作者:侯晓瑞/F3044447、Z0015326/
一德期货生鲜畜牧分析师
文章原标题《鸡蛋:现货企稳反弹,期货升水跟涨》
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价格表现
主产区现货价格企稳上涨,带动期货强势反弹。
基本面
供应端:老鸡淘汰缓慢,产能去化不彻底,压力仍存,但补栏量下降,积极信号显现;
需求端:短期支撑显现,气温下降后,终端消费有小幅好转;
库存端:各环节贸易商在价格低点有建库意愿,为蛋价提供了下方的成本支撑。
后市展望
短期:基本面矛盾进入观察期,建议以观望为主;
关注点:老鸡淘汰速度、各环节库存水平。
近期各地蛋价出现不同程度上涨,其中河北地区较前期低点反弹2-3毛,现货连续上行带动期货升水状态下跟涨。从季节性角度考虑,双节过后蛋价受需求下滑等因素影响下跌至阶段性低点,10月下旬-12月现货有季节性上涨的时间及空间,其幅度取决于基本面情况,今年也不例外,下面具体看今年基本面情况如何:
从基本面来看,短期供应仍是偏多的状态,老鸡日龄前期降至490天左右后陷入震荡(甚至有小幅回升),即使近期养殖利润亏损也没使得老鸡淘汰出现明显加速,养殖端对后市仍有预期,关注春节前现货表现情况,若现货迟迟未有明显好转,春节前老鸡淘汰或有加速可能。今年5-6月后鸡苗补栏情况开始转差,尤其8月后现货表现不及预期,鸡苗补栏有明显减少,从时间上推算,前期鸡苗补栏减少导致的新开产减少的问题10月后或陆续显现,但量变产生质变还需要时间,届时还要关注老鸡淘汰速度对供应的影响。
短期来看,蛋价继续下跌有难度,短期供应虽仍过剩,但下方有库存抄底作用,随着气温下降,各环节会在蛋价低点陆续做库存,叠加需求小幅好转,蛋价触底反弹。由于鸡蛋供应过剩的问题尚未解决,目前养殖端淘汰热情一般,现货反弹后养殖端淘汰热情下降,反而不利于蛋鸡产能去化,后续需要关注各环节库存累积情况和春节前产能去化情况,若库存出现明显累积,且老鸡淘汰速度偏慢,那么中短期蛋价反弹后可能还会面临下跌风险,反之蛋价则有筑底上涨可能。前期基本面利空因素发酵完毕后,基本面矛盾需要时间再次累积,短期建议观望为主,注意风险。
编辑:武宇杰
审核:易乐/F0272877、Z0011428/
复核:王舟青
报告制作日期:2025年10月27日
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