港股2024：复苏的节奏

◎记者 唐燕飞 黎灵希

“2024年是港交所成果丰硕的一年。”日前，港交所在官方网站发文回顾2024年。与前三年“格外繁忙而充实”的总结不同，今年，港交所的回顾透露出更多的暖意。

这一年，港交所持续呼应市场需求，在上市制度改革、市场生态净化、金融科技运用等方面不断推出新举措，进一步加强与国际市场的联系和互动。

这一年，港股IPO按下“加速键”，股票市场跑出“加速度”，多项纪录被刷新，充分展现了改革带来的活力与韧性。

守得春来，紫荆花开。可以预见，2025年这位“超级联系人”将以更高的效率、更大的力度、更新的举措，连接内地和世界、资本与机遇。“东方之珠”将在2025年更加繁荣璀璨。

制度睿变 新股市场“优等生”涌现

港股IPO上市改革贴合市场前行，从市场现状破题，在改革与转型中打开港股新股市场新天地。

今年4月，中国证监会发布措施，支持内地行业龙头企业赴港上市，畅通内地企业利用两个市场、两种资源规范发展的融资渠道。继去年推出特专科技第18C章、引入库存股机制后，港交所今年8月下调特专科技公司上市时的市值门槛，又在今年10月宣布，将优化新上市申请审批流程时间表，加快合格A股公司审批流程。

改革风劲，成效显著。截至12月24日，港股市场年内迎来66家企业，合计募资843亿港元，大幅超过去年同期，其中近九成企业为内地企业。人工智能、家电、物流等行业巨头纷纷将目光投向香港。

美的集团、顺丰控股、龙蟠科技等A股公司在港上市，积极构建“A+H”双融资平台。晶泰科技、黑芝麻智能、越疆科技成为首批成功在港上市的特专科技公司，目前希迪智驾、五一视界也已经按第18C章规则向港交所递表。阿里巴巴控股企业狮腾控股登陆港交所，成为港交所引进SPAC（特殊目的收购公司）机制两年多以来首宗SPAC并购交易。

“我们期望公司‘开一个好头’，为第18C章机制吸引更多科技公司到港交所上市，相信第18C章机制能孕育出万亿级别的AI时代新公司。”晶泰科技公司联合创始人兼董事长温书豪表示，作为首家登陆港交所的特专科技企业，晶泰科技的上市，展现了香港作为全球创新科技融资地的吸引力。

“登陆香港资本市场将有助于公司进一步加快全球化进程。”美的集团董事长方洪波表示，美的集团近年来的战略聚焦于出海和全球突破，完成“A+H”双重主体上市，为美的集团进一步开展海外并购提供了一个重要资本运作平台。

香港中资证券业协会永远名誉会长谭岳衡认为，支持内地龙头企业赴港上市，对香港资本市场起到巨大的振奋效果。过去几年，多方面因素影响下，香港新股市场的融资数量和融资额不太理想，在这个非常关键的阶段，国家提出内地龙头企业赴港上市，有力支持内地企业利用两个市场、两种资源规范发展，给市场注入新的动能。

资本活跃 投资生态加速完善

今年以来，多项改善港股市场流动性的举措相继推出。9月，港交所正式落实恶劣天气下维持市场运作的安排。此外，香港证监会、港交所致力于加深与国际资本尤其是中东资本的合作，10月末，两只港交所买卖基金在沙特交易所跨境上市。

随着经济复苏预期增强、资金面改善、市场情绪修复，今年以来，截至12月24日，恒生指数累计涨幅为17.9%，年线终结四连跌。

下半年，港股市场流动性大幅上升。据港交所统计，10月8日，股票现货市场成交额创下6200亿港元的历史新高。10月港股平均每日成交额为2550亿港元，同比上升224%。今年前10个月，港股平均每日成交额为1278亿港元，较去年同期的1066亿港元上升约20%。

互联互通迈向10周年之际，南向资金成为港股市场的中流砥柱。Choice数据显示，今年南向资金继续保持自开通以来连续10年的净买入纪录。截至12月24日，南向资金合计净流入7856亿港元，再创年度流入规模新高。

随着市场流动性改善，国际长线投资者也出现回归迹象。外资机构9月以来加仓部分港股。数据显示，截至12月24日，国际中介机构持股数量为1.63万亿股。

今年以来，随着监管对分红政策的进一步引导和优化，越来越多的在内地上市的公司加大了现金分红力度，既展现企业稳健的财务状况，也增强投资者对公司未来发展的信心。

顺应市场发展大势，港股公司分红积极性也在提升。据记者不完全统计，2024年有超过900家港股公司实施了现金分红。其中，银行、石油石化、通信等板块的央地国企成为港股分红“主力军”，不仅分红规模大，分红频次也在提高。

建立常态化的分红机制同时，港股公司还在通过积极回购提升投资者回报。数据显示，截至12月24日，年内共有338家上市公司出手回购，回购总额共计超3640亿港元，创下新高。

改革持续 市场引力仍在增强

10月16日，香港特别行政区行政长官李家超发表《行政长官2024年施政报告》。施政报告提到，香港将进一步优化证券市场，建立国际黄金交易市场，深化互联互通，丰富离岸人民币业务，强化国际资产及财富管理中心地位。

展望2025年，港股市场还将迎来一系列改革举措的落地。

12月中旬，港交所宣布，分两阶段下调合资格证券的最低上落价位：第一阶段将于2025年年中实施；在检讨第一阶段的实施情况后，第二阶段预计于2026年年中推出。

最低上落价位是在港交所买卖证券的最小价格变动单位，该项指标的下调有望让每单交易分拆成多宗较小的交易。业内认为，此举将降低市场整体交易成本，进一步增加港股市场的活力及流动性。

同期，港交所刊发咨询文件，建议对首次公开招股市场定价流程及公开市场的监管框架进行全面改革，以确保上市机制对现有及潜在发行人具有吸引力和竞争力。

“宏观环境的改善增强了市场信心，使市场恢复活力与稳健发展，这将在未来一年的上市业务中推动我们前进。”回顾2024年，港交所行政总裁陈翊庭说。

“硬件”的升级亦在持续。当前，港交所正在开发新平台和新功能，致力于实现实时交易处理及支持24小时衍生产品交易，确保市场基建能够满足新一代投资者的需求。

“香港不仅是引进外资的重要窗口平台，同时也是内地企业主动‘走出去’、参与全球产业链供应链的重要中转站。”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示，香港应在“引进来”与“走出去”之间扮演好“超级联系人”的角色，提供足够多的机会和平台，让更多的机构和资本愿意持续在这个市场上深耕。

行而不辍，未来可期。改革创新的继续推进，必将进一步提升港股市场的吸引力，巩固提升香港的国际金融中心地位。