引资金涌入。
FxPro分析师Alex Kuptsikevich指出，9月黄金ETF三年最大流入，大银行预测金价至4000甚至5000美元，从技术看，实现三角形形态目标超4000美元。
Moor Analytics创始人Michael Moor也看好连续第八周上涨。尽管特朗普称共和党在停摆中“获胜”，但市场数据匮乏下，看涨情绪高涨。
总结
综上所述，黄金的强势上涨源于美国政府停摆、经济数据真空、降息预期、美元走弱和地缘政治风险的完美风暴。这些因素交织，不仅推升当前价格，还为未来奠定坚实基础。尽管短期可能因停摆结束或获利回吐而回调，但专家共识显示，黄金前景光明，4000美元大关指日可待。投资者应密切关注美联储纪要和官员讲话，以及美国政府停摆和中东谈判进展。
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