长江有色：矿端紧缺及复产波动 4日铅价或涨跌不大

　　【ccmnn摘要】中美元首会晤释放合作信号美股涨跌不一，隔夜伦铅微涨0.25%；铅矿料紧约束下的复产分化，储能亮眼带动去库，今现铅或涨跌不大。

　　【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收涨，开盘报2018.5美元/吨，高点报2031美元，低点报2017.5美元，尾盘收于2030美元，上涨5美元；成交量6532手，持仓量150129手。国内上周五夜盘沪期铅高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，主力合约沪铅2512收报17440元/吨，涨幅为0.2%。

　　长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：宏观面，当美元与美债收益率携手冲高之际，全球资产正迎来一场严峻的压力测试。然而，市场的剧本并非简单的“美元涨，万物跌”——基本金属在供需格局的撕裂中剧烈分化，而美股科技巨头在AI狂欢中独舞。中美经贸磋商取得一定成果，部分关税措施暂停，但贸易摩擦的不确定性仍存，影响市场信心，本交易日铅价窄幅整理。

　　当前铅市呈现“供应结构性收紧与需求季节性分化”的复杂格局。原料端持续偏紧，国内铅精矿冬储需求升温，进口矿受海外矿山减产制约，再生铅新增产能投放加剧废电瓶争夺，成本支撑显著。供应层面，原生铅受原料制约开工稳健但存减产隐忧，再生铅虽在利润驱动下积极复产，但北方环保限产与运输效率下降制约流通释放。需求端呈现“储能亮眼、传统偏弱”的分化态势，电动自行车蓄电池进入淡季，出口订单收缩，而储能电池订单饱满成为重要支撑。整体来看，阶段内去库与成本逻辑赋予价格底部韧性，但需求增量有限压制上行空间。

　　今日走势预测：短期来看，当前铅市基本面呈现多空因素交织的复杂局面：供应端受再生铅复产与环保限产的交替影响，呈现明显的阶段性波动；需求端增长动能温和，难以对价格形成强劲拉动；而宏观层面政策预期的摇摆，则进一步加剧了价格的震荡频率与不确定性，料今现铅价或涨跌不大。

　　（长江有色金属网cjys.cn研发团队）