港股IPO，大爆发！

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　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者 邱德坤

　　1月22日，香港交易所集团行政总裁陈翊庭对外称，预计港股将迎来更多IPO。大约有100家公司正在筹备港股IPO，市场预计会有一些令人兴奋的名字。

　　截至1月22日，2025年已有30家公司披露了港股IPO招股书，包含7家A股公司。

　　其中，1月20日是A股公司申报港股IPO小高潮。具体来看，格林美官宣筹划港股IPO，安井食品、迈威生物、歌尔股份控股子公司歌尔微电子股份有限公司均发布港股IPO招股书。

　　自2024年下半年以来，A股公司赴港上市热情高涨。美的集团、顺丰控股成功在港股上市，宁德时代、海天味业、恒瑞医药等公司也筹划港股IPO。

　　多家A股公司相继赴港上市，主要是在推进全球化战略过程中，需要增强境外融资能力，同时打造国际化资本运作平台以提升全球竞争力。

　　冲击港股IPO公司更为多元

　　行业头部公司相继加入

　　冲刺港股IPO的A股公司呈现两大特点：一是多为行业头部公司，多家公司市值超千亿元；二是涉及新能源、医药、半导体、食品饮料、消费电子等多个行业。

　　这与此前赴港上市的A股公司有较大区别。2015年至2016年，7家赴港上市的A股公司有5家是券商。

　　南开大学金融学教授田利辉向记者表示，随着中国经济结构转型和技术进步，更多具有创新能力和高增长潜力的公司将目光投向海外市场。

　　以恒瑞医药为例，其作为创新药龙头公司，市值超过2800亿元，但当前面临国内市场的激烈竞争，计划加大海外市场的开拓力度。

　　招股书显示，恒瑞医药此次筹划港股IPO的募集资金用途，包括在全球进行创新药收购合作，以及推动海外基础设施建设。

　　来源：恒瑞医药港股IPO招股书

　　筹划港股IPO的A股生物医药公司持续出现。相关公司多表示将借此提升国际化水平。迈威生物此前公告称，生物医药产业具有全球化程度高、产业集聚效应明显的特点。

　　监管也在政策端持续助力A股头部公司冲刺港股IPO。2024年4月19日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，支持内地行业龙头企业赴港上市。

　　2024年12月19日，港交所发布相关建议文件提出，降低A+H股发行人在港股上市的H股最低数量门槛，或相关H股在上市时至少达30亿港元的预期市值，并由公众人士持有。

　　同时，香港证监会和港交所针对预计市值至少达100亿港元的“合资格A股公司”赴港上市，开通了快速审批流程。

　　资深投行人士王骥跃向记者表示，港股市场活跃度提升，叠加监管在政策端持续发力，预计2025年会有较多A股公司赴港上市。

　　打造国际化资本运作平台

　　在业务端助力海外扩张

　　公告显示，格林美此次筹划港股IPO的重要目的，是为了深化全球化战略布局，加快海外业务发展，提升国际品牌形象和全球竞争力。

　　多家A股公司筹划港股IPO也提及类似原因。宁德时代近期公告筹划港股IPO称，公司要进一步推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。

　　“海外（业务）扩张需要有境外资本平台。”王骥跃表示，越来越多的A股头部公司有国际化发展的需求，而香港市场的定位正是国际资本投资内地企业的重要平台。

　　格林美、宁德时代均是动力电池产业链头部企业，近年来持续加快全球化布局。随着这些企业的国际化程度不断加深，拥有国际化资本运作平台成为标配。

　　多家动力电池产业链头部公司已经抢先占位。具体来看，上游的天齐锂业、赣锋锂业和全产业链的比亚迪均构建了“A+H”上市模式；中游的中创新航、瑞浦兰钧此前在港股上市，正力新能正在申报港股IPO。

　　动力电池产业链人士称，宁德时代持续加大海外市场的布局力度，拥有一个国际资本运作平台的重要性日益凸显。

　　针对此次筹划港股IPO，宁德时代表示将在股东大会决议有效期内，选择适当时机和发行窗口完成。

　　目前，宁德时代的市值超过1.1万亿元。外界预计其募资规模可达50亿美元，有望成为近年来港股最大IPO。

　　增强境外融资能力是共性原因

　　多家计划赴港上市的A股公司，都存在“有钱又缺钱”的情况。总结相关公告可见，上述A股公司计划赴港上市，均提及增强境外融资能力。

　　比如，安井食品截至2024年6月末的货币资金余额为49.27亿元，但外币货币性项目中的货币资金余额折算成人民币为3627.84万元。

　　安井食品公告称，公司此次筹划在港股IPO，是为了加快国际化战略及海外业务布局，增强境外融资能力。

　　招股书显示，安井食品港股IPO募集资金的计划用途，包括提升全球化生产能力，搭建全球供应链平台，加强海外销售渠道和经销网络。

　　安井食品证券部工作人员向记者表示，公司境内资金转向境外使用存在一定程度的限制，并且此前融资的资金要专款专用。

　　“酱油茅”海天味业作为知名消费品公司，“有钱又缺钱”的情况更为明显。

　　截至2024年6月末，海天味业的货币资金余额达204.82亿元，但外币货币性项目中的货币资金余额折合成人民币不足2000万元。

　　来源：海天味业2024年半年报

　　海天味业此次筹划港股IPO的募资用途，重点是进行全球化布局，包括在海外设立销售办事处及供应链，以及收购海外品牌等。

　　招股书显示，海天味业计划拓展海外经销渠道，并向经销商提供更多产品和服务，以提高市场渗透率和客户参与度。

　　海天味业方面称，公司将通过设立本土化供应链，提高营运效率和对当地市场需求的响应速度，增强在海外市场的竞争力。

　　海天味业证券部工作人员向记者表示，他们对公司上述财务信息不了解。

　　已在海外市场大举布局的动力电池产业链企业，对于境外资金的需求更为强烈。

　　近期，宁德时代计划与全球第四大汽车制造商Stellantis成立合资公司，并以合资公司为主体在西班牙投建电池工厂，预计总投资规模达40.38亿欧元，由合资公司出资或通过贷款等方式自筹。

　　截至2024年6月末，宁德时代的货币资金余额为2550.02亿元，但外币货币性项目中的货币资金余额仅包含38.58亿欧元。

　　据悉，动力电池企业投建生产基地需要巨额资金，在国内动辄几十亿元至上百亿元，到海外投建生产基地的资金需求会更高。

　　1月21日，宁德时代联席董事长潘健在达沃斯论坛上称，宁德时代2025年有望公布与其他主机厂在欧洲的新合资工厂项目。