（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1．美联储本周料连续降息，但内部裂痕增加后续宽松之路不确定性：
美联储本周预计将连续第二次降息，以支撑疲软的就业市场。然而，若有人提议在10月之后继续推进宽松周期，可能会遭到部分官员的再次反对，部分官员仍对通胀问题心存担忧。
尽管目前美联储的鸽派阵营在辩论中占据上风，并成功推动降息，但另一派政策制定者则担心降息力度可能过大。
上周五公布的消费者价格最新数据显示，9月美国核心通胀增速降至三个月来最低水平。这一数据虽为美联储的降息计划提供了支撑，但整体通胀降温进程陷入停滞的现状，并未为“进一步多次降息”的主张提供有力依据。
富国银行经济学家妮可．塞尔维表示：“这会让美联储在10月保持宽松倾向，但通胀的基本面实际上并未发生变化。”
今年以来，美联储政策制定者一直处于观望状态，等待评估关税及其他政策变动对经济的影响。今年夏季招聘活动大幅放缓后，官员们在9月决定将基准利率下调25个基点，同时预计年底前还将再降息两次。
自那次会议以来，最新的就业市场数据（部分数据由私营机构提供，填补了政府停摆造成的信息空白）并未带来太多积极信号。本月早些时候，美联储主席杰罗姆．鲍威尔表示，就业市场“实际上已显著疲软”，并指出存在“相当大的下行风险”。
受此影响，期货市场几乎已完全消化“下周降息25个基点”的预期，同时预计12月将再次降息，明年3月将迎来第三次降息。
在规模达29万亿美元的美国国债市场，投资者今年借助对美联储降息的预期获得了超额回报，创下2020年以来的最佳年度表现。本月，市场因对未来进一步降息的预期，延续了涨势，涨幅达1.1%。
摩根士丹利投资管理公司全市场固定收益团队负责人维沙尔．坎杜贾表示：“要摆脱当前市场对未来两次会议降息50个基点的定价预期，难度极大。偏离市场预期的做法难以找到合理依据。”
上周五的消费者价格指数（CPI）报告并未打消交易员的降息预期。美国国债市场的上涨推动10年期美国国债收益率（作为信用卡、汽车贷款等借贷成本的基准）跌破4%，接近今年4月的水平。
桑坦德银行美国资本市场首席美国经济学家斯蒂芬．斯坦利指出：“金融市场采取了极为激进的立场，而美联储领导层对此并未给出任何明确的反对信号。”
不过，反对声音可能来自几位地区联邦储备银行行长，包括圣路易斯联储的阿尔贝托．穆萨勒姆、堪萨斯城联储的杰夫．施密德以及克利夫兰联储的贝丝．哈马克。9月公布的利率预期显示，美联储19位政策制定者中，有9人认为今年最多再降息一次，其中7人甚至倾向于不再进一步降息。
该阵营中的部分官员承认招聘活动已放缓，并支持9月的降息举措，但他们同时指出，受移民数量大幅下降影响，劳动力供给与需求同步锐减。这意味着，要维持失业率稳定，所需新增就业岗位数量已有所减少。部分官员估计，所谓的“就业平衡增长率”已接近当前的就业增长速度，过去三个月，美国月均新增就业岗位2.9万个。
尽管关税并未引发许多人预期的大幅物价上涨，但新关税措施的持续出台，让人担心其影响可能会更持久。此外，目前有证据表明，除了受关税直接影响的领域外，其他品类也开始出现物价上涨压力。
克利夫兰联储的哈马克将于明年在美联储利率制定委员会中获得投票权，她近期已表达了对服务类价格飙升的担忧。2025年初，不含住房的核心服务通胀曾有所回落，但目前其同比涨幅已连续四个月超过3%。
多位官员还指出，通胀率已连续四年以上超过美联储2%的目标，且预计要到2028年才能再次达到这一目标。通胀长期高于目标的情况，会增加长期通胀预期大幅上升的风险，这一变化将引发政策制定者的高度警惕。
费城联储主席安娜．保尔森本月在首次政策演讲中表示：“长期通胀预期的稳定性，是货币政策可信度的重要证明。完成通胀控制任务、将通胀率完全拉回到2%的水平，至关重要。”
当前政府停摆导致官方数据发布中断，这进一步加大了美联储官员对经济形势判断的难度。花旗集团经济学家维罗妮卡．克拉克表示，这可能意味着官员们会继续遵循9月利率预期中设定的路线——即今年再降息两次，2026年全年仅再降息一次。
克拉克称：“美联储内部的分歧依然很大，但目前没有任何信息能真正改变任何一方的立场。这很可能会成为会议传递的核心信息之一：他们目前缺乏足够清晰的线索，无法判断经济的未来走向。”
即便是今年夏季最早指出招聘放缓问题的美联储理事克里斯托弗．沃勒，近期也呼吁在降息问题上采取谨慎态度，因为他观察到经济强劲增长与就业市场疲软之间存在矛盾。
沃勒本月早些时候在一次演讲中表示：“情况终将发生变化。要么经济增长放缓，与疲软的就业市场相匹配；要么就业市场复苏，与强劲的经济增长相适应。”
2．美国政府停摆已持续26天，加剧社会危机，并预计将持续至11月底：
截至2025年10月27日，美国政府停摆已持续26天，位列历史第二长停摆事件，共和党与民主党在医保法案预算分配上互不退让，临时拨款法案已在参议院被否决12次，导致4200万低收入人群食品援助暂停、空管系统人员短缺引发航班延误加剧等社会危机。
11月1日起，美国补充营养援助计划，覆盖约4200万人因资金耗尽停止发放，受影响群体包括低收入家庭、残疾人及老年人。空管员因停薪导致大规模缺勤，24日全美延误航班达6158架次，纽瓦克和休斯顿机场一度暂停运营。超50万雇员未获全额薪资，多地出现联邦雇员排队领取救济食品现象。
根据最新预测数据显示，美国政府停摆可能延续至11月底，共和党众议员预测恢复正常运作的潜在节点。众议院议长约翰逊称可能成为“史上最长停摆之一。
白宫估算每周GDP损失150亿美元，富国银行警告停摆将进入未知领域。
10月28日周二，新西兰在基本面上暂无重要数据和事件公布。值得关注的是，美国将于今日北京时间晚上22点发布里奇蒙德制造业指数报告。
新西兰经济显现复苏信号，央行降息周期或近尾声。新西兰最新经济数据呈现出复杂但趋向好转的态势，为市场提供了审慎乐观的理由。
上周公布的数据显示，新西兰第三季度通胀率意外升至3%，触及储备银行（RBNZ）目标区间的上限。然而，分析指出这一结果已在央行预期之内，且通胀上升主要受地税、电价及进口商品等短期因素驱动，而国内核心价格压力已在广泛缓解。因此，市场普遍预期储备银行仍将于11月26日再次降息，但这很可能是本轮宽松周期的“最后一次”降息。此后，央行将转向观察降息对经济和家庭消费行为的传导效果。
与此同时，经济复苏的“绿芽”开始显现。9月份的新西兰活动指数创下自2022年底以来的最强劲增长，预示着第三季度GDP可能实现0.5%的反弹。此外，抵押贷款市场持续活跃，9月份贷款总额同比大增25%。一个显著趋势是，超过半数的首次购房者以低首付（高LVR）入市，创下历史新高；同时，高债务收入比（DTI）的投资者比例也在上升，这一趋势值得关注。
展望未来，市场将密切关注本周即将公布的就业数据，期望能确认劳动力市场回暖的迹象。此外，ANZ的商业和消费者信心指数也备受期待，市场希望此前降息带来的信心提升能够转化为实实在在的经济活动和消费支出。
政治资讯
根据10月27日的报道，新西兰总理克里斯托弗·卢克森将于周日启程前往亚洲，进行为期一周的访问，重点出席在马来西亚举行的东亚峰会和在韩国举行的亚太经合组织（APEC）领导人会议。
卢克森在行前强调，此次行程与新西兰政府重视印太地区的外交与经济战略高度一致。他指出，东盟和APEC成员国合计占全球经济的约60%，新西兰十大贸易伙伴中有九个位于这些区域，此行是扩大贸易的重要机会。
访问期间的重要议程包括：计划与东盟签署新的全面战略伙伴关系协议，使新西兰成为仅有的七个与东盟达成此类全面合作的国家之一；预计还将与马来西亚就清真标准达成协议，为新西兰肉类出口创造更多机会，卢克森认为全球红肉供应紧张的局面将使新西兰受益。
此次国际会议的另一大看点是大国互动。美国总统特朗普的出席及其关税政策将是各方关注的焦点。分析人士指出，东盟国家可能尝试推动美国与东盟整体进行贸易谈判。卢克森表示，新西兰将密切关注中美接触，因为两国的贸易政策会对新西兰产生间接影响。他认为领导人之间的对话总是好事，许多有价值的讨论往往在非正式场合进行，并对此行促进与志同道合国家合作的价值表示乐观。
金融资讯
新西兰股市因假期休市。
地缘战事
俄乌战场：战事蔓延至俄罗斯腹地，乌东激战持续。俄乌冲突近日呈现进一步升级与扩散的态势。10月27日，俄罗斯方面宣布其防空部队在莫斯科及其周边地区击落了数十架乌克兰无人机，并在全国范围内共计击落近200架无人机。此次袭击导致布良斯克地区一人死亡，并短暂关闭了莫斯科的两座主要机场，显示出战争已深入俄罗斯腹地。
与此同时，在乌克兰东部战线，战略枢纽波克罗夫斯克市的战斗正异常激烈。基辅军方称，约200名俄军士兵已化整为零渗入该市，乌军正加紧增援防御。总统泽连斯基指出，俄罗斯已将主要打击力量集中于此，试图夺取这一关键交通枢纽，从而实现对整个顿巴斯地区的控制。尽管俄军频繁报告进展，但过去一年未能取得决定性突破。
外交与战略威慑：美俄隔空交锋，停火前景渺茫。在军事对抗之外，大国间的外交与战略博弈也在加剧。乌克兰总统泽连斯基透露，乌克兰与其盟友同意在未来十天内制定一项停火计划。然而，战场上的硝烟并未因此减弱。
另一方面，俄罗斯总统普京近日宣布成功试射了可携带核弹头的“海燕”核动力巡航导弹，此举被广泛视为对西方的战略威慑。美国总统特朗普对此回应，敦促普京应专注于“结束战争，而非试验导弹”，并罕见地公开宣称美国已将“世界上最强大的核潜艇”部署在俄罗斯海岸附近。此番言论使得美俄之间的军事对峙氛围更加浓厚。克里姆林宫则回应称，导弹试验是基于自身国家安全利益，不应导致俄美关系紧张。
中东局势：加沙停火脆弱，土耳其角色引争议。在中东，加沙地带的停火协议依然脆弱。美国国务卿卢比奥为以色列近期的一次袭击进行辩护，称其不违反停火协议，并强调以色列拥有自卫权。与此同时，关于在加沙部署国际部队的讨论也出现分歧。以色列外长萨尔明确表示，由于土耳其总统埃尔多安对以色列持“敌对态度”，以色列将坚决反对土耳其军队参与加沙的任何多国部队。这一表态为美国正在推动的国际部队组建计划增添了新的障碍，凸显了地区国家间的复杂矛盾。
技术谋攻
1．技术总结：
10月27日周一，新西兰金融市场因假期进入休市，纽币日内整体波幅窄幅震荡于0.5773至0.5750区间，美联储本周将降息25个基点预期继续为纽币汇价小幅走高提供潜在支撑。然而，需要注意的是，尽管当前美联储年内降息预期维持高位对纽币汇价形成托举，但由于通胀问题仍是担忧所在，任何将宽松周期延长至10月之后的行动都可能再次遭到一些官员的反对。此外，新西兰联储11月维持货币宽松政策的预期也仍未消退，导致新西兰联储与美联储之间本身所存在的宏观货币政策利差优势收缩，市场对美联储“若10月降息后，12月再降是否必要”的确认偏误仍强，一旦听到“更耐心”的措辞，易触发“再定价—追价—止损”的链式反应，从而为美元指数仍构成心理以及政策性支撑，纽币恐将面临新一轮抛售施压。
据报道指出，美联储本周预计将连续第二次降息，以支撑摇摇欲坠的就业市场。但若试图将宽松周期延长至10月之后，可能面临部分官员的再度反对，这些官员仍对通胀问题仍然表示担忧。
不少业内人士表示，尽管美联储内部的鸽派目前仍在辩论中占上风并有望再度推动本月降息，但政策制定者中的鹰派阵营，则可能依然会担心降息力度过猛。
上周五公布的最新CPI数据显示，美国9月核心通胀增速创三个月新低。这虽然强化了美联储本周降息的计划，但物价降温进程整体停滞的态势，并不足以支撑美联储未来进一步降息的理由。
富国银行经济学家NicoleCervi表示，“这份数据将使美联储在10月份保持宽松倾向，但通胀的基本面其实并没有真正改变。”
今年前八个月，美联储政策制定者曾一直保持按兵不动，以等待评估关税及其他政策调整对经济的影响。今年夏季招聘大幅放缓后，官员们于9月决定将基准利率下调25个基点。在当月发布的点阵图中，他们预测年底前还将再降息两次。
而自9月会议以来，最新的美国劳动力市场数据，部分由私营数据ADP机构填补了政府停摆造成的数据空白，本身也并未带来太多积极的信号。美联储主席鲍威尔本月初表示，劳动力市场“实际上已显著走软”，并指出存在“相当大的下行风险”。
受此影响，利率期货市场目前已几乎完全消化了美联储本周降息25个基点、12月再降息一次、甚至明年3月进一步降息的预期。
规模达29万亿美元的美国国债市场投资者，借着市场对美联储连续降息的预期，今年也斩获了超常收益，有望创下自2020年以来的最佳年度表现。美债市场本月延续了这些涨幅，因预期未来将进一步降息而上涨了1.1%。
“要让市场放弃对接下来两次会议总共降息50个基点的定价将会非常困难，”摩根士丹利投资管理公司固定收益团队负责人VishalKhanduja表示，“很难证明偏离市场预期的合理性。”
桑坦德美国资本市场首席美国经济学家StephenStanley也表示：“金融市场采取了非常激进的押注策略，而美联储领导层对此也没有明确反对。”
然而，即便金融市场似乎已经为美联储持续降息“勾勒”好了路径蓝图，鲍威尔似乎也“放任为之”，但这并不意味着美联储内部不会存在异议的声音。
业内人士表示，包括圣路易斯联储主席穆萨莱姆、堪萨斯城联储主席施密德和克利夫兰联储主席哈马克在内的一批地区联储主席可能会提出异议。9月公布的利率预测显示，在美联储19位决策者中，有9人支持今年最多再降息一次，其中7人倾向于不再降息。
该群体中的数位官员确实承认招聘放缓，并支持了9月的降息决定。但他们同时也指出，由于移民数量急剧下降，劳动力供给与需求同步萎缩。这意味着维持失业率稳定所需新增就业岗位减少。有专家估算，当前维持失业率稳定的盈亏平衡水平其实已接近目前的就业增速，过去三个月月均新增就业为2.9万人。
同时，这些官员们对通胀的担忧正再次“抬头”。
尽管关税并未引发许多人预期的那种程度的物价上涨，但特朗普持续宣布的新关税措施引发了人们的担忧，即关税影响可能将更为持久。此外，近期有证据表明，物价压力正在直接受关税影响区域以外的类别中积聚。
明年将获得FOMC投票权的克利夫兰联储主席哈马克，本月就已公开表达了对服务业价格飙升的忧虑。数据显示，2025年初非住房核心服务通胀曾有所回落，但目前已连续四个月同比涨幅超过3%。
多位官员指出，通胀率已连续四年超出美联储2%的目标，预计要到2028年才能重回目标区间。如此长时间的“超标”状态，恐将显著推高长期通胀预期的上升风险，这种发展态势足以令政策制定者真正警觉。
费城联储新任主席安娜·保尔森本月在上任后的首次政策演讲中就强调：“长期通胀预期的稳定性是货币政策可信度的关键试金石。完成降通胀任务，使通胀率回归2%至关重要。”
就连今年夏天最早警示招聘放缓的美联储鸽派理事沃勒，近期也因强劲增长与疲软劳动力市场之间的矛盾，呼吁谨慎降息。
沃勒在本月初的演讲中表示：“两者中必有一变，要么经济增长放缓以匹配疲软的劳动力市场，要么劳动力市场复苏以匹配更强劲的经济增长。”
无论如何，政府停摆期间官方数据的缺失，可能将使美联储官员的政策判断更显迷雾重重。这一背景意味着美联储本月大致将维持9月时的“航向”，但要说会释放多么明确的鸽派信号，可能性无疑也不大。花旗集团经济学家VeronicaClark指出，这可能意味着他们将延续9月利率预测中既定的政策路径，即今年再降息两次，2026年仅降息一次。
“分歧依然很大，但目前没有足够证据能真正左右决策方向，”Clark指出，“这可能成为主要信号之一，当前缺乏清晰度，导致决策者难以准确预判未来走向。”
技术指标显示，日图级别上，布林带上轨当前收缩至0.5840附近区域，与50日均线形成粘合，二者共同构成纽币短期关键动态阻力。布林带中轨则维持于0.5760附近区域区域，为纽币短期价格走势提供多空力量以及强弱格局核心分化枢纽。而布林带下轨维持0.5680一线，为纽币当前价格走势提供动态支撑。布林带开口呈现收敛迹象，表明市场短期波动率将有所下降，汇价或偏向进入阶段性震荡整理格局。需要注意的是，纽币当前价格走势正位于布林带中轨附近区域发起试探，伴随14日RSI相对强弱指标未能回升至55-45强弱平衡区，反映尽管当前多头动能呈现逐步修复迹象，但仍然缺乏充足上行驱动力，空头动能仍占据主导优势。然而，积极信号显示，RSI指数较前期低值有所回升，提示多头动能正在呈现缓慢修复迹象，短线技术性反弹条件以及“超卖—均值回归”需求正在累积，如若纽币可有效突破布林带中轨区域，伴随RSI指数回归55-45强弱平衡区，则将提示多头动能复苏动力上升，为汇价短期进一步回升提供潜在技术空间。与此同时，MACD显示DIFF-0.0028、DEA -0.0037、MACD柱状图维持负值区间放大，双线位于零轴下方但较此前有所缩量，显示空头量能收缩但并未能形成明显趋势性反转信号，若后续柱状图维持负值缩窄并出现零轴上方的回测，将有望触发真实技术性以及趋势性反弹的概率。
技术结构显示，日图级别上，尽管纽币近期整体价格走势自触及0.5681低点水平后呈现逐步抬高迹象，但上行幅度并未呈现明显扩张化，暗示市场对纽币溢价看涨情绪仍保持相对谨慎。与此同时，纽币上周走势体现尽管市场卖方空头力量集中抛售边际效应在减弱，价格走势“超卖-均值回归”技术性反弹条件正在逐步积累，但反弹上行格局在测试关键阻力0.5765一线区域后仍然受限，暗示当前市场多头看涨动能稍显不足，市场买方在缺乏强核心驱动力的叙事背景之下，仍然难以达成一致共识。因此，市场买方当前仍需防范在其短期内未能对0.5765区域阻力突破确认之前，整体价格走势节奏仍然偏向空头主导，交易传导逻辑主线也将仍维持防御性仓位主导，汇价承压回落风险尚存。因此，纽币在后续结构走势上需成功收复0.5765区域失地，才可视为新一轮有效技术性突破，以及短期趋势性反转信号确认，并为汇价后续进一步反弹测试2025年10月期间顶部格局0.5840目标区域打开潜在看涨空间。
风险视角层面，短期内在纽币未能成功收复0.5765区域失地之前，交易传导逻辑将维持空头技术面，等待反弹高位做空节奏仍然远大于尝试性入市抄底收益。与此同时，尽管纽币在触及0.5681低点水平后跌幅并未明显扩张，但尚未形成明确趋势性反弹或短期底部构筑信号。因此，短期下行趋势延续仍然占据主导格局。如若纽币接下来在经历技术性反弹后承压回落，则将暗示其下行趋势延续性风险上升，从而导致汇价短期再度有效跌破0.5700关口后，将面临进一步下行测试0.5620目标区域的风险加剧。
综合而言，纽币价格走势短期驱动出现“错位”。一方面，新西兰第三季度通胀压力升至2024年年中以来的最高水平，这限制了该国央行进一步大幅降息的能力。经济学家们表示，随著通胀升温，未来采取降息措施可能会更为谨慎。而另一方面，新西兰整体经济依然疲软，失业率居高不下，新西兰联储已暗示将进一步降息。二者共同反映新西兰联储在通胀压力以及经济疲软中正寻求微妙平衡，同时面临更为艰难的货币政策趋向选择绘制纽币价格走势的复杂图景。与此同时，美元回吐部分涨幅，权益市场的风险偏好修复，对纽币形成一定托举。更关键的是，被推迟至周五公布的美国9月CPI物价通胀指数报告强化市场对美联储年内两次降息的预期，在市场“数据前瞻空窗”这一关键节点上，该数据直接影响联邦公开市场委员会的沟通基调。根据芝加哥交易所CMEFedWatch观察工具显示，市场已“充分计入”10月美联储会议降息25个基点的情景。尽管这一押注若已被CPI强化，但市场对于美国通胀粘性与劳动力市场降温的双重风险权衡仍存分歧，美元指数引发再定价隐含风险尚存。当前的宏观图景因此呈现出风险偏好改善支撑纽币，但新西兰端经济叙事偏弱与货币宽松预期维持高位限制反弹斜率，导致价格更倾向于在低位区间格局内展开拉锯。因此，纽币需在有效打破当前低位区间格局限制后，才有望重塑短期价格走势基调。如若其在短期内可成功站稳至0.5765区域上方，则将有望为强化多头动能修复提供积极信号，从而带动汇价转强，并在后续进一步通往测试10月高点0.5840目标区域塑造新的潜在结构性看涨空间。而如若0.5700关口防线再度失守，则阶段性底部构筑信号迎来负面转向，并同时引发空头抛售情绪再度升温，从而导致汇价面临进一步下行测试0.5620目标区域的风险加剧。
2．技术指标总结：
3．短线交易策略解析：
纽币短线走势区间关注：
0.5775-0.5725
技术指标显示，4小时级别上，纽币短线价格走势呈现典型沿布林带上轨走高形态，伴随布林带开口扩张，以及4小时级别RSI相对强弱指标进入60以上强势区间，表明当前多头动能凝聚力上升与价格走势偏强保持同频，为汇价进一步上行提供积极信号。布林带中轨当前抬升至0.5750区域，为纽币短线价格走势多空力量以及强弱格局分化提供核心枢纽。布林带下轨则位于0.5730一线，为纽币短线价格走势提供动态支撑。
技术结构显示，4小时级别上，纽币当前位于0.5775附近区域形成4小时顶部密集交易区，暗示当前其汇价仍然在该区域面临上行阻力。因此，纽币仍需对该阻力区域形成进一步突破确认后，则才将有望强化其多头主动看涨情绪，为汇价短线进入强势格局，并通往测试0.5800目标区域打开潜在上行空间。然而，需要谨慎的是，如若纽币在日内再度冲高遇阻回落，则需防范市场买方共识从情绪性抬升进入“衰竭-加速-回撤”风险积累阶段，从而导致纽币汇价面临进一步回落下行风险。
与此同时，买方风险视角将继续集中于0.5725一线，如若该区域防线在4小时级别上彻底失守，则或将再度触发市场空头抛售情绪，从而导致汇价面临再度回落并测试10月低点0.5681附近区域的风险加剧。
综合而言，尽管新西兰统计局发布的新西兰第三季度通胀压力升至2024年年中以来的最高水平，但当前经济环境显示，通胀虽处温和上升趋势，但整体疲弱的经济增长仍然难以改变新西兰联储维持货币宽松的政策叙事。因此，需防范纽币在基本面传导逻辑上所隐含的“弱上行，强回落”风险积累。而短线价格走势维度预计将维持0.5775-0.5725区间展开多空拉锯，纽币需在成功打破该区域格局限制后，才有望在当前多空博弈临界面中寻求新的短线突破情景。对于买方而言，尽管纽币在对0.5775区域进行有效突破确认后有望抬升至0.5800目标区域附近，但0.5775这一区域在4小时级别上仍然对其构成强阻力效应，暗示遇阻回落以及冲高回落风险尚存。与此同时，市场买方风险焦点需继续关注0.5725一线，如若该区域防线失守，则需紧惕市场空头抛售热度升温，从而导致汇价面临进一步下行测试0.5681低点区域的风险加剧。
纽币短线价格走势路线参考：
上升：0.5775-0.5800
下跌：0.5725-0.5681
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