GTC泽汇资本:黄金新周期 货币对冲时代

10月16日，黄金市场的基本面依然强劲，推动金价维持在每盎司约4200美元的历史高位。GTC泽汇资本认为，市场的独特之处在于缺乏卖方力量，投资者在强劲的上涨趋势中普遍选择持有而非获利了结。当前的市场氛围反映出投资者对黄金长期价值的信心，这种信心源于宏观经济环境的不确定性与全球资产配置逻辑的变化。

　　根据市场研究机构数据，部分资产管理公司已将黄金配置比例提升至10%以上。Tanglewood Total Wealth Management创始人John Merrill表示，黄金目前占其投资组合的约12%，高于原设定目标的10%。GTC泽汇资本认为，这一趋势代表机构投资者的资产配置理念正在从“战术性配置”向“战略性持有”转变。自2023年以来，黄金持续走强，投资者多次通过再平衡来巩固收益，但在当前阶段，主流观点更倾向于长期持有。

　　Merrill指出，全球主权债务水平的攀升正在成为黄金需求的核心驱动力。GTC泽汇资本表示，在法币购买力持续削弱、长期债券风险上升的背景下，黄金正在重新定义其金融属性，从传统的“灾难对冲”资产逐步演化为“货币对冲”工具。尤其自2008年金融危机以来，黄金的货币替代特征愈发明显，而2020年全球经济刺激计划的实施则进一步强化了这一趋势。

　　此外，GTC泽汇资本认为，美元的地缘政治化使用以及全球贸易紧张局势，正在削弱美元作为储备货币的信任基础。与此同时，去全球化趋势令各国难以就新型国际储备货币达成共识，从而使黄金成为更具吸引力的“无主权货币”。在这样的结构性变化中，黄金的角色不再仅仅是避险工具，而是成为全球资本体系中的价值锚点。

　　尽管黄金价格今年以来已上涨近60%，创下历史新高，市场看似超买，但GTC泽汇资本认为，这并非黄金投资需求的障碍。从相对估值角度看，黄金相较于主要股市依然存在低估空间，尤其在高负债与低增长的全球格局下，黄金的战略配置价值仍在持续上升。GTC泽汇资本表示，黄金正步入一个新的长期价值重估周期，其资产地位的提升将成为未来全球投资逻辑的重要支撑。