抄底资金杀回来了？黄金上探4010关口

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　　来源：金十数据

　　在经历三日的抛售后，黄金价格迎来反弹。现货黄金周三欧盘重新站上4010美元/盎司，日内涨幅接近1.5%。现货白银收复48美元/盎司关口，日内涨约2.5%。在美联储预计降息的背景下，抄底资金开始回流市场。

　　市场普遍预期美联储将降息25个基点，但美联储主席鲍威尔大概率不会提供过多前瞻性指引。对于不产生利息的贵金属而言，借贷成本下降通常会提升其吸引力。

　　此前黄金曾经历一轮狂热涨势，上周创下每盎司4380美元以上的历史新高，随后便大幅回调。技术指标显示，此前涨势过猛、过快，而中美贸易谈判出现进展信号，也导致避险需求下降，共同推动金价回落。

　　周三，外交部发言人宣布：经中美双方商定，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同特朗普举行会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。

　　特朗普对此次峰会前景表示乐观，他向记者表示，预计会面将“为美国乃至全球带来非常好的结果”。

　　尽管近期金价回调，今年以来黄金仍累计上涨约50%。这一涨势得益于各国央行购金，以及所谓的“贬值交易”——投资者为规避失控的预算赤字，选择避开主权债务与货币，转而配置黄金。

　　此前金价飙升吸引机构与散户投资者涌入黄金ETF，但本周的资金流出削弱了部分支撑力。彭博社汇编数据显示，周一投资者从道富银行的SPDR黄金ETF中净撤出10亿美元，为4月以来最大单日流出规模。与此同时，黄金ETF的总持仓量出现六个月来最大降幅。

　　“尽管短期狂热明显让位于盘整，但黄金作为对冲财政与政策不确定性的投资组合工具，其作用仍未减弱。”华侨银行外汇策略师黄循财（Christopher Wong）表示，“若金价能在每盎司3920-4020美元区间内盘整，或为下一轮上涨奠定基础。”

　　本周在日本京都举行的伦敦金银市场协会（LBMA）贵金属会议上，黄金的暴涨与近期回调成为热门话题。会议整体氛围仍较为乐观，一项针对106名参会者的调查显示，预计一年后黄金价格将接近每盎司5000美元。

　　汇丰银行认为，贵金属只是短暂回调。该机构预计金价涨势将延续至新一年，并在2026年上半年达到峰值。

　　汇丰指出，推动涨势的关键因素包括避险资金流入、财政赤字扩大、美联储独立性面临新威胁以及美国整体财政稳定性承压。此外，该行认为ETF和实物黄金账户的强劲资金流入也将持续支撑金价。不过展望年末时段，汇丰表示，若美联储降息幅度低于预期，可能放缓金价涨势，但美元整体疲软态势应能支撑贵金属价格直至2026年初。

　　该行预计，今年剩余时间金价将在3700至4050美元区间波动，年底目标价为3950美元。明年金价预计将在3600至4400美元区间波动，2026年上半年将迎来峰值并突破4400美元关口。该行对2026年底金价的预测为3800美元。