风光股份第三季度扭亏为盈

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　10月23日晚间，风光股份发布2025年第三季度报告。报告显示，今年前三季度，该公司实现营业收入9.24亿元，同比增长28.80%；归属于上市公司股东的净利润为亏损3993.77万元，同比减亏3.70%。其中，风光股份第三季度实现营业收入3.48亿元，同比增长47.62%，环比增长20.83%；实现净利润29.41万元，同比、环比均扭亏为盈。

　　风光股份专注于高分子材料化学助剂的研发、生产及销售，是一家为全球高分子材料工业提供聚合物添加剂和解决方案的核心助剂材料供应商，也是国内最早实现抗氧化剂规模化生产的企业之一。该公司最初以生产及研发高效橡塑助剂系列产品为主，产品主要包括受阻酚类主抗氧化剂、亚磷酸酯类辅助抗氧化剂等单剂产品，并在此基础上根据客户的需求，提供一站式高分子材料助剂解决方案及其产品。目前公司的抗氧化剂产品型号多达200余种，规模大、市场占有率高。

　　“化学助剂行业是典型的技术密集型和资金密集型行业，具有较高的行业壁垒。”一位不愿具名的市场人士向《证券日报》记者表示，“与一般行业内企业从烷基酚等关键中间体合成抗氧化剂产品不同，风光股份通过自主研发，已打通了从苯酚到烷基酚再到抗氧化剂的完整工艺合成链，实现了关键中间体的自给自足，具有较为明显的产业链优势。”

　　公开信息显示，2024年，随着陕西榆林募投项目的正式投产，风光股份新增聚烯烃催化剂以及三乙基铝等新产品，产业链条进一步延伸，产品结构更加丰富。

　　然而，受上游原料波动、下游炼化一体化装置开工负荷不高、业内产能扩张带来的充分竞争以及榆林项目产能爬坡等因素影响，风光股份前期也曾承受较大经营压力。2023年第四季度，风光股份首次出现单季亏损。2024年，风光股份全年净利润亏损超6000万元。今年第三季度净利润的转正，也是风光股份陷入亏损以来首次实现的单季盈利。

　　“风光股份的经营向好其实早有迹象。其中，对公司近年业绩影响较大的榆林募投项目，自2024年11月份起，毛利率已由负转正。”深圳市优品投资顾问有限公司投资顾问李鹏岩在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　第三季度报告显示，今年7月份至9月份，榆林募投项目的营业收入分别为1.06亿元、1.14亿元和1.28亿元；毛利率分别为4.47%、6.52%和12.60%，呈现出收入逐月增长、毛利率持续提升的良好态势。

　　李鹏岩进一步分析称，化学助剂对高分子材料加工及其应用性能的改善具有重要作用。从行业层面来看，全球对高性能高分子材料的需求日益旺盛，国内一系列大炼化项目建设带来的聚烯烃产能扩容也催生了化学助剂需求的持续增长，成长空间依然广阔。特别是随着前一轮行业内产能释放接近尾声，以及部分中小厂家在充分竞争下的产能出清，助剂行业已开始呈现底部改善迹象。从公司层面来看，随着榆林项目的产能爬升，以及聚烯烃催化剂、三乙基铝等新产品陆续实现批量销售，也有望带动风光股份收入进一步增长，盈利能力进一步修复。