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华夏时报记者 耿倩 上海报道
在人工智能算力需求爆发的产业浪潮中，PCB龙头胜宏科技成为资本市场焦点。10月24日，胜宏科技盘中涨幅近8%；截至当日收盘，这只大牛股今年以来累计涨超637%。
其定增项目更是吸引众多机构入局。10月21日前后，兴证全球基金与睿远基金相继披露认购公告，两大头部公募合计斥资近10亿元参与定增。此外，胜宏科技上市后第三轮定增结果显示，还有2家券商、1家私募、1家外资机构分别获配148.38万股、58.87万股、81.04万股。这场机构“组团”入局的资本盛宴引发市场高度关注。
事实上，今年公募定增热情回升。公募排排网数据显示，按定增上市日统计，截至2025年10月22日，今年以来共有37家公募机构参与公司定增，合计获配金额同比增长28.50%。按当日收盘价统计，目前公募定增浮盈金额达108.45亿元，整体浮盈比例达35.80%。在业内人士看来，在结构性行情背景下，定增已成为公募布局优质成长公司、获取股价折价的重要途径。
兴全、睿远“组团”重仓胜宏科技定增
两则公募基金的定增公告“挖”出一只年涨幅达637%的大牛股。
兴证全球基金10月21日公告显示，公司旗下5只基金参加了胜宏科技非公开定向增发，涉及谢治宇、乔迁两大核心基金经理。其中，谢治宇管理的兴全社会价值三年持有混合基金、兴全合润混合基金、兴全合宜混合基金分别认购了3.04万股、44.83万股、32.77万股，乔迁管理的兴全新视野定开混合基金、兴全商业模式混合基金分别认购18.85万股、29.53万股。
胜宏科技非公开定向增发股份的发行价格为248.02元/股，锁定期6个月。值得注意的是，兴证全球基金合计获配310.46万股，总成本约7.7亿元，成为胜宏科技上市后第三轮定增最大单一认购方。
睿远基金的布局则更显长期主义特征。早在今年第一季度，胜宏科技就已“新进”为傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金前十大重仓股，持有市值约10.63亿元；二季度虽有小幅减持，但仍稳居第一大重仓股，持有市值增至15.65亿元，占基金净值比例达8.92%。10月20日公告显示，该基金再斥资2亿元认购80.64万股。
两大头部公募的“组团”入局并非个例。胜宏科技上市后第三轮定增结果显示，公司本次定增询价阶段共吸引270名投资者参与，最终确定9名发行对象，除兴证全球与睿远外，还包括2家券商、1家私募、1家外资机构及3名自然人。在此前的路演活动中，大成、富国、平安、易方达、国泰、海富通、摩根士丹利、天弘、南方等超20家基金公司均到场调研，机构热情可见一斑。
作为本次定增的核心标的，胜宏科技的股价表现堪称年内A股“黑马”。Wind数据显示，截至10月24日收盘，该股报308.98元/股，较2024年末股价累计飙升637.07%，最新市值达2689亿元。从过往股价走势看，2024年胜宏科技股价上涨128.89%，2023年上涨44.05%。稳定且持续增长的股价表现是吸引机构“围猎”的关键。
机构们争相布局的核心逻辑，源于AI算力爆发带来的行业红利。胜宏科技明确表示，随着人工智能技术和应用的快速发展，未来五年AI系统、服务器、存储、网络设备等是PCB需求增长的主要动能，并为PCB行业带来新一轮成长周期，未来全球PCB行业仍将呈现增长趋势。根据Prismark数据，2029年全球PCB产值将达到946.61亿美元，2024—2029年年均复合增长率预计为5.2%。作为PCB领域龙头企业，公司在高多层印制线路板、高阶HDI等高端产品上的技术积累，恰好契合了AI服务器等核心场景的需求升级。
另外，胜宏科技海外产能布局的进展成为机构关注的关键看点。据披露，公司泰国工厂A1栋一期升级改造已于今年3月完成并投产，二期升级改造基本收尾。改造完成后，厂房将具备生产高多层和高阶HDI产品的能力。近期，北美科技大客户已陆续审厂，部分客户也开始产品导入，部分订单已排期。同时，泰国A2栋厂房建设正按计划有序推进。本次定增募集的19亿元资金，将重点投向越南胜宏人工智能HDI项目、泰国高多层印制线路板项目，进一步强化海外产能布局，有望深度绑定全球头部科技企业供应链。
公募豪掷302亿元定增，浮盈超108亿元
事实上，机构“围猎”胜宏科技只是行业缩影。
今年以来，公募定增热情显著回升。公募排排网数据显示，截至2025年10月22日，今年以来共有37家公募机构参与到74家A股公司定增，合计获配金额达302.92亿元，较去年同期的235.73亿元相比，增幅达到28.50%。
从定增金额来看，有6只个股公募定增获配金额超10亿元。其中，百利天恒最受公募青睐，年内共吸引11家公募机构参与定增，合计获配金额达25.56亿元。紧随其后的是AI概念龙头寒武纪，该股吸引了8家公募机构参与定增，合计获配金额达25.25亿元。此外，昊华科技、爱旭股份、盛美上海和芯原股份等4只个股公募定增获配金额也在10亿元以上。
公募基金参与上市公司定增，获利颇丰。公募排排网数据显示，按10月22日收盘价统计，目前公募定增浮盈金额达108.45亿元，整体浮盈比例达35.80%。在公募基金参与定增的74只个股中，71只个股处于浮盈状态，其中7只公募定增股浮盈比例超100%。横河精密浮盈比例达301.08%居首，排名第二的晶华新材浮盈比例达279.36%。此外，公募参与芯原股份、威腾电气、乐山电力、北方铜业和嵘泰股份等5只个股定增，浮盈比例均超100%。
谈及公募参与定增的挣钱效应，排排网财富研究总监刘有华对《华夏时报》记者分析，当前市场行情向好，A股整体走势强劲，带动定增个股表现；另外，定增发行价通常有折价，为认购的公募基金提供了安全垫；此外，公募参与定增标的质地较好，多集中在TMT、化工等景气行业，带动股价上涨。同时，定增通常表明公司有扩张和发展的计划，提升了盈利能力和市场竞争力，这种积极的信号可以提升市场对公司的信心。
今年公募参与定增热情显著回升，主要由多方面因素共同推动。苏商银行特约研究员武泽伟对《华夏时报》记者表示，“随着市场整体企稳回暖，上市公司定增项目的盈利概率与安全边际同步提升，为机构提供了更具吸引力的配置机会。其次，在结构性行情背景下，定增成为公募布局优质成长公司、获取股价折价的重要途径。”武泽伟补充道，当前政策持续引导中长期资金入市，部分公募也通过参与定增优化资产结构，把握产业升级与企业发展红利。因此，在市场环境、政策引导与资产配置需求的多重驱动下，公募参与定增的规模与积极性均实现明显提升。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
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