净息差现企稳迹象 上市银行三季报传暖意

　　◎记者 黄坤 徐潇潇

　　随着10月临近尾声，A股42家上市银行三季报披露也迎来收官。

　　就主要经营指标来看，上市银行增长动能正在逐步恢复，多家银行三季度单季盈利继续改善。此前持续承压的净息差显现企稳迹象，为上市银行业绩回暖提供了有力支撑。

　　分析人士认为，尽管债市波动对部分银行非息收入形成扰动，但整体业绩呈现向好趋势。银行业最困难的阶段或已过去，未来在稳增长政策与资产负债结构优化的双重支撑下，盈利能力有望进入温和修复通道。

　　前三季度业绩持续恢复

　　上市银行2025年前三季度整体盈利能力明显改善，多数银行三季度单季保持增长。

　　招商银行第三季度营收增速回正，同比增长2.11%；华夏银行在第三季度实现了单季利润的逆势增长，并推动了该行前三季度净利润降幅的收窄。

　　大多数城商行展现出稳健的经营能力。例如，南京银行前三季度营收净利同比增速均超8%，其中第三季度单季营收同比增长9.12%；宁波银行营收净利同比增速均超过8%，第三季度单季营收同比增速达到9.19%。在西部地区，重庆银行前三季度营收净利同比增速均超过10%，尤其第三季度单季，实现净利润18.02亿元，同比大增20.49%。总部在福建的厦门银行，第三季度单季度营收同比增长25.88%，净利润同比增长7.59%。

　　除了增长动能有恢复态势，上市银行资产质量也普遍有所改善。例如，截至9月末，重庆银行不良贷款率降至1.14%，较上年末下降0.11个百分点；浦发银行不良贷款率1.29%，较上年末下降0.07个百分点。

　　申万宏源研究认为，银行业盈利稳健的背后，缘自三大核心支撑不变，即利息净收入步入企稳阶段、中收低位修复、资产质量稳定确保利润可持续；同时，现阶段监管对银行资产负债表健康性、呼吁“反内卷”的主动呵护也不容忽视。

　　净息差现企稳迹象

　　在过去很长一段时间里，净息差持续收窄成为制约银行业盈利能力的核心挑战。进入2025年第三季度，这一指标出现积极信号——净息差企稳回升，成为本轮业绩周期中的关键亮点，释放出行业经营压力边际缓解的明确信号。

　　多家区域性银行率先显现改善迹象。江阴银行2025年三季度报告显示，其三季度末净息差为1.56%，较二季度末上升2个基点，实现企稳回升。这一变化反映出该行在优化资产负债结构、稳定资产端收益以及有效控制负债成本方面已初见成效。

　　瑞丰银行同样呈现向好态势。该行三季度末净息差为1.49%，较二季度末回升3个基点，带动利息净收入同比增长6.12%，成为支撑盈利修复的重要动力。成都银行亦表现稳健，尽管面临整体利率环境下行的压力，其净息差下降幅度略优于同业。

　　净息差企稳的背后，是资产端定价压力边际缓解与负债成本管控成效初显的共同作用。平安银行表示，加强低成本存款的吸收，并敏捷调控存款和同业负债的吸收节奏，降低整体负债成本。

　　债市波动成关键变量

　　尽管当前银行业整体业绩呈现回暖态势，但细究三季度数据可见，债券市场波动成为扰动银行非利息收入的关键变量，部分银行营收增长因此承压。

　　其中，公允价值变动损益的大幅波动，对多家银行今年前三季度的营收表现形成明显拖累。以招行为例，该行2025年前三季度实现营业收入2514.20亿元，降幅为0.51%，拖累营收的原因之一就来自非利息收入中的公允价值变动损益项。

　　三季报显示，截至9月末，招行累计公允价值变动损益为亏损88.27亿元，仅第三季度单季亏损即达40.08亿元。该行在财报中解释称，其他非利息净收入下降，主要缘于债券和基金投资收益减少，反映出资本市场波动对财富管理及自营投资业务的传导效应。

　　华夏银行业绩，也凸显了债市波动的冲击。华夏银行前三季度公允价值变动收益为-45.05亿元，相较去年同期的33.26亿元，同比减少约78亿元，也因此拖累了前三季度营收。在三季度业绩发布会上，华夏银行行长瞿纲坦言，这一项指标的大幅下滑主要受债市波动影响，导致金融资产公允价值重估带来较大损失。

　　谈及投资收益下降核心原因，北京财富管理行业协会特约研究员杨海平表示：一是在净息差不断收窄情况下，银行特别是中小银行在债券资产方面配置了不少，而债市波动导致债券估值缩水；二是人民银行此前提示债权投资、债券交易风险，可能导致了部分银行主动收缩债权资产规模。