光大期货金融类日报10.15

　　股指：

　　昨日，受到周末贸易争端消息影响，A股市场继续回落，科技板块领跌。Wind全A收跌1.59%，成交额2.6万亿元，中证1000指数下跌1.95%，中证500指数下跌2.46%，沪深300指数下跌1.2%，上证50指数下跌0.21%。消息面，中美贸易争端再起，短期可能对指数造成冲击，但从美国“Taco”交易的习惯来看，未来仍然存在很大变数。考虑到重要会议将于10月20日开幕，指数在此之前可能以调整为主。此外，国内部分券商将部分个股融资折算率由60%调整为0。如果短期内杠杆资金集中离场，可能对科技股估值造成影响。但是，指数长期上涨的动能主要来自于内部政策预期，截止目前没有改变，短期IV回落可能是买入机会，可以小仓位布局11月虚值看涨期权。国内方面，9月政治局会议通报，二十届四中全会将于10月20日在京召开，此前市场对于会议内容存在较大的乐观预期，节后需密切关注会议进程。

　　国债：

　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.34%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。中国央行开展910亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%。据qeubee统计，今日公开市场无逆回购到期，此外有8000亿元买断式逆回购到期，公开市场净回笼7090亿元。资金方面，DR001上行0.1BP至1.31%，DR007下行2BP至1.43%。央行呵护下资金面边际转松，中美关税战再度升级引发避险情绪升温，下周国债偏强运行。但9月央行暂未重启国债买卖，货币政策降息预期降温叠加类财政工具的加码，国债缺乏大幅走强动力。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，价格小幅收跌，但盘中价格再创历史新高；现货白银振幅较大，日内收跌，盘中也再创历史新高；金银比回升至80.5附近。昨晚美联储主席鲍威尔讲话安抚市场，表示将在几个月内结束缩表；美联储官员柯林斯表示通胀仍是首要关注问题，但赞成再降25个基点。据CME美联储观察显示10月和12月各降息25个基点概率升至90%以上。另外，美政府继续停摆，对经济影响或开始显现，白宫表示将继续裁员。地缘政治方面，美国、埃及、卡塔尔和土耳其周一在埃及沙姆沙伊赫签署关于加沙停火协议的文件。海外贵金属市场出现过热表现，不断创出历史新高的同时也带来追高风险，加剧市场的不安，价格大幅波动难免，但从推涨金价逻辑看，暂时看不到明显的利空因素，因此维系震荡偏强看待，但上方空间存在不确定性，年内至今金价已超50%，从历史来看也较为罕见，四季度宜宽幅震荡去看待，笔者建议投资者从资产配置的角度出发配置和持有黄金，不宜过分追多。对白银而言，市场传闻海外发生挤仓风险，但从金银比回归的角度，金价维系高位偏强运行，银价突破历史新高也较为合理，收益与风险同在，维系逢低买入持有策略。